一、定義

外國債券是指外國借款人（政府,、私人公司或國際金融機構）所在國與發(fā)行市場所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券,。對發(fā)行人來說，發(fā)行外國債券的關鍵就是籌資的成本問題,，而對購買者來講,，它就涉及到發(fā)行者的資信程度、償還期限和方式,、付息方式以及和投資收益率相關的如票面利率,、發(fā)行價格等問題。對于發(fā)行方式,，現(xiàn)在有兩種,，其一是公募，另一種就是私募,。公募指向社會上不特別指定的廣大投資者進行募集資金,。

二、發(fā)行范圍

這種債券只在一國市場上發(fā)行并受該國證券法規(guī)制約,。例如,，揚基債券是非美國主體在美國市場上發(fā)行的債券，武士債券是非日本主體在日本市場上發(fā)行的債券,，同樣,，還有英國的猛犬債券、西班牙的斗牛士債券,、荷蘭的倫勃朗債券,，都是非本國主體在該國發(fā)行的債券。

三,、發(fā)行方式

1,、方式

（1）公募發(fā)行,指新發(fā)行的債券由包銷集團認購后再向不特別指定的投資者進行分銷,。公募債券被認購以后,可以上市自由買賣。

（2）私募發(fā)行,指債券僅僅向與發(fā)行人有特定關系且數(shù)量有限的投資者出售,。私募債券一般不能上市,，不超過一定時間不能轉讓他人。

2,、區(qū)別

公募與私募在歐洲市場上區(qū)分并不明顯,，可是在美國與日本的債券市場上，這種區(qū)分是很嚴格的,，并且也是非常重要的,。在日本發(fā)行公募債券時，必須向有關部門提交《有價證券申報書》,，并且在新債券發(fā)行后的每個會計年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國有關情況的報告書,。在美國，在發(fā)行公募債券時必須向證券交易委員會提交《登記申報書》,，其目的是向社會上廣泛的投資者提供有關債券的情況及其發(fā)行者的資料,，以便于投資者監(jiān)督和審評，從而更好地維護投資者的利益,。

四,、限制

1、購買

私募債券的發(fā)行相對公募而言有一定的限制條件,，私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機構,，如銀行、信托公司,、保險公司和各種基金會等,。一般發(fā)行市場所在國的證券監(jiān)管機構對私募的對象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過50家,。這些專業(yè)投資的投資機構一般都擁有經(jīng)驗豐富的專家，對債券及其發(fā)行者具有充分調查研究的能力,，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉,，所以沒有公開展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開制度,。購買私募債券的目的一般不是為了轉手倒買,，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對私募債券的轉賣有一定的規(guī)定,，即在發(fā)行后兩年之內不能轉讓,，即使轉讓，也僅限于轉讓給同行業(yè)的投資者,。

2,、區(qū)域性

在美國和日本發(fā)行的外國債券都有特定的俗稱,，如美國的外國債券叫做“揚基債券”，日本的外國債券稱為“武士債券”,。由于從1963年到1974年美國為抑制資金的外流實施了利息平衡稅,，且在美國發(fā)行外國債券要受美國政府的嚴格限制，所以“揚基債券”的發(fā)行量一直都不高,。1974年后雖有外國機構重新進入美國市場發(fā)行外國債券,，都由于歐洲債券的競爭力更強，所以揚基債券的發(fā)行量并未有太大的增長,。相對來說,，由于日本存在著巨額的外匯順差，對外國債券發(fā)行的限制就要寬松一些,，特別是在1984年放松了有關的限制條件以后,，次年在日本發(fā)行的外國債券量就高達1兆多億日元，但在日本發(fā)行外國債券的多為國際金融組織或在歐洲債券市場上信譽不佳的發(fā)展中國家,。但不論那一國發(fā)行外國債券,，都需通過債券評級機構的資信評價。

五,、市場作用

1,、對國家推動經(jīng)濟的發(fā)展有明顯效果。促進資金的橫向融通和經(jīng)濟的橫向聯(lián)系,，提高資源配置的總體效益,。

2、對股份制企業(yè)建立和完善自我約束,，自我發(fā)展的經(jīng)營管理機制,。

3、對投資者開拓投資渠道,，擴大投資的選擇范圍,，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求,，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性,。