一,、定義

外國債券是指外國借款人（政府、私人公司或國際金融機(jī)構(gòu)）所在國與發(fā)行市場所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券,。對發(fā)行人來說,，發(fā)行外國債券的關(guān)鍵就是籌資的成本問題，而對購買者來講,，它就涉及到發(fā)行者的資信程度,、償還期限和方式、付息方式以及和投資收益率相關(guān)的如票面利率,、發(fā)行價格等問題,。對于發(fā)行方式,，現(xiàn)在有兩種，其一是公募,，另一種就是私募,。公募指向社會上不特別指定的廣大投資者進(jìn)行募集資金。

二,、發(fā)行范圍

這種債券只在一國市場上發(fā)行并受該國證券法規(guī)制約,。例如，揚(yáng)基債券是非美國主體在美國市場上發(fā)行的債券,，武士債券是非日本主體在日本市場上發(fā)行的債券,，同樣，還有英國的猛犬債券,、西班牙的斗牛士債券,、荷蘭的倫勃朗債券，都是非本國主體在該國發(fā)行的債券,。

三、發(fā)行方式

1,、方式

（1）公募發(fā)行,指新發(fā)行的債券由包銷集團(tuán)認(rèn)購后再向不特別指定的投資者進(jìn)行分銷,。公募債券被認(rèn)購以后,可以上市自由買賣。

（2）私募發(fā)行,指債券僅僅向與發(fā)行人有特定關(guān)系且數(shù)量有限的投資者出售,。私募債券一般不能上市,，不超過一定時間不能轉(zhuǎn)讓他人。

2,、區(qū)別

公募與私募在歐洲市場上區(qū)分并不明顯,，可是在美國與日本的債券市場上，這種區(qū)分是很嚴(yán)格的,，并且也是非常重要的,。在日本發(fā)行公募債券時，必須向有關(guān)部門提交《有價證券申報書》,，并且在新債券發(fā)行后的每個會計年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國有關(guān)情況的報告書,。在美國，在發(fā)行公募債券時必須向證券交易委員會提交《登記申報書》,，其目的是向社會上廣泛的投資者提供有關(guān)債券的情況及其發(fā)行者的資料,，以便于投資者監(jiān)督和審評，從而更好地維護(hù)投資者的利益,。

四,、限制

1、購買

私募債券的發(fā)行相對公募而言有一定的限制條件,，私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機(jī)構(gòu),，如銀行,、信托公司、保險公司和各種基金會等,。一般發(fā)行市場所在國的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對私募的對象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定,，但在日本則規(guī)定為不超過50家。這些專業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗豐富的專家,，對債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力,，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒有公開展示的要求,，即私募發(fā)行不采取公開制度,。購買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留,。日本對私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定,，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓,，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者,。

2、區(qū)域性

在美國和日本發(fā)行的外國債券都有特定的俗稱,，如美國的外國債券叫做“揚(yáng)基債券”,，日本的外國債券稱為“武士債券”。由于從1963年到1974年美國為抑制資金的外流實施了利息平衡稅,，且在美國發(fā)行外國債券要受美國政府的嚴(yán)格限制,，所以“揚(yáng)基債券”的發(fā)行量一直都不高。1974年后雖有外國機(jī)構(gòu)重新進(jìn)入美國市場發(fā)行外國債券,，都由于歐洲債券的競爭力更強(qiáng),，所以揚(yáng)基債券的發(fā)行量并未有太大的增長。相對來說,，由于日本存在著巨額的外匯順差,，對外國債券發(fā)行的限制就要寬松一些，特別是在1984年放松了有關(guān)的限制條件以后,，次年在日本發(fā)行的外國債券量就高達(dá)1兆多億日元,，但在日本發(fā)行外國債券的多為國際金融組織或在歐洲債券市場上信譽(yù)不佳的發(fā)展中國家。但不論那一國發(fā)行外國債券,，都需通過債券評級機(jī)構(gòu)的資信評價,。

五、市場作用

1,、對國家推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有明顯效果,。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。

2,、對股份制企業(yè)建立和完善自我約束,，自我發(fā)展的經(jīng)營管理機(jī)制。

3,、對投資者開拓投資渠道,，擴(kuò)大投資的選擇范圍，適應(yīng)了投資者多樣性的投資動機(jī),，交易動機(jī)和利益的需求,，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。