一,、定義

所謂外匯緩沖政策，是指政府為了對(duì)付國際收支不平衡,，把其黃金,、外匯儲(chǔ)備作為緩沖體，通過中央銀行在外匯市場上買賣外匯,，來消除國際收支不平衡所形成的外匯供求缺口,，從而使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減，而不會(huì)導(dǎo)致匯率的急劇波動(dòng)和進(jìn)一步影響本國經(jīng)濟(jì)的政策,。

比如,，某國運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借短期資金來抵消超額外匯需求或供給，來對(duì)付國際收支的短期性失衡的做法,。

比如冰島海區(qū)有一種特殊沙丁魚出口（和大閘蟹一樣每年秋天才捕撈上市）,。因此冰島在秋季的外匯就會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性供給急劇增加，而冰島的漁民需要的是國內(nèi)貨幣用于消費(fèi)而非國外貨幣,，冰島政府就可以將央行的國內(nèi)貨幣支付給冰島漁民,，同時(shí)冰島央行持有國外貨幣或者購買國際債券用于外匯儲(chǔ)備，用于抵消這種外匯供給突然性增加時(shí),，國內(nèi)出口商對(duì)國內(nèi)貨幣的支付索取,。

如果上例中國家沒有外匯緩沖政策（外匯儲(chǔ)備），那么冰島國內(nèi)出口的沙丁魚的出口商將消耗大量的時(shí)間用于國際商品的補(bǔ)償和結(jié)算,，最終用國外的商品補(bǔ)償和結(jié)算出口的沙丁魚（比如從中國拿回大閘蟹）,。

外匯緩沖政策大致可以描述為：順差－需求外匯－導(dǎo)致買匯；逆差－拋匯,。

二,、評(píng)價(jià)

外匯緩沖政策實(shí)際是各國央行做到了用貨幣結(jié)算商品，而非用商品結(jié)算商品的高效國際貿(mào)易行為,。

外匯緩沖政策適用于是由季節(jié)性變動(dòng)或不正常的資本流動(dòng)所造成的國際收支失衡,。這時(shí)運(yùn)用外匯緩沖政策使外部失衡的影響止于外匯儲(chǔ)備階段,，從而不會(huì)影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與金融。

但該政策運(yùn)用的難點(diǎn)在于如何判斷失衡的類型,，因?yàn)樗鼘?duì)長期性的失衡不但效果不佳,，而且會(huì)使失衡大量積累，最終使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因不可避免的調(diào)整而承受極大的震動(dòng),。此外,，該政策的運(yùn)用也要具備一定的條件，即必須保持實(shí)施緩沖政策所需要的充足外匯,，必須具備實(shí)施公開市場操作的有效條件,。

外匯緩沖政策的優(yōu)點(diǎn)是簡便易行，但它也有局限性,，即：它不適于對(duì)付長期,、巨額的國際收支赤字，因?yàn)橐粐鈪R儲(chǔ)備的數(shù)額總是有限的,。