一、定義

所謂外匯緩沖政策,，是指政府為了對(duì)付國(guó)際收支不平衡,，把其黃金、外匯儲(chǔ)備作為緩沖體,，通過(guò)中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯,，來(lái)消除國(guó)際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減,，而不會(huì)導(dǎo)致匯率的急劇波動(dòng)和進(jìn)一步影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策,。

比如，某國(guó)運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借短期資金來(lái)抵消超額外匯需求或供給,，來(lái)對(duì)付國(guó)際收支的短期性失衡的做法,。

比如冰島海區(qū)有一種特殊沙丁魚(yú)出口（和大閘蟹一樣每年秋天才捕撈上市）。因此冰島在秋季的外匯就會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性供給急劇增加,，而冰島的漁民需要的是國(guó)內(nèi)貨幣用于消費(fèi)而非國(guó)外貨幣,，冰島政府就可以將央行的國(guó)內(nèi)貨幣支付給冰島漁民，同時(shí)冰島央行持有國(guó)外貨幣或者購(gòu)買國(guó)際債券用于外匯儲(chǔ)備,，用于抵消這種外匯供給突然性增加時(shí),，國(guó)內(nèi)出口商對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣的支付索取。

如果上例中國(guó)家沒(méi)有外匯緩沖政策（外匯儲(chǔ)備）,，那么冰島國(guó)內(nèi)出口的沙丁魚(yú)的出口商將消耗大量的時(shí)間用于國(guó)際商品的補(bǔ)償和結(jié)算,，最終用國(guó)外的商品補(bǔ)償和結(jié)算出口的沙丁魚(yú)（比如從中國(guó)拿回大閘蟹）。

外匯緩沖政策大致可以描述為：順差－需求外匯－導(dǎo)致買匯,；逆差－拋匯,。

二、評(píng)價(jià)

外匯緩沖政策實(shí)際是各國(guó)央行做到了用貨幣結(jié)算商品,，而非用商品結(jié)算商品的高效國(guó)際貿(mào)易行為,。

外匯緩沖政策適用于是由季節(jié)性變動(dòng)或不正常的資本流動(dòng)所造成的國(guó)際收支失衡。這時(shí)運(yùn)用外匯緩沖政策使外部失衡的影響止于外匯儲(chǔ)備階段,，從而不會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與金融,。

但該政策運(yùn)用的難點(diǎn)在于如何判斷失衡的類型，因?yàn)樗鼘?duì)長(zhǎng)期性的失衡不但效果不佳,，而且會(huì)使失衡大量積累,，最終使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因不可避免的調(diào)整而承受極大的震動(dòng)。此外，該政策的運(yùn)用也要具備一定的條件,，即必須保持實(shí)施緩沖政策所需要的充足外匯,，必須具備實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)操作的有效條件。

外匯緩沖政策的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便易行,，但它也有局限性,，即：它不適于對(duì)付長(zhǎng)期、巨額的國(guó)際收支赤字,，因?yàn)橐粐?guó)外匯儲(chǔ)備的數(shù)額總是有限的,。