一,、定義

國際債券投資是指投資者在國際債券市場上購買外國企業(yè)或政府發(fā)行的債券，并按期獲取債息收入和到期收回本金而進(jìn)行的投資活動(dòng),。國際債券的重要特征是發(fā)行者和投資者屬于不同的國家,，籌集的資金來源于國外金融市場。國際債券的發(fā)行和交易,，既可用來平衡發(fā)行國的國際收支,，也可用來為發(fā)行國政府或企業(yè)引入資金從事開發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目。

二,、種類

國際債券市場發(fā)行的債券種類繁多,，依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)不同，國際債券可以分為外國債券,、歐洲債券和全球債券,。

1.外國債券

外國債券是指在發(fā)行者所在國家以外的國家發(fā)行的，以發(fā)行地所在國貨幣為面值的債券,。外國債券的發(fā)行一般均由市場所在國的金融機(jī)構(gòu)承保,。

2.歐洲債券

歐洲債券是指一國政府、金融機(jī)構(gòu),、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券,。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國家,。

歐洲債券最初主要以美元計(jì)價(jià),，發(fā)行地以歐洲為主。20世紀(jì)70年代后,，由于美元匯率波動(dòng)幅度較大,，以德國馬克、日元等其他貨幣為計(jì)價(jià)貨幣的歐洲債券比重不斷上升,，發(fā)行地也開始突破歐洲地域限制,，在亞太、北美以及拉丁美洲等地發(fā)行的歐洲債券日益增多,。

3．全球債券

全球債券是20世紀(jì)80年代末產(chǎn)生的一種新型金融工具,，是指在世界各地的金融中心同步發(fā)行,，并可在世界各國證券交易所同時(shí)上市，24小時(shí)均可進(jìn)行交易的國際債券,。1989年世界銀行首次發(fā)行了這種債券,，后來被歐美以及一些發(fā)展中國家效仿。雖然全球債券的發(fā)行往往要經(jīng)由所在國進(jìn)行清算和登記,，但由于各個(gè)清算系統(tǒng)間的聯(lián)系是相當(dāng)便捷和密切的,，因而能夠保證其較高的流動(dòng)性。因此,，全球債券具有發(fā)行成本低,、發(fā)行規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn),。全球債券是一種新興的債券,，它的發(fā)行規(guī)則和發(fā)行程序還有待進(jìn)一步完善。

現(xiàn)在,，國際清算銀行將國際債券分為固定利率債券,、浮動(dòng)利率債券和與股權(quán)相聯(lián)系的債券。其中,，固定利率債券主要是指期限,、利率固定不變的債券，它屬于傳統(tǒng)的歐洲債券,，目前這種債券的發(fā)行量在不斷減少,。浮動(dòng)利率債券是一種以銀行間拆借利率為基礎(chǔ)，再加一定的加息率,，每3個(gè)月或6個(gè)月調(diào)整一次利率的債券,。與股權(quán)相聯(lián)系的債券是一種新型金融產(chǎn)品，它向投資者許諾可按約定條件向發(fā)行者換取某些股份或其他證券,，或有權(quán)購買某些資產(chǎn),。這種債券于1981年首次發(fā)行，在20世紀(jì)80年代后期曾一度超過浮動(dòng)利率債券,。

三,、特點(diǎn)

相對(duì)于國內(nèi)債券投資，國際債券投資具有以下特點(diǎn)：

1.資金來源廣泛

例如,，美國揚(yáng)基債券的發(fā)行地雖在紐約證券交易所,，但實(shí)際發(fā)行區(qū)域覆蓋美國各地，能夠吸引美國各地的資金,。同時(shí),，又因?yàn)闅W洲貨幣市場是揚(yáng)基債券的轉(zhuǎn)手市場，因此，揚(yáng)基債券的交易遍及世界各地,。

2．計(jì)價(jià)貨幣通用

一般來說,，發(fā)行國際債券的計(jì)價(jià)貨幣均為幣值較穩(wěn)定的、在較大范圍內(nèi)流通的貨幣,。例如,，美元、英鎊,、日元,、歐元等。

3．發(fā)行規(guī)模巨大

例如,，20世紀(jì)90年代以來，平均每筆揚(yáng)基債券的發(fā)行額都在7500萬-15000萬美元之間,。

4．匯率風(fēng)臉較大

例如,，歐洲債券最初主要以美元為計(jì)價(jià)貨幣，發(fā)行地以歐洲為主,。但20世紀(jì)70年代后,，隨著美元匯率波動(dòng)幅度增大，以德國馬克,、瑞士法郎和日元為計(jì)價(jià)貨幣的歐洲債券比重逐漸增加,，主要原因就是美元匯率風(fēng)險(xiǎn)增加。同樣,，由于單一貨幣計(jì)價(jià)匯率風(fēng)險(xiǎn)較大,，用多種貨幣表示面值的歐洲債券近些年來呈上升趨勢(shì)。