首先,，創(chuàng)業(yè)投資的過程本身就具有較高的風險，而跨國界因素又帶來了附加風險,，如政治風險,、匯率風險和高代理成本等。

其次,，在創(chuàng)業(yè)資本的運營過程中存在著資本的兩級委托代理問題,，即投資者與創(chuàng)業(yè)投資家之間、創(chuàng)業(yè)投資家與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的委托關(guān)系,，由此產(chǎn)生的信息不對稱在創(chuàng)業(yè)企業(yè)運營中引起了逆向選擇和道德風險問題,。

第三，作為一種股權(quán)投資,，創(chuàng)業(yè)投資的資本增值收益是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出創(chuàng)業(yè)資本而實現(xiàn)的,，所以創(chuàng)業(yè)資本的退出問題獨具特點。因此，作為一種特殊形式的國際直接投資,，跨國創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生的條件更具復(fù)雜性,。

1.內(nèi)部動因

折衷理論是解釋國際直接投資動因的一個經(jīng)典理論，折衷理論認為,，當投資主體具備了企業(yè)優(yōu)勢(資本優(yōu)勢和管理優(yōu)勢),、內(nèi)部化優(yōu)勢(內(nèi)部交易優(yōu)勢)和投資區(qū)位優(yōu)勢時，就會導致國際直接投資行為,。

這三種優(yōu)勢也是跨國創(chuàng)業(yè)投資的必要條件：

第一,，企業(yè)優(yōu)勢。

跨國創(chuàng)業(yè)投資主體主要是專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司和跨國公司附屬的創(chuàng)業(yè)投資公司,，兩者都具有雄厚的資本優(yōu)勢：一是由于投資業(yè)績顯著形成的聲譽品牌所帶來的強大融資能力；二是由于長期經(jīng)營自身積累的資本或母公司強大的資本支持,。創(chuàng)業(yè)投資運營的特殊性使得創(chuàng)業(yè)投資管理顯得尤為重要,，投資主體憑借豐富的運營管理經(jīng)驗，其管理能力優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在跨國創(chuàng)業(yè)投資整個過程的系統(tǒng)管理上,，更重要的是體現(xiàn)在對創(chuàng)業(yè)投資的增值服務(wù)上,。所以說，跨國創(chuàng)業(yè)投資的內(nèi)在動因首先是企業(yè)具備了跨國界投資的能力,，其表現(xiàn)就是資本優(yōu)勢和管理優(yōu)勢,。

第二，區(qū)位優(yōu)勢,。

投資主體在選擇投資區(qū)位時,，首先要考慮的是該地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的環(huán)境以及創(chuàng)業(yè)資本退出的環(huán)境。因為只有一個地區(qū)的投資環(huán)境有利于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展,，大量的創(chuàng)業(yè)投資活動才會產(chǎn)生對外援資本的需求,；而跨國創(chuàng)業(yè)投資的最終目的是創(chuàng)業(yè)資本的退出而獲利，所以資本退出環(huán)境是區(qū)位分析的重要因素,。另外,，由于投資主體的投資偏好和投資戰(zhàn)略的不同，對投資區(qū)位的選擇也各有偏重,。例如對行業(yè)投資的偏重,，對不同發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資偏好，投資主體全球投資戰(zhàn)略的統(tǒng)一部署的需求等,。

第三,，內(nèi)部化優(yōu)勢。內(nèi)部化優(yōu)勢主要體現(xiàn)在減少企業(yè)經(jīng)營過程中的交易成本,，包括產(chǎn)品關(guān)聯(lián)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等,。當跨國公司附屬的創(chuàng)業(yè)投資公司進行跨國創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營時，內(nèi)部化優(yōu)勢就會體現(xiàn)出來，例如在創(chuàng)業(yè)資本退出時可以通過公司系統(tǒng)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓或并購,，減少了交易成本,，還可以滿足公司總體投資戰(zhàn)略的要求。

另外,，風險分散理論,、寡占理論和學習期權(quán)理論也可以解釋跨國創(chuàng)業(yè)投資的動因。第一,，創(chuàng)業(yè)投資的高風險性客觀上需要利用國際化分散投資降低風險已獲取較穩(wěn)定的收益,。第二，作為一種投資戰(zhàn)略,，跟隨競爭對手進行跨國創(chuàng)業(yè)投資以維持寡占平衡,，是投資者保持市場地位的一種策略。第三,，為了保持在某個領(lǐng)域里的技術(shù)優(yōu)勢,，投資者需要在全球范圍內(nèi)搜尋最優(yōu)的技術(shù)創(chuàng)新項目，甘愿冒著一定的風險進行跨國前期投資,，以獲取技術(shù)創(chuàng)新的投資選擇權(quán),。

2.外部環(huán)境

如果說內(nèi)部動因是決定跨國創(chuàng)業(yè)投資的主觀因素，那么外部環(huán)境則是影響跨國創(chuàng)業(yè)投資的客觀因素,。與一般國際直接投資相比,，跨國創(chuàng)業(yè)投資的特殊性對外部環(huán)境的要求更為苛刻。

第一是國際投資環(huán)境,。首先,，全球經(jīng)濟一體化的運動使得全球經(jīng)濟壁壘逐漸降低，從而推動了資本市場國際化的發(fā)展,，創(chuàng)業(yè)資本的跨國界流動更加通暢,；其次，對技術(shù)創(chuàng)新的追求增加了對創(chuàng)業(yè)資本的需求,，相應(yīng)地也拉動了創(chuàng)業(yè)資本的供給,，國際創(chuàng)業(yè)資本市場的供求關(guān)系得到了改善。

第二是東道國創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境,。東道國對創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)制和國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的活躍性是吸引跨國創(chuàng)業(yè)投資的基礎(chǔ),。基于對創(chuàng)業(yè)投資重要性的認識,，許多國家制定了專項政策以吸引國際創(chuàng)業(yè)資本,；東道國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)達程度和集聚效應(yīng)(區(qū)域集聚和行業(yè)集聚)，對國際創(chuàng)業(yè)資本的進入起著重要的引導作用,。

第三是創(chuàng)業(yè)投資退出環(huán)境,。創(chuàng)業(yè)投資是靠資本的退出來實現(xiàn)其投資收益的,，所以對退出環(huán)境的要求顯得尤為重要。退出環(huán)境一般包括資本市場特別是IPO市場,、政策環(huán)境,、法律環(huán)境和國際環(huán)境等，這些因素決定了國際創(chuàng)業(yè)資本從東道國國內(nèi)渠道和國際渠道退出的選擇和效益,。