(一)健全外匯市場(chǎng)

變“藏匯于國”為“藏匯于民”，是外匯風(fēng)險(xiǎn)由國家承擔(dān)到由企業(yè)和個(gè)人承擔(dān)的演變過程,，前提是必須有一個(gè)較為完善的外匯市場(chǎng)來防范風(fēng)險(xiǎn),。要“藏匯于民”，就要完善國內(nèi)外匯市場(chǎng),，以保證持有外匯民眾進(jìn)入市場(chǎng)有獲利的途徑與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具,。目前，國內(nèi)外匯的投資渠道狹窄,、品種單一,、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具少，在預(yù)期人民幣升值的情況下,，希望居民大量持有外匯是不現(xiàn)實(shí)的,。這種情況是國內(nèi)外匯投資體制方面缺陷所導(dǎo)致的。實(shí)施“藏匯于民”政策,，就會(huì)加快資本項(xiàng)目改革,。另外，進(jìn)一步擴(kuò)大衍生產(chǎn)品,、發(fā)展外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)非常必要,。

(二)完善配套政策

“藏匯于國”在我國體現(xiàn)為“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策取向和強(qiáng)制性結(jié)售匯制度。因此,，從“藏匯于國”轉(zhuǎn)變到“藏匯于民”政策要對(duì)政策環(huán)境和制度安排進(jìn)行改革。首先,，改革外匯管理體制,。早在“兩會(huì)”上，全國政協(xié)委員,、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蕭灼基就建議放寬個(gè)人用匯的項(xiàng)目和額度,，認(rèn)為這不僅可減少央行的外匯占款，分散高度集中的外匯風(fēng)險(xiǎn),，還可“藏匯于民”,，增加企業(yè)和個(gè)人的投資渠道。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌也認(rèn)為,，可取消強(qiáng)制結(jié)售匯制,，改為意愿結(jié)售匯制,，增加銀行外匯資金的周轉(zhuǎn)頭寸。但如果沒有完整的“走出去”外匯管理政策,，不能有效拓寬外匯資本的進(jìn)出入渠道,，“藏匯于民”的政策將難以收到實(shí)效。

2006年4月13日央行推出六項(xiàng)外匯新政策,，對(duì)居民,、企業(yè)換匯額度等經(jīng)常項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，并有管理地部分開放資本項(xiàng)目,。對(duì)此,，有關(guān)專家認(rèn)為，新政策旨在化解巨額外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，是在履行“藏匯于民”政策,。其次，確定好金融開放的先后次序,。在當(dāng)前人民幣升值壓力大,、外匯占款嚴(yán)重干擾貨幣政策的獨(dú)立性與有效性的情況下，仍應(yīng)堅(jiān)持將匯率放開留置到所有金融管制解除之后,，按“先資本流入,、后資本流出，先直接投資,、后證券投資,，先資本市場(chǎng)、后貨幣市場(chǎng),，先股票市場(chǎng),、后中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)”的步驟，逐步增加資本項(xiàng)目自由度,。此外,，針對(duì)外匯儲(chǔ)備存在的瓶頸，以民營(yíng)銀行的發(fā)展為一個(gè)基點(diǎn)與契機(jī)推動(dòng)“藏匯于民”的步伐,，不失為一種較好的策略,。如果推動(dòng)更多信譽(yù)優(yōu)良、績(jī)效較高的民營(yíng)銀行參與到優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的大潮中來,，勢(shì)必收到事半功倍的效果,。

(三)儲(chǔ)備證券化

在對(duì)適度外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行測(cè)算的基礎(chǔ)上，把部分外匯儲(chǔ)備變?yōu)槠髽I(yè)和個(gè)人的外匯資產(chǎn),，儲(chǔ)備證券化是一種相對(duì)穩(wěn)妥的方法,。具體說，國家拿出一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備設(shè)立海外投資基金,，通過定期拍賣的方式,，交由專業(yè)性的基金管理公司管理,，基金管理公司代為在國際市場(chǎng)上進(jìn)行投資，國內(nèi)居民用人民幣購買基金證券,，從而間接持有境外資產(chǎn),。可擇機(jī)嘗試外匯儲(chǔ)備證券化,，把一部分國家外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)為企業(yè)和個(gè)人的外匯資產(chǎn),，在國內(nèi)設(shè)立僅由本國居民參與的外債市場(chǎng)。其中,，對(duì)已進(jìn)行股權(quán)投資的外商,，采取一定的審批措施，鼓勵(lì)其在國內(nèi)發(fā)行外幣債券,，籌集資金專項(xiàng)用于在國際市場(chǎng)上引進(jìn)設(shè)備,、生產(chǎn)線。