一、定義

國際債券市場是指由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場,。具體可分為發(fā)行市場和流通市場,。發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認購,。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩個市場相互聯(lián)系,，相輔相成構成統(tǒng)一的國際債券市場,。

二、發(fā)展特點

1,、融資者的主體始終是發(fā)達國家,，發(fā)展中國家所占比重較小 。

2,、幣種結構發(fā)生變化 ,。

3、 歐洲債券的發(fā)行規(guī)模遠大于外國債券,。

4,、國際債券類別結構發(fā)生變化 。

5,、新興市場國家表現(xiàn)活躍,，政府為主要發(fā)行主體。

三,、主要特點

1,、債券發(fā)行額較大，一般每筆發(fā)行額都在200億日元以上,。

2,、歐洲債券大多與互換業(yè)務相結合，籌資者首先發(fā)行利率較低的日元債券,，然后將其調換成美元浮動利率債券,，從而以較低的利率獲得美元資金。

80年代以來,，歐洲日元債券增長較快,，在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經(jīng)濟實力強,、日元一直比較堅挺,、日本國際貿(mào)易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外,，還在于日本政府為了使日元國際化,，使日元在國際結算和國際融資方而發(fā)揮更大的作用，從1984年開始,，對非居民發(fā)行歐洲日元債券放寬了限制：

第一,，擴大發(fā)行機構。將發(fā)行機構由原來的國際機構、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構,。

第二,，放寬了發(fā)行條件。將發(fā)行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級,。

第三,，放寬了數(shù)量限制。在發(fā)行數(shù)量上,，取消了對發(fā)行筆數(shù)和每筆金額的限制,。

第四，擴大主辦銀行的范圍,。除了日本的證券公司外,，其他外國公司可以擔任發(fā)行債券的主辦機構。

3.歐洲馬克債券市場,。歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券,。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢，其原因主要是因為德國經(jīng)濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺,。

4.以多種貨幣為面值的歐洲債券,。歐洲債券多數(shù)以美元、日元,、馬克,、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的,。由于單一通貨的匯率經(jīng)常變動,，風險較大,，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢,。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種：

(1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣占有一定的比例,。對于歐洲債券的發(fā)行者和購買者來說,，這種計價的好處是減少風險。

(2)用歐洲貨幣單位和特別提款權這兩種由多種貨幣加權平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值,。歐洲貨幣單位是歐共體創(chuàng)造的由歐共體12國貨幣加權平均組成的貨幣,。特別提款權是國際貨幣基金組織創(chuàng)造的由美元、日元,、馬克,、英鎊、法國法郎這5種貨幣加權平均組成的記賬單位,。由于這兩種國際貨幣是多種貨幣的加權平均,，各種貨幣匯率變動可以互相抵消，其價值也是穩(wěn)定的使發(fā)行者和投資者能減少或避免匯率變動風險。