一,、定義

跨國并購是指跨國兼并和跨國收購的總稱，是指一國企業(yè)（又稱并購企業(yè)）為了達到某種目標,，通過一定的渠道和支付手段,，將另一國企業(yè)（又稱被并購企業(yè)）的所有資產(chǎn)或足以行使運營活動的股份收買下來，從而對另一國企業(yè)的經(jīng)營管理實施實際的或完全的控制行為,。

跨國并購是跨國公司常用的一種資本輸出方式,。跨國公司的國際并購涉及兩個或兩個以上國家的企業(yè),，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度,，其中“一國跨國性企業(yè)”是并購發(fā)出企業(yè)或并購企業(yè)，“另一國企業(yè)”是他國被并購企業(yè),，也稱目標企業(yè),。這里所說的渠道，包括并購的跨國性企業(yè)直接向目標企業(yè)投資,，或通過目標國所在地的子公司進行并購兩種形式，這里所指的支付手段,，包括支付現(xiàn)金,、從金融機構(gòu)貸款、以股換股和發(fā)行債券等形式,。收購有收購人以自身主體名義去直接收購,，也有為了規(guī)避和隔離投資風(fēng)險而通過在第三國尤其是在離岸法域設(shè)立離岸公司（特殊目的公司）進行的間接收購,。而跨國公司的國內(nèi)并購是指某一跨國性企業(yè)在其國內(nèi)以某種形式并購本國企業(yè)。

二,、主要類型

1,、按跨國并購雙方的行業(yè)關(guān)系，跨國并購可以分為橫向跨國并購,、縱向跨國并購和混合跨國并購,。

（1）橫向跨國并購是指兩個以上國家生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購。其目的是擴大世界市場的份額,，增加企業(yè)的國際競爭力,，直至獲得世界壟斷地位，以攫取高額壟斷利潤,。在橫向跨國并購中,，由于并購雙方有相同的行業(yè)背景和經(jīng)歷，所以比較容易實現(xiàn)并購整合,。橫向跨國并購是跨國并購中經(jīng)常采用的形式,。

（2）縱向跨國并購是指兩個以上國家處于生產(chǎn)同一或相似產(chǎn)品但又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購。其目的通常是為了穩(wěn)定和擴大原材料的供應(yīng)來源或產(chǎn)品的銷售渠道,，從而減少競爭對手的原材料供應(yīng)或產(chǎn)品的銷售,。并購雙方一般是原材料供應(yīng)者或產(chǎn)品購買者，所以對彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉,，并購后容易整合。

（3）混合跨國并購是指兩個以上國家處于不同行業(yè)的企業(yè)之間的并購,。其目的是為了實現(xiàn)全球發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略,，減少單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，增強企業(yè)在世界市場上的整體競爭實力,。

2,、從并購企業(yè)和目標企業(yè)是否接觸來看，跨國并購可分為直接并購和間接并購,。直接并購指并購企業(yè)根據(jù)自己的戰(zhàn)略規(guī)劃直接向目標企業(yè)提出所有權(quán)要求,，或者目標企業(yè)因經(jīng)營不善以及遇到難以克服的困難而向并購企業(yè)主動提出轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，并經(jīng)雙方磋商達成協(xié)議,，完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,。間接并購是指并購企業(yè)在沒有向目標企業(yè)發(fā)出并購請求的情況下，通過在證券市場收購目標企業(yè)的股票取得對目標企業(yè)的控制權(quán),。與直接并購相比,，間接并購受法律規(guī)定的制約較大，成功的概率也相對小一些,。

三,、跨國公司并購的市場優(yōu)勢

1,、擴大市場份額

一國企業(yè)進入他國市場，通常采用兩種方式：第一種是直接向他國出口產(chǎn)品,。由于跨國運輸?shù)母甙哼\費和他國關(guān)稅壁壘的阻礙,，使得企業(yè)產(chǎn)品的價格變得非常高，從而在他國市場喪失了價格競爭力,；第二種是在他國建廠,，也就是所謂的“綠地投資”。但是這種方式耗費的時間比較長,，從選擇廠址,、修建廠房、購買和安裝生產(chǎn)設(shè)備,、招聘并培訓(xùn)管理人員和其他員工,，一直到安排企業(yè)的原材料供應(yīng)和產(chǎn)品的銷售，這些都要耗費相當(dāng)?shù)臅r間和精力,。由于國際市場變化很快,，當(dāng)新廠建設(shè)完成時，原來建廠所依據(jù)的市場情況已經(jīng)發(fā)生了很大的變化,。但是,，并購可以使一國企業(yè)以最快的速度進入他國市場并擴大市場份額。

2,、各種現(xiàn)有資源

目標企業(yè)在東道國一般都有比較成熟和豐富的資源,，具體說來包括以下內(nèi)容：（1）成熟完善的銷售網(wǎng)絡(luò)；（2）既有的專利權(quán),、專有技術(shù),、商標權(quán)、商譽等無形資產(chǎn),；（3）穩(wěn)定的原材料供應(yīng)保障體系,；（4）成型的管理制度和既有的人力資源；（5）成熟的客戶關(guān)系網(wǎng),。這些資源的存在可以使并購方繞開初入他國市場的困難,，迅速投入生產(chǎn)，完善和開拓銷售渠道,，擴大市場份額,，減少競爭壓力。這些都是其他跨國投資方式難以獲得的,。

3,、融資便利

一國企業(yè)向他國投資常常需要融資。與“綠地投資”相比,，并購可以比較容易地獲得融資,。具體說來,，跨國并購?fù)瓿珊螅①彿娇梢酝ㄟ^以下途徑獲得資金：（1）用目標企業(yè)的實有資產(chǎn)和未來收益作抵押,，通過發(fā)行債券獲得融資,；（2）用目標企業(yè)的實有資產(chǎn)和未來收益作抵押，直接從金融機構(gòu)獲得貸款,；（3）并購方通過與被并購方互相交換股票的方式控制目標企業(yè),，從而避免現(xiàn)金支付的壓力。

4,、購買股票和期權(quán)

跨國并購常常能夠用比較低的價格獲得他國企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán),。這主要有三種情況：

第一種是目標企業(yè)低估了自己某項資產(chǎn)的價值，而并購方對該項資產(chǎn)卻有真實地認識,。這樣,，并購方就能以較低的價格獲得他國企業(yè)的資產(chǎn)；

第二種情況是并購方利用對方的困境,，低價收購虧損或不景氣的企業(yè),；

第三種情況是利用目標企業(yè)股票暴跌的時候收購其股票。

5,、其他優(yōu)勢

跨國并購還可以有效降低進入新行業(yè)的壁壘,，大幅度降低企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險和成本，充分利用經(jīng)驗曲線效應(yīng),，獲得科學(xué)技術(shù)上的競爭優(yōu)勢等等,。