一,、定義

利率互換是指兩筆貨幣相同,、債務額相同（本金相同）、期限相同的資金,，作固定利率與浮動利率的調換,。指交易雙方以一定的名義本金為基礎，將該本金產生的以一種利率計算的利息收入（支出）流與對方的以另一種利率計算的利息收入（支出）流相交換,，交換的只是不同特征的利息,，沒有實質本金的互換。

二,、前提條件

利率互換之所以會發(fā)生,，是因為存在著這樣的兩個前提條件：

1、存在品質加碼差異

2,、存在相反的籌資意向

三,、交易優(yōu)點

1、風險較小,。因為利率互換不涉及本金,，雙方僅是互換利率，風險也只限于應付利息這一部分,，所以風險相對較?。?/p>

2,、影響性微,。這是因為利率互換對雙方財務報表沒有什么影響，現行的會計規(guī)則也未要求把利率互換列在報表的附注中,，故可對外保密,；

3、成本較低,。雙方通過互換,，都實現了自己的愿望，同時也降低了籌資成本,；

4,、手續(xù)較簡，交易迅速達成,。利率互換的缺點就是該互換不像期貨交易那樣有標準化的合約,，有時也可能找不到互換的另一方。

四,、交易機制

利率互換是受合同約束的雙方在一定時間內按一定金額的本金彼此交換現金流量的協議,。在利率互換中，若現有頭寸為負債,，則互換的第一步是與債務利息相配對的利息收入,；通過與現有受險部位配對后，借款人通過互換交易的第二步創(chuàng)造所需頭寸,。利率互換可以改變利率風險,。

固定利率支付者：在利率互換交易中支付固定利率；在利率互換交易中接受浮動利率,；買進互換,；是互換交易多頭；稱為支付方,；是債券市場空頭,；對長期固定利率負債與浮動利率資產價格敏感。浮動利率支付者：在利率互換交易中支付浮動利率,；在利率互換交易中接受固定利率,；出售互換；是互換交易空頭,；稱為接受方,；是債券市場多頭；對長期浮動利率負債與固定利率資產價格敏感,。

五,、交易功能

1、降低融資成本,。出于各種原因,，對于同種貨幣，不同的投資者在不同的金融市場的資信等級不同,，因此融資的利率也不同,，存在著相對的比較優(yōu)勢。利率互換可以利用這種相對比較優(yōu)勢進行互換套利以降低融資成本,。

2,、資產負債管理。利率互換可將固定利率債權（債務）換成浮動利率債券（債務）,。

3,、對利率風險保值,。對于一種貨幣來說，無論是固定利率還是浮動利率的持有者,，都面臨著利率變化的影響,。對固定利率的債務人來說，如果利率的走勢上升,，其債務負擔相對較高,；對于浮動利率的債務人來說，如果利率的走勢上升,，則成本會增大,。