一、定義

準(zhǔn)股權(quán)投資是指在未來(lái)一定時(shí)期,、一定條件下根據(jù)投資雙方約定可轉(zhuǎn)換為股權(quán)投資的一種投資方式,。準(zhǔn)股權(quán)投資填補(bǔ)了債權(quán)與股權(quán)或贈(zèng)款之間的缺口，投資者可從組織的未來(lái)收益中獲取固定比例的權(quán)利金,。

二,、分類(lèi)

準(zhǔn)股權(quán)投資使保障投資人利益，是激勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良性快速發(fā)展的有效工具,，主要包括“可轉(zhuǎn)債”和“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”兩種,。

（一）可轉(zhuǎn)債

在創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作中，可轉(zhuǎn)債指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股份的債券,，具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性,，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息,；也可以選擇在約定時(shí)間內(nèi),、約定條件下轉(zhuǎn)換成公司股份，享受股利分配或資本增值,。在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股份之前,，可享有固定的利息收益，在被投資公司上市后,，投資人實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換則可獲得出售普通股的收入或獲得股息收入,，所以專(zhuān)業(yè)投資人場(chǎng)將可轉(zhuǎn)債戲稱(chēng)為可保證本金的“股票”。

可轉(zhuǎn)債投資方式給投資人三個(gè)承諾：

1.第一個(gè)承諾是在規(guī)定的日期支付一定的利息收益,。

2.第二個(gè)承諾是不行使轉(zhuǎn)換則到期償還本金,。

3.第三個(gè)承諾是按照事先約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格，在一定期限內(nèi)轉(zhuǎn)換成固定數(shù)量的基準(zhǔn)股票,。

相對(duì)于上述承諾方式,，投資人有如下幾種選擇方式：持有可轉(zhuǎn)債制止到期日獲取利息收益并收回本金,；將其轉(zhuǎn)換成基準(zhǔn)股票；將轉(zhuǎn)換后的股票在市場(chǎng)上出售,，獲得高額資本增值收益,。總體而言,，可轉(zhuǎn)債結(jié)合了持有公司股份的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和債券所具有的安全和收益固定的優(yōu)勢(shì),，投資人獲得本金和利息的安全承諾，可稱(chēng)得上是一種進(jìn)可攻,、退可守,，上不封頂、下有保底的投資工具,。

（二）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

一般意義上的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指投資人確認(rèn)購(gòu)買(mǎi)前定下可轉(zhuǎn)換條款,，允許持有人在某種情況下轉(zhuǎn)換為普通股的投資方式，轉(zhuǎn)換比例可以根據(jù)優(yōu)先股與普通股的價(jià)格比例事先確定,。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)是相對(duì)于普通股而言的,，具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面在企業(yè)有贏利時(shí)，優(yōu)先股優(yōu)先于普通股獲得股利,，且股息通常是固定的,，不受公司經(jīng)營(yíng)狀況和贏利水平的影響；另一個(gè)方面是在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí),，優(yōu)先股獲取聲譽(yù)財(cái)產(chǎn)的次序優(yōu)于普通股,。

“可轉(zhuǎn)債”與“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”相比而言，兩者轉(zhuǎn)換前在償還要求權(quán)方面,，前者優(yōu)于后者,。且可轉(zhuǎn)債屬于次等信用債，在清償順序上,，同普通公司債,、長(zhǎng)期負(fù)債（銀行貸款）等具有同等追索權(quán)。