一,、概念

證券交易市場(chǎng)也稱證券流通市場(chǎng)(Security Market) 、二級(jí)市場(chǎng)(Secondary Market),、次級(jí)市場(chǎng),，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng),。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司,。

二級(jí)市場(chǎng)( secondary security market)是有價(jià)證券的交易場(chǎng)所,、流通市場(chǎng)，是發(fā)行的有價(jià)證券進(jìn)行買賣交易的場(chǎng)所,。

二級(jí)市場(chǎng)是一個(gè)資本市場(chǎng),，使已公開(kāi)發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進(jìn)行。換句話說(shuō),，二級(jí)市場(chǎng)是任何舊金融商品的交易市場(chǎng),，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動(dòng)性。這里金融商品可以是股票,、債券,、抵押、人壽保險(xiǎn)等,。

二級(jí)市場(chǎng)在新證券被發(fā)行后即存在,，有時(shí)也被稱做“配件市場(chǎng)”(aftermarket)。一旦新發(fā)行的證券被列入證券交易所里,，也就是做市商(market maker)開(kāi)始出價(jià)和提供新證券之后,，投資者和投機(jī)客便可以比較輕易地進(jìn)行買賣交易。

各國(guó)的股票市場(chǎng)一般都是二級(jí)市場(chǎng)。與美國(guó)等西方國(guó)家比較,，抵押貸款,、人壽保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)在中國(guó)基本上還沒(méi)有形成。

二,、分類

證券交易市場(chǎng)分為兩大類：一類是大型,、活躍而有秩序的場(chǎng)內(nèi)交易，即在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易,；另一類是沒(méi)有固定地點(diǎn)的場(chǎng)外交易,，大多是電話中成交。

股票由發(fā)行者推銷出售和股票公開(kāi)出售并到達(dá)投資公眾手中是兩個(gè)不同的階段,。資本主義國(guó)家的證券市場(chǎng)一般分為“一級(jí)證券市場(chǎng)”(或稱“初級(jí)證券市場(chǎng)”)和“二級(jí)證券市場(chǎng)”兩類,。

在一級(jí)證券市場(chǎng)流通的是企業(yè)和國(guó)家新發(fā)行的有價(jià)證券，這里場(chǎng)交易是占統(tǒng)治地位,。在二級(jí)證券市場(chǎng)流通的是雙前發(fā)行或補(bǔ)充發(fā)行的有價(jià)證券,，在這個(gè)市場(chǎng)上，交易所起主要作用,。證券交易委員會(huì)規(guī)定,，在交易所買賣股票的經(jīng)紀(jì)人必須是交易所組織成員，在交易所內(nèi)買賣的股票必須是經(jīng)過(guò)批 準(zhǔn)的掛牌股票,，由于在交易所買賣股票的費(fèi)用較高,，因而出現(xiàn)了掛牌的交易由非交易所成員經(jīng)紀(jì)人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所掛牌上市,，卻在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的股票交易市場(chǎng),，稱為“第三市場(chǎng)”。另外,，各種投資公司,、保險(xiǎn)公司、年金基金,、互助儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)大量購(gòu)買和持有股票,，成了股票交易市場(chǎng)上舉足輕重的力量。這些大機(jī)構(gòu)和一些巨型公司愿出高價(jià)購(gòu)買交易所中的席位,，以便更有利地從事各種股票,、債券的買賣活動(dòng)、這種方式的股票買賣已形成了一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng),，稱為“第四市場(chǎng)”,。

三、特點(diǎn)

1,、證券交易場(chǎng)所以證券投資者為主要參與者,，它主要是證券持有人以及準(zhǔn)備購(gòu)買證券的貨幣持有人,。此外，證券發(fā)行人和證券中介機(jī)構(gòu)也是證券交易市場(chǎng)的參與者,，但其職責(zé)在于輔助投資者進(jìn)行和完成交易,，而不是證券交易活動(dòng)的獨(dú)立參加者。作為例外情況,，證券中介機(jī)構(gòu)也可能會(huì)充當(dāng)投資者,。

2、證券交易市場(chǎng)主要采取有形市場(chǎng)形式,，也存在少數(shù)無(wú)形市場(chǎng),。

證券交易所是典型的有形市場(chǎng)，它有固定的場(chǎng)所,、設(shè)施,、設(shè)備和專業(yè)人員；其他證券交易場(chǎng)所如柜臺(tái)交易市場(chǎng),，往往采用分散交易的形式,，但一般也要借助證券公司柜臺(tái)和交易網(wǎng)絡(luò)才能完成，故也屬于廣義的有形市場(chǎng),。依照證券交易市場(chǎng)的組成及存在形式,，又可將證券交易市場(chǎng)再分為證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

3,、證券交易市場(chǎng)與證券發(fā)行市場(chǎng)相互依賴,。

證券交易市場(chǎng)對(duì)證券發(fā)行市場(chǎng)的依賴性，首先是因?yàn)樽C券交易市場(chǎng)以已發(fā)行證券為交易對(duì)象,，證券交易市場(chǎng)的交易對(duì)象是已發(fā)行在外的證券,，而不是尚未發(fā)行的證券。在這個(gè)意義上,，證券發(fā)行市場(chǎng)是證券交易市場(chǎng)的前提。另一方面,，我國(guó)當(dāng)前股票公開(kāi)發(fā)行多數(shù)借助證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò),，采取“網(wǎng)上發(fā)行方式”，這使得證券發(fā)行市場(chǎng)對(duì)證券交易市場(chǎng)也存在依賴,。證券發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)的關(guān)系異常復(fù)雜,，無(wú)論是所發(fā)行證券的種類、價(jià)格,、數(shù)量及規(guī)模等因素,，均在一定程度上受制于證券交易市場(chǎng)情況。中國(guó)《證券法》允許證券發(fā)行人與證券公司協(xié)商定價(jià),，導(dǎo)致發(fā)行市場(chǎng)價(jià)格與交易市場(chǎng)價(jià)格的逐漸接軌,，兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)系變得更加密切,。可以說(shuō),，證券發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)之間是互動(dòng)作用,。

四、作用

二級(jí)市場(chǎng)在于為有價(jià)證券提供流動(dòng)性,。保持有價(jià)證券的流動(dòng)性,，使證券持有者隨時(shí)可以賣掉手中的有價(jià)證券，得以變現(xiàn),。(如證券持有者不能隨時(shí)將自己手中的有價(jià)證券變現(xiàn)會(huì)造成無(wú)人購(gòu)買有價(jià)證券,。)也正是因?yàn)闉橛袃r(jià)證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)可以為有價(jià)證券定價(jià),，來(lái)向證券持有者表明證券的市場(chǎng)價(jià)格,。

五、功能

1,、促進(jìn)短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期建設(shè)資金,；

2、調(diào)節(jié)資金供求,，引導(dǎo)資金流向,，為商業(yè)的直接融資提供渠道；

3,、二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)變動(dòng)能反映出整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)情況,；

4、維持股票的合理價(jià)格,，交易自由,、信息靈通、管理縝密,，保證買賣雙方的利益都受到嚴(yán)密的保護(hù),。