證券承銷（Securities underwriting）是間接發(fā)行證券的一種方式,，證券承銷是指證券發(fā)行人委托具有證券承銷資格的證券承銷商，按照承銷協(xié)議由證券承銷商向投資者募集資本并交付證券的行為和制度,。

當(dāng)一家發(fā)行人通過證券市場(chǎng)籌集資金時(shí),，就要聘請(qǐng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來幫助它銷售證券。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)上的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去,，這一過程稱為承銷。它是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的基本職能之一,。

《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定,，股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷,，簽訂承銷協(xié)議,。承銷包括包銷和代銷兩種方式，承銷協(xié)議中應(yīng)當(dāng)載明承銷方,，承銷期滿,，尚未售出的股票按照承銷協(xié)議約定的包銷或者代銷方式分別處理。

根據(jù)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在承銷過程中承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的不同,，承銷又可分為包銷,、投標(biāo)承購(gòu)、代銷,、贊助推銷四種方式,。

1、證券代銷

證券代銷,，又稱代理發(fā)行,，代銷一般是由投資銀行認(rèn)為該證券的信用等級(jí)較低，承銷風(fēng)險(xiǎn)大而形成的,。這時(shí)投資銀行只接受發(fā)行者的委托,，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計(jì)劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去,，則將剩余部分返回證券發(fā)行者,，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己承擔(dān)。

2,、證券包銷

包銷是指發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)簽訂合同,，由承銷機(jī)構(gòu)買下全部或銷售剩余部分的證券,，承擔(dān)全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。適用于那些資金需求量大,、社會(huì)知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的企業(yè),。

包銷又可分為全額包銷和余額包銷兩種形式。

3,、投標(biāo)承購(gòu)

投標(biāo)承購(gòu)?fù)ǔＪ窃谕顿Y銀行處于被動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)較強(qiáng)的情況下進(jìn)行的,。采用這種形式發(fā)行的證券通常信用較高，受到投資者歡迎的證券,。

4,、贊助推銷

贊助推銷是指當(dāng)發(fā)行公司增資擴(kuò)股時(shí)，其主要對(duì)象是現(xiàn)在股東,，但又不能確保現(xiàn)有股東均認(rèn)購(gòu)其證券,，為防止難以及時(shí)籌集到所需資金,，甚至引起本公司股票價(jià)格下跌，發(fā)行公司一般都要委托投資銀行辦理對(duì)先有股東發(fā)行新股的工作,，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行,。

《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定，股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行新股,，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷,，簽訂承銷協(xié)議。承銷包括包銷和代銷兩種方式,，承銷協(xié)議中應(yīng)當(dāng)載明承銷方,，承銷期滿，尚未售出的股票按照承銷協(xié)議約定的包銷或者代銷方式分別處理,。