證券承銷(xiāo)商（Securities Underwriter）是指與發(fā)行人簽訂證券承銷(xiāo)協(xié)議，協(xié)助公開(kāi)發(fā)行證券,，藉此獲取相應(yīng)地承銷(xiāo)費(fèi)用的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),。依《證券法》第21條規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)依照法律,、行政法規(guī)地規(guī)定承銷(xiāo)發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的證券,。在2002年11月1日之前，依據(jù)國(guó)務(wù)院證券委1996年6月17日發(fā)布的《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)管理辦法》,，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù),，應(yīng)當(dāng)取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格證書(shū)》。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于取消第一批行政審批項(xiàng)目的決定》（國(guó)發(fā)【2002】24號(hào)）的要求,，自2002年11月1日起,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消對(duì)證券經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)從事股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的行政審批。

一,、證券承銷(xiāo)商的責(zé)任

證券承銷(xiāo)商包括主承銷(xiāo)商和承銷(xiāo)團(tuán)其他成員,。承銷(xiāo)商的商譽(yù)和其為所承銷(xiāo)證券所作的宣傳對(duì)投資者的投資行為影響重大，因而各國(guó)都對(duì)承銷(xiāo)商的行為有嚴(yán)格的法律約束,。一般證券承銷(xiāo)商是不參與公開(kāi)文件的制作,，只是對(duì)其進(jìn)行審查，但在我國(guó)證券發(fā)行中一般是由發(fā)行人委托承銷(xiāo)商制作公開(kāi)文件,，因此,，證券承銷(xiāo)商是發(fā)行過(guò)程中的主導(dǎo)者,。承銷(xiāo)商處于可對(duì)發(fā)行人的狀況予以保證的地位，一流的承銷(xiāo)商承銷(xiāo)證券時(shí),，其聲譽(yù)即對(duì)其所承銷(xiāo)的證券做了保證,，而給投資者以信賴(lài)。因而要求證券承銷(xiāo)商承擔(dān)賠償責(zé)任,，不外乎在于盡可能使多數(shù)的關(guān)系人負(fù)賠償責(zé)任,，而互相牽制，以達(dá)到有效防止公開(kāi)文件虛假陳述的目的,。

法律要求證券承銷(xiāo)商承擔(dān)保證責(zé)任,，其主要理由如下：

第一，承銷(xiāo)商處于可對(duì)發(fā)行公司的品質(zhì)給予擔(dān)保認(rèn)可的地位,。某種程度而言,，一流的證券承銷(xiāo)商的聲譽(yù)，即對(duì)其所承銷(xiāo)的證券作了保證,。因此,，證券承銷(xiāo)商的地位，實(shí)際上會(huì)大大的影響投資者,。普通的投資者認(rèn)為一流的證券承銷(xiāo)商不會(huì)承銷(xiāo)不良的證券,，而且其所承銷(xiāo)的證券必然會(huì)適合大眾持有，發(fā)行證券必然符合其承銷(xiāo)的標(biāo)準(zhǔn),。同時(shí)投資者可能認(rèn)為承銷(xiāo)商于同意承銷(xiāo)前,，必定已經(jīng)將發(fā)行人過(guò)去的財(cái)務(wù)報(bào)表加以嚴(yán)格的審查。

第二,，承銷(xiāo)商對(duì)有關(guān)發(fā)行公司事項(xiàng)之調(diào)查與確認(rèn),，處于特別有利之地位：蓋證券承銷(xiāo)商擁有富于經(jīng)驗(yàn)之專(zhuān)家，且具備從事調(diào)查之必要設(shè)備,，并獲取充分之報(bào)酬,。

第三，證券承銷(xiāo)商可以自主選擇是否承銷(xiāo)發(fā)行的證券,，承銷(xiāo)商希望避免承擔(dān)責(zé)任,，應(yīng)當(dāng)慎重調(diào)查發(fā)行人的有關(guān)情況。

承銷(xiāo)商的董事,、監(jiān)事和經(jīng)理等高級(jí)管理人員是證券發(fā)行人的主要審查者,，應(yīng)當(dāng)就其過(guò)錯(cuò)對(duì)投資者造成損害承擔(dān)民事責(zé)任。當(dāng)承銷(xiāo)商的董事,、監(jiān)事,、經(jīng)理等高級(jí)管理人員進(jìn)行公開(kāi)文件制作時(shí)，要求其就自己的過(guò)錯(cuò)承擔(dān)責(zé)任更是理所當(dāng)然,。

二,、證券承銷(xiāo)商的功能

證券承銷(xiāo)商具有顧問(wèn)（Advisory）,、購(gòu)買(mǎi)（Buying）、分銷(xiāo)（Selling）及保護(hù)（Protective）等功能,，可協(xié)助企業(yè)于發(fā)行市場(chǎng)籌募所需資金,，扮演資金供給者與需求者間之橋梁。

1,、顧問(wèn)功能（Advisory）

顧問(wèn)功能主要指承銷(xiāo)商可以利用其對(duì)證券市場(chǎng)的熟悉,，為發(fā)行人提供證券市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)法規(guī)咨詢(xún)，建議發(fā)行證券的種類(lèi)和價(jià)格,、時(shí)機(jī),，提供相關(guān)財(cái)務(wù)和管理的咨詢(xún)。這種顧問(wèn)的功能甚至延續(xù)到證券發(fā)行結(jié)束以后,。

2,、購(gòu)買(mǎi)功能（Buying）

購(gòu)買(mǎi)功能指由于承銷(xiāo)商的存在，在包銷(xiāo)的情況下,，發(fā)行人避免了證券不能完全銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn),。

3、分銷(xiāo)功能（Selling）

分銷(xiāo)功能指主承銷(xiāo)商利用其在證券市場(chǎng)的廣泛網(wǎng)絡(luò),，通過(guò)分銷(xiāo)商將證券售予投資者,。

4,、保護(hù)功能（Protective）

保護(hù)功能指在證券發(fā)行過(guò)程中,，承銷(xiāo)商在法律法規(guī)的限制下，可以進(jìn)行穩(wěn)定價(jià)格的操作,，保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定,。