各國中央銀行通常采用的操作目標(biāo)主要有：短期利率,、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等,。

（一）短期利率

短期利率通常指市場利率,，即能夠反映市場資金供求狀況、變動(dòng)靈活的利率,。它是影響社會(huì)的貨幣需求與貨幣供給,、銀行信貸總量的一個(gè)重要指標(biāo)，也是中央銀行用以控制貨幣供應(yīng)量,、調(diào)節(jié)市場貨幣供求,、實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一個(gè)重要的政策性指標(biāo)，如西方國家中央銀行的貼現(xiàn)率,、倫敦同業(yè)拆放利率等,。作為操作目標(biāo)，中央銀行通常只能選用其中一種利率,。過去美國聯(lián)儲(chǔ)主要采用國庫券利率,，近年來轉(zhuǎn)為采用聯(lián)邦基金利率。日本采用的是銀行同業(yè)拆借利率,，英國的情況較特殊,，英格蘭銀行的長、短期利率均以一組利率為標(biāo)準(zhǔn),，其用作操作目標(biāo)的短期利率有：隔夜拆借利率,，三個(gè)月期的銀行拆借利率，三個(gè)月期的國庫券利率,；用作中間目標(biāo)的長期利率有：五年公債利率、十年公債利率,、二十年公債利率,。

（二）商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金

中央銀行以準(zhǔn)備金作為貨幣政策的操作目標(biāo)，其主要原因是,，無論中央銀行運(yùn)用何種政策工具,，都會(huì)先行改變商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，然后對中間目標(biāo)和最終目標(biāo)產(chǎn)生影響,。因此可以說變動(dòng)準(zhǔn)備金是貨幣政策傳導(dǎo)的必經(jīng)之路,，由于商業(yè)銀行準(zhǔn)備金越多，銀行貸款與投資的能力就越大，從而派生存款和貨幣供應(yīng)量也就越多,。因此,，銀行準(zhǔn)備金增加被認(rèn)為是貨幣市場銀根放松，準(zhǔn)備金減少則意味著市場銀根緊縮,。

但準(zhǔn)備金在準(zhǔn)確性方面的缺點(diǎn)有如利率,。作為內(nèi)生變量，準(zhǔn)備金與需求負(fù)值相關(guān),。借貸需求上升,，銀行體系便減少準(zhǔn)備金以擴(kuò)張信貸；反之則增加準(zhǔn)備金而縮減信貸,。作為政策變量,，準(zhǔn)備金與需求正值相關(guān)。中央銀行要抑制需求,，一定會(huì)設(shè)法減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金,。因而準(zhǔn)備金作為金融指標(biāo)也有誤導(dǎo)中央銀行的缺點(diǎn)。

（三）基礎(chǔ)貨幣

基礎(chǔ)貨幣是中央銀行經(jīng)常使用的一個(gè)操作指標(biāo),，也常被稱為“強(qiáng)力貨幣”或“高能貨幣”,。從基礎(chǔ)貨幣的計(jì)量范圍來看，它是商業(yè)銀行準(zhǔn)備金和流通中通貨的總和,，包括商業(yè)銀行在中央銀行的存款,、銀行庫存現(xiàn)金、向中央銀行借款,、社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金等,。通貨與準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)換不改變基礎(chǔ)貨幣總量，基礎(chǔ)貨幣的變化來自那些提高或降低基礎(chǔ)貨幣的因素,。

中央銀行有時(shí)還運(yùn)用“已調(diào)整基礎(chǔ)貨幣”這一指標(biāo),，或者稱為擴(kuò)張的基礎(chǔ)貨幣，它是針對法定準(zhǔn)備的變化調(diào)整后的基礎(chǔ)貨幣,。單憑基礎(chǔ)貨幣總量的變化還無法說明和衡量貨幣政策,，必須對基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部構(gòu)成加以考慮。因?yàn)椋海?）在基礎(chǔ)貨幣總量不變的條件下,，如果法定準(zhǔn)備率下降,，銀行法定準(zhǔn)備減少而超額準(zhǔn)備增加，這時(shí)的貨幣政策仍呈擴(kuò)張性,；（2）若存款從準(zhǔn)備比率高的存款機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)到準(zhǔn)備比率較低的存款機(jī)構(gòu),，即使中央銀行沒有降低準(zhǔn)備比率，但平均準(zhǔn)備比率也會(huì)有某種程度的降低,，這就必須對基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行調(diào)整,。