一,、傘形信托的定義

傘形信托是借鑒傘形基金的產物。傘形信托指同一個信托產品之中包含兩種或兩種以上不同類別的子信托,，投資者可根據投資偏好自由選擇其中一種或幾種進行組合投資,，滿足不同的投資需要。

 2015年1月,，已有地方證監(jiān)局叫停了傘形信托,，全國范圍內叫停也是有可能的，監(jiān)管層可能擔心高杠桿導致系統(tǒng)性風險,。

所謂傘形信托,，是指由證券公司、信托公司,、銀行等金融機構共同合作,，結合各自優(yōu)勢，為證券二級市場的投資者提供投,、融資服務的結構化證券投資產品,。具體來說，就是用銀行理財資金借道信托產品,，通過配資,、融資等方式，增加杠桿后投資于股市,。

這種投資結構是在一個信托通道下設立很多小的交易子單元,，通常一個母賬戶可以拆分為20個左右的虛擬賬戶，按照約定的分成比例,，由銀行發(fā)行理財產品認購信托計劃優(yōu)先級受益權,，其他潛在客戶認購劣后受益權，根據證券投資信托的投資表現,，剔除各項支出后，由劣后級投資者獲取剩余收益,。

傘形信托針對的劣后級投資者主要是自然人大戶,、機構客戶，以及一些集團旗下的財務公司,。

二,、傘形信托的分類

根據具體情況,，傘形信托下的子信托主要有下列類型和情況：其一，各個子信托的資金運用于同一個企業(yè),，運用方式相同,，但信托期限與預計收益率不同；其二,，各個子信托的資金運用于不同的多個企業(yè),，每個企業(yè)的資金信托期限與預計收益率不同；其三,，每個子信托的資金運用方式不同,，運用對象、期限可以相同,，也可以不同,。

三、傘形信托具備的優(yōu)勢

1,、傘形信托的設立過程十分便捷

由于傘形信托下設的各子信托無需單獨開戶,，投資者實際加入傘形信托一般僅需要一到兩天。而融資融券業(yè)務因單一賬戶模式,，開立賬戶往往需要耗時七天左右,。

2、傘形信托有豐富的證券子賬戶

在傘形信托的一個信托母賬號下,，通過分組交易系統(tǒng)設置若干個獨立的子信托,，每個子信托便是一個小型結構化信托。信托公司通過其信息技術和風控平臺,，對每個子信托進行管理和監(jiān)控,。雖然信托母賬戶真實存在，但并不參與實際操作,。每個子信托實行單獨投資操作和清算,。也就是說，傘形信托只需要一張股東卡就可以服務多個客戶,，客戶在其子交易單元操作即可,，這樣就避免了信托開戶的難題。

3,、傘形信托所投資標的范圍大大超過融資融券業(yè)務

除主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板個股，傘形信托可以參與兩融賬戶無法觸碰的ST板塊,，亦可以參與封閉式基金,、債券等投資品種的交易。

4,、傘形信托有較高杠桿率

不同于融資融券普遍以1：1為杠桿率,，市場中較為常見的傘形信托杠桿比率是1:2或1:3,。與此同時，傘形信托的優(yōu)先級資金是銀行理財資金,，劣后級一般則由普通投資者充當,，配資成本在8.1%～8.2%之間，低于融資融券8.6%的平均水平,。換而言之,，通過傘形信托，劣后級投資者往往能以放大三倍的低成本銀行資金進行二級市場交易,。