一,、有價(jià)證券概述

有價(jià)證券是指具有一定價(jià)格和代表某種所有權(quán)或債權(quán)的憑證。包括股票和債券,。

股票是向股份公司投資入股的憑證,，它代表對(duì)企業(yè)的股權(quán)，可憑股標(biāo)分得利潤(rùn),。

有價(jià)證券也被成為“代替性證券”或“替代性證券”,。意思是資本既經(jīng)分割為多數(shù)同一類別、同一金額的證券,，則這些證券應(yīng)一律具有同樣相互代替性,。

代替性實(shí)際上是有價(jià)證券的最大特色。股份有限公司資本的特質(zhì),，就是在于它是由此種代替性的有價(jià)證券構(gòu)成的,，所以一般稱股份有限公司資本為“證券資本”。

二,、有價(jià)證券的本質(zhì)

有價(jià)證券是代表資產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的法律證書,，即代表一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利。有價(jià)證券的持有者承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù),。

有價(jià)證券同時(shí)也是金融工具,、投資工具，是一種投資憑證,。公眾通過(guò)對(duì)有價(jià)證券的買賣,、轉(zhuǎn)讓、抵押,、繼承,，參與投資。

有價(jià)證券既能給持有者帶來(lái)一定的定期收入,，又能當(dāng)作商品自由買賣轉(zhuǎn)讓，有人認(rèn)為,，有價(jià)證券本身就是資本,。實(shí)際上，有價(jià)證券不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物資,，更不能在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮作用,，因而它不是真正的資本,，而是“資本的紙制復(fù)本”。

（1）股票,、債券等能夠脫離它們?cè)瓉?lái)代表的現(xiàn)實(shí)資本而在證券市場(chǎng)上進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng),，產(chǎn)生資本的二重化現(xiàn)象，因此,，它們又可視為一定的虛擬資本的憑證,，具有虛擬資本的性質(zhì)，可被稱為虛擬資本證券,。每個(gè)證券所體現(xiàn)的虛擬資本的大小是由其所代表的現(xiàn)實(shí)資本具有的收益大小和一般利息率水平?jīng)Q定的,，因此，虛擬資本的運(yùn)動(dòng)反映了現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)動(dòng),。

（2）構(gòu)成虛擬資本的有價(jià)證券本身沒有任何價(jià)值,。它們只是代表取得收益的權(quán)利。一切有價(jià)證券,，都是資本所有權(quán)的證書,，有了這種證書，在法律上,，所有者就有權(quán)索取這個(gè)資本應(yīng)該獲得的一部分利潤(rùn),，有價(jià)證券可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買賣，并形成市場(chǎng)價(jià)格,。

（3）有價(jià)證券本身并不能在企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用,，它與廠房、機(jī)器,、原材料等實(shí)際存在的資本不同,，后者都是在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的資本，而虛擬資本則是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的資本存在形式,，不是真正的資本,。它是資本的符號(hào)代表，只間接地反映實(shí)際資本的運(yùn)動(dòng)狀況,。虛擬資本與實(shí)際存在的資本不僅在質(zhì)上有區(qū)別,，而且在量上也不同。虛擬資本的數(shù)量等于各種有價(jià)證券的價(jià)格總額,，它的數(shù)量變動(dòng)取決于各種有價(jià)證券發(fā)行的數(shù)量及其價(jià)格水平,。在一般情況下，虛擬資本的價(jià)格總額總是大于實(shí)際資本額,。虛擬資本數(shù)量的變化并不一定反映實(shí)際資本總額的變化,。

（4）虛擬資本不是現(xiàn)實(shí)的財(cái)富，但它可以促使現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中，如通過(guò)證券交易所與銀行,，可以把社會(huì)財(cái)富集中在某些大企業(yè)手中,。隨著生產(chǎn)的社會(huì)化和社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，由于資本的集中和積聚,，股份公司數(shù)量的增加,，有價(jià)證券投機(jī)活動(dòng)的盛行，加上平均利息率趨于下降,，虛擬資本的膨脹快于實(shí)際資本的增長(zhǎng),。虛擬資本的迅速增長(zhǎng)，表明資本的所有者與資本的職能進(jìn)一步分離,。

三,、有價(jià)證券的功能

有價(jià)證券在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中具有重要功能。

（1）資本證券是結(jié)合成一體的資本,、財(cái)產(chǎn)或債權(quán)債務(wù)關(guān)系的份額比,，它既使得發(fā)行人能夠方便地將社會(huì)上零散的貨幣資金集中為整體的社會(huì)資金或職能資本，又能使小額的貨幣資金享受巨額資本的規(guī)模效益,，因此,，資本證券是企業(yè)、政府籌集中長(zhǎng)期資本的主要工具,，也是社會(huì)公眾將收入用于投資增值的重要渠道,。資本證券化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志。

（2）貨幣證券能起到節(jié)省現(xiàn)金使用,，方便交易支付和匯總的作用,，從而提高資本的使用效率和資本轉(zhuǎn)移的安全性。信用貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展,，突破了現(xiàn)金不足的限制,，使生產(chǎn)規(guī)模和交易規(guī)模都成倍地?cái)U(kuò)大了。

（3）一些有價(jià)證券,，特別是短期政府債券,，是中央銀行運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段控制貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要工具,。

（4）有價(jià)證券作為投資,、融資的工具，可以迅速轉(zhuǎn)移資金,，使資金向效益高的方向流動(dòng),，有利于社會(huì)資源的有效配置。

（5）隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，金融證券化,、國(guó)際化是歷史趨勢(shì),。金融證券化，有利于金融工具的創(chuàng)新,，使金融工具的發(fā)行、買賣進(jìn)一步規(guī)范化,。

（6）有價(jià)證券及其衍生工具的發(fā)展,，使社會(huì)融資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于在國(guó)際上進(jìn)行投資與籌資,。

總之,，有價(jià)證券是信用制度的產(chǎn)物，也是信用制度深化的原因,。證券交易的產(chǎn)生,、豐富和發(fā)展對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用。