一,、有價(jià)證券概述

有價(jià)證券是指具有一定價(jià)格和代表某種所有權(quán)或債權(quán)的憑證,。包括股票和債券。

股票是向股份公司投資入股的憑證,，它代表對企業(yè)的股權(quán),，可憑股標(biāo)分得利潤。

有價(jià)證券也被成為“代替性證券”或“替代性證券”,。意思是資本既經(jīng)分割為多數(shù)同一類別,、同一金額的證券，則這些證券應(yīng)一律具有同樣相互代替性,。

代替性實(shí)際上是有價(jià)證券的最大特色,。股份有限公司資本的特質(zhì)，就是在于它是由此種代替性的有價(jià)證券構(gòu)成的,，所以一般稱股份有限公司資本為“證券資本”,。

二、有價(jià)證券的本質(zhì)

有價(jià)證券是代表資產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的法律證書，即代表一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利,。有價(jià)證券的持有者承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù),。

有價(jià)證券同時(shí)也是金融工具、投資工具,，是一種投資憑證,。公眾通過對有價(jià)證券的買賣、轉(zhuǎn)讓,、抵押,、繼承，參與投資,。

有價(jià)證券既能給持有者帶來一定的定期收入,，又能當(dāng)作商品自由買賣轉(zhuǎn)讓，有人認(rèn)為,，有價(jià)證券本身就是資本,。實(shí)際上，有價(jià)證券不是生產(chǎn)經(jīng)營的物資,，更不能在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮作用,，因而它不是真正的資本，而是“資本的紙制復(fù)本”,。

（1）股票,、債券等能夠脫離它們原來代表的現(xiàn)實(shí)資本而在證券市場上進(jìn)行相對獨(dú)立的運(yùn)動，產(chǎn)生資本的二重化現(xiàn)象,，因此,，它們又可視為一定的虛擬資本的憑證，具有虛擬資本的性質(zhì),，可被稱為虛擬資本證券,。每個(gè)證券所體現(xiàn)的虛擬資本的大小是由其所代表的現(xiàn)實(shí)資本具有的收益大小和一般利息率水平?jīng)Q定的，因此,，虛擬資本的運(yùn)動反映了現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)動,。

（2）構(gòu)成虛擬資本的有價(jià)證券本身沒有任何價(jià)值。它們只是代表取得收益的權(quán)利,。一切有價(jià)證券,，都是資本所有權(quán)的證書，有了這種證書,，在法律上,，所有者就有權(quán)索取這個(gè)資本應(yīng)該獲得的一部分利潤，有價(jià)證券可以在市場上進(jìn)行買賣,，并形成市場價(jià)格,。

（3）有價(jià)證券本身并不能在企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用,，它與廠房,、機(jī)器,、原材料等實(shí)際存在的資本不同，后者都是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的資本,，而虛擬資本則是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的資本存在形式,，不是真正的資本。它是資本的符號代表,，只間接地反映實(shí)際資本的運(yùn)動狀況,。虛擬資本與實(shí)際存在的資本不僅在質(zhì)上有區(qū)別，而且在量上也不同,。虛擬資本的數(shù)量等于各種有價(jià)證券的價(jià)格總額,，它的數(shù)量變動取決于各種有價(jià)證券發(fā)行的數(shù)量及其價(jià)格水平。在一般情況下,，虛擬資本的價(jià)格總額總是大于實(shí)際資本額,。虛擬資本數(shù)量的變化并不一定反映實(shí)際資本總額的變化。

（4）虛擬資本不是現(xiàn)實(shí)的財(cái)富,，但它可以促使現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中,，如通過證券交易所與銀行，可以把社會財(cái)富集中在某些大企業(yè)手中,。隨著生產(chǎn)的社會化和社會生產(chǎn)力的發(fā)展,，由于資本的集中和積聚，股份公司數(shù)量的增加,，有價(jià)證券投機(jī)活動的盛行,，加上平均利息率趨于下降，虛擬資本的膨脹快于實(shí)際資本的增長,。虛擬資本的迅速增長,，表明資本的所有者與資本的職能進(jìn)一步分離。

三,、有價(jià)證券的功能

有價(jià)證券在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中具有重要功能,。

（1）資本證券是結(jié)合成一體的資本、財(cái)產(chǎn)或債權(quán)債務(wù)關(guān)系的份額比,，它既使得發(fā)行人能夠方便地將社會上零散的貨幣資金集中為整體的社會資金或職能資本,，又能使小額的貨幣資金享受巨額資本的規(guī)模效益，因此,，資本證券是企業(yè),、政府籌集中長期資本的主要工具，也是社會公眾將收入用于投資增值的重要渠道,。資本證券化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志,。

（2）貨幣證券能起到節(jié)省現(xiàn)金使用，方便交易支付和匯總的作用，從而提高資本的使用效率和資本轉(zhuǎn)移的安全性,。信用貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展,，突破了現(xiàn)金不足的限制，使生產(chǎn)規(guī)模和交易規(guī)模都成倍地?cái)U(kuò)大了,。

（3）一些有價(jià)證券,，特別是短期政府債券，是中央銀行運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段控制貨幣供應(yīng)量,、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要工具,。

（4）有價(jià)證券作為投資、融資的工具,，可以迅速轉(zhuǎn)移資金,，使資金向效益高的方向流動，有利于社會資源的有效配置,。

（5）隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，金融證券化、國際化是歷史趨勢,。金融證券化,，有利于金融工具的創(chuàng)新，使金融工具的發(fā)行,、買賣進(jìn)一步規(guī)范化,。

（6）有價(jià)證券及其衍生工具的發(fā)展，使社會融資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,，有利于在國際上進(jìn)行投資與籌資,。

總之，有價(jià)證券是信用制度的產(chǎn)物,，也是信用制度深化的原因,。證券交易的產(chǎn)生、豐富和發(fā)展對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著越來越重要的作用,。