2006年,，保險公司員工葉某將其所持內(nèi)部職工股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給顧某并依約將每年分紅交付顧某,。2012年，保險公司減持股份,，顧某訴請葉某返還減持款190萬余元,。

法院認(rèn)為：

1. 本案訴爭員工股并非實際登記于其本人名下，而是由投資公司代持,。依我國1999年實行的證券管理規(guī)范相關(guān)規(guī)定,，這些股份尚不能上市流通，即使在這些股份可上市流通后,，依我國現(xiàn)行證券法律法規(guī)規(guī)定,，雙方亦不可能通過簽訂協(xié)議直接交易這些股份。雙方當(dāng)事人在簽訂協(xié)議時,，僅約定涉案股份產(chǎn)權(quán)歸顧某,，未涉及股權(quán)變更登記事宜，及此后近十年時間里,，葉某均將相應(yīng)分紅交付顧某,，據(jù)此應(yīng)認(rèn)定雙方轉(zhuǎn)讓員工股非通常意義上股票交易，而是員工股對應(yīng)的財產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓,，不應(yīng)適用我國關(guān)于證券交易的法律法規(guī)處理,。葉某主張雙方簽訂協(xié)議是私下交易股票，違反我國《證券法》相關(guān)規(guī)定,，有違事實,，應(yīng)不予支持,。

2. 顧某依雙方協(xié)議向葉某主張涉案員工股由這些股份登記權(quán)利人在依證券交易規(guī)則減持后所獲對價，該對價系涉案股份對應(yīng)的合法財產(chǎn)權(quán)益,，應(yīng)予支持,。判決葉某返還顧某股票減持款190萬余元。

本案要點：

上市公司內(nèi)部職工股財產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓不應(yīng)適用我國關(guān)于證券交易的法律法規(guī)處理,，亦不違反社會公共利益,，應(yīng)認(rèn)定有效。