在要約收購(gòu)中，法律到底要優(yōu)先保護(hù)誰(shuí),？

時(shí)間：2020-07-04 來(lái)源：法律投稿

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一般情況下,，采用協(xié)議方式收購(gòu)上市公司會(huì)成本比較低，也不會(huì)引起目標(biāo)公司經(jīng)理層的敵意,，但是,，不是誰(shuí)都愿意達(dá)成協(xié)議。

于是就會(huì)有人采用秘密購(gòu)買的方式,，在股價(jià)大規(guī)模上漲之前小規(guī)模逐漸買入,。在1960年前后，美國(guó)的上市公司收購(gòu)非?；钴S,，收購(gòu)人被稱為鯊魚(yú)，入侵者,。

然而,，如果股價(jià)合理,，股東受益倒也無(wú)可厚非。但是,，收購(gòu)人往往目標(biāo)準(zhǔn),，下手快，手段狠,，導(dǎo)致股價(jià)被低估,，股東吃虧。

于是美國(guó)國(guó)會(huì)在1968年通過(guò)威廉法案,，規(guī)定收購(gòu)人收購(gòu)目標(biāo)股份達(dá)到5%時(shí)必須報(bào)告和公開(kāi),，從而讓市場(chǎng)充分消化和吸收信息。

我國(guó)證券法借鑒了美國(guó)法律,，規(guī)定無(wú)論通過(guò)什么方式,，只要共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行有表決權(quán)股份5%，3日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)和交易所,，通知上市公司,，并公告，在此期間不得賣賣,。

此外,，每增加5%都要履行上述手續(xù)，每增加1%要在次日通知上市公司,，并公告,。

可見(jiàn)，法律的態(tài)度著眼于保護(hù)中小投資者,，讓市場(chǎng)充分吸收信息,，確保中小股東利益。

在這里,，中小投資者不再是民法上的理性人,，而是孤立的具體人，面對(duì)強(qiáng)大的組織,，可能愚而弱,，輕率從事，需要法律特別照顧,！

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