• 【發(fā)布單位】作者：溫濟(jì)聰
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• 【發(fā)布日期】2020-09-14 14:38:14
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• 【文件來源】來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
• 【所屬類別】立法追蹤

-注冊(cè)制穩(wěn)擴(kuò)圍 監(jiān)管瘦身顯效-

 半年來，以新證券法為指引,，中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)入全新歷史階段,。注冊(cè)制改革平穩(wěn)快速推進(jìn)，從科創(chuàng)板的增量市場,，推廣到了創(chuàng)業(yè)板的“存量+增量”市場,；保護(hù)投資者的各項(xiàng)制度舉措不斷落地，對(duì)資本市場違法犯罪活動(dòng)“零容忍”業(yè)已成為各界共識(shí),；“放管服”改革繼續(xù)推進(jìn),，監(jiān)管和服務(wù)的透明度進(jìn)一步提升。
 自今年3月1日新證券法正式實(shí)施,，到目前已逾半年,。半年來,，以新證券法為指引,，中國資本市場改革發(fā)展進(jìn)入全新歷史階段。注冊(cè)制改革平穩(wěn)快速推進(jìn),，從科創(chuàng)板的增量市場,，推廣到了創(chuàng)業(yè)板的“存量+增量”市場；證券集體訴訟制度掀開新篇章,，大幅提高對(duì)證券違法違規(guī)行為的處罰力度,；切實(shí)落實(shí)“放管服”要求，監(jiān)管規(guī)則“瘦身”顯效,。
 注冊(cè)制平穩(wěn)快速推進(jìn)
 新證券法的一大亮點(diǎn)就是全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度,。
 4月27日，《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》出臺(tái),。6月12日,，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等4部規(guī)章,。6月22日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下科翔電子,、維康藥業(yè)等32家首批IPO受理名單出爐,。8月4日，第一批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股正式開啟申購,。8月12日,，證監(jiān)會(huì)按法定程序，同意萬勝智能等5家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè),。8月24日,，伴隨著深交所開市敲鐘鳴響，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批18家企業(yè)正式上市,。
 據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至8月30日，新證券法實(shí)施以來注冊(cè)制下科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)共91家,，占期間A股IPO總數(shù)的比例為48.4%，總計(jì)首發(fā)募資1607億元,，約占期間A股全部IPO募資的比例為七成,。
 除了IPO，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的并購重組,、再融資也同步實(shí)施注冊(cè)制,。6月份，科創(chuàng)板首單并購重組落地,。截至目前,，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下6家企業(yè)再融資注冊(cè)生效。
 在中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊?？磥?，推行創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制是落實(shí)新證券法，進(jìn)一步完善發(fā)行上市,、交易,、監(jiān)管等規(guī)則體系的重要舉措，可有效推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量,，為主板,、中小板施行注冊(cè)制提供樣本，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場改革行穩(wěn)致遠(yuǎn),。
 切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益
 強(qiáng)化投資者保護(hù),，是新證券法的又一大亮點(diǎn)。在半年里,，從最高人民法院到證監(jiān)會(huì),，保護(hù)投資者的各項(xiàng)制度舉措不斷落地,，對(duì)資本市場違法犯罪活動(dòng)“零容忍”業(yè)已成為各界共識(shí)。
 數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定98份，罰沒金額合計(jì)38.39億元,，已接近去年全年的罰沒水平,。“零容忍”效果顯著,，離不開各項(xiàng)配套制度措施的不斷落地,。
 從最高法層面看，7月31日,，最高法發(fā)布《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》,，完善集體訴訟制度，夯實(shí)證券市場基礎(chǔ)建設(shè),；8月18日,，最高法發(fā)布《關(guān)于為創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制提供司法保障的若干意見》（以下簡稱《意見》）?！兑庖姟穼?duì)于充分發(fā)揮人民法院審判職能作用,，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制順利進(jìn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益,，具有十分重要的意義,。《意見》的發(fā)布實(shí)施,，將促進(jìn)資本市場重大改革措施行穩(wěn)致遠(yuǎn),，有助于建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明,、開放,、有活力、有韌性的資本市場,，完善資本市場基礎(chǔ)性制度,。
 從證監(jiān)會(huì)層面看,，8月7日,，證監(jiān)會(huì)就《證券期貨行政和解實(shí)施辦法》公開征求意見，意在完善訴訟和解制度,；8月21日,，證監(jiān)會(huì)就《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購實(shí)施辦法》公開征求意見，明確了回購價(jià)格,、回購對(duì)象等內(nèi)容,，目的是為了防范欺詐發(fā)行,，保護(hù)投資者權(quán)益。
 最高人民法院審判委員會(huì)副部級(jí)專職委員劉貴祥表示,，當(dāng)前,，對(duì)資本市場違法犯罪活動(dòng)“零容忍”已成為各界共識(shí)。強(qiáng)化民事賠償,，建立完善證券集體訴訟制度是其中重要措施之一,。集體訴訟制度為權(quán)利受損的中小投資者提供了便利、低成本的維權(quán)渠道,，其“聚沙成塔,、集腋成裘”的賠償效應(yīng)能夠?qū)ψC券違法犯罪行為形成強(qiáng)大的威懾力和高壓態(tài)勢(shì)。
 劉貴祥表示,，隨著集體訴訟制度的建立完善,，對(duì)于切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，降低投資者維權(quán)成本,，完善上市公司治理結(jié)構(gòu),，維護(hù)資本市場的健康穩(wěn)定和良好生態(tài)，將發(fā)揮重要作用,。
 監(jiān)管服務(wù)透明度提升
 為了深入貫徹新證券法,，切實(shí)落實(shí)“放管服”要求，全面提升監(jiān)管和服務(wù)的透明度,，滬深證券交易所于近日梳理編制了自律監(jiān)管和市場服務(wù)事項(xiàng)清單,。
 上交所持續(xù)開展業(yè)務(wù)規(guī)則制定、修改與清理廢止工作,，不斷優(yōu)化規(guī)則體系,，公開監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，精簡辦理流程,。此次向市場公開發(fā)布自律監(jiān)管,、市場服務(wù)事項(xiàng)及辦理依據(jù)，旨在全面杜絕可能存在的“口袋政策”“隱性門檻”等問題,，推進(jìn)“陽光監(jiān)管,、透明監(jiān)管”，為市場主體提供業(yè)務(wù)便利和穩(wěn)定預(yù)期,。
 新證券法強(qiáng)化了交易所的自律管理職責(zé),。圍繞新證券法的貫徹落實(shí)，上交所抓緊推進(jìn)基本業(yè)務(wù)規(guī)則及配套細(xì)則的制定和修改,。截至目前,，已制定業(yè)務(wù)規(guī)則26件，修改規(guī)則10件，全面夯實(shí)了發(fā)行上市審核,、持續(xù)監(jiān)管,、交易組織和會(huì)員管理等方面的自律管理規(guī)則基礎(chǔ)。
 與此同時(shí),，為提升規(guī)則體系友好性,，上交所針對(duì)現(xiàn)行規(guī)則體系規(guī)模龐大、層級(jí)豐富的特點(diǎn),，大力“合并同類項(xiàng)”和“刪減冗余項(xiàng)”,，對(duì)業(yè)務(wù)通知、指南等低位階規(guī)范整合歸并,，對(duì)不適應(yīng)市場發(fā)展需要的規(guī)則予以廢止,。本次清理集中廢止了13件業(yè)務(wù)規(guī)則和33件業(yè)務(wù)指南，規(guī)則體系“瘦身”效果初顯,。
 8月30日,，深交所發(fā)布《上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類管理辦法》，這是深交所推進(jìn)分類監(jiān)管,、精準(zhǔn)監(jiān)管,、科技監(jiān)管，健全風(fēng)險(xiǎn)防控制度,，提升一線監(jiān)管效能的重要舉措,。
 川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，對(duì)于資本市場而言,，“放管服”有利于進(jìn)一步簡化,、優(yōu)化原行政審核流程，讓資本市場要素的配置更加便捷和市場化,，促進(jìn)注冊(cè)制改革全面推行,。