一,、 發(fā)展歷程和發(fā)展水平

上世紀90年代的信息化革命中,，美國的互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展,，同時滲透到了金融領(lǐng)域,，很多金融機構(gòu)和信息技術(shù)企業(yè)利用此契機對傳統(tǒng)經(jīng)營模式和業(yè)務方式進行升級改造，美國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起來,。1995年,，美國安全第一網(wǎng)絡銀行(SFNB)成立，成為全球第一家網(wǎng)絡銀行,，標志著美國互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過不斷創(chuàng)新和探索,，逐漸呈現(xiàn)出獨立的經(jīng)營業(yè)態(tài),。 1998年,，Paypal 成立，并于1999 年完成了電子支付和基金的創(chuàng)新嫁接,，成立了全球第一只互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場基金,，改變了傳統(tǒng)的支付模式和貨幣流動形式。2005年以來,，以 Prosper,、Lending Club為代表的P2P借貸平臺的建立，成為了美國互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務發(fā)展的新起點和榜樣,。2009年,，以Kickstarter為代表的眾籌模式的建立，則標志著美國互聯(lián)網(wǎng)金融時代的全面到來,。

從美國互聯(lián)網(wǎng)金融20余年的發(fā)展歷程來看,，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對于金融業(yè)的影響主要體現(xiàn)在三個方面：第一，金融市場規(guī)模擴大,，各類新的金融機構(gòu)大量出現(xiàn),，客戶群體數(shù)量增加；第二,，基于標準化信息的金融衍生品市場迅速發(fā)展,，極大地提高了金融市場的流動性,；第三，金融業(yè)發(fā)生“二次脫媒”,，商業(yè)銀行活期存款賬戶余額持續(xù)減少,，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的直接融資模式的市場份額提升。但是,，美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展并未顛覆傳統(tǒng)金融業(yè),。商業(yè)銀行、證券公司等傳統(tǒng)金融機構(gòu)通過全面信息化和網(wǎng)絡化較快地提高了市場競爭力,，并通過并購和整合反而提高了行業(yè)集中度,。而網(wǎng)絡銀行、P2P平臺,、眾籌等新興金融機構(gòu)雖然交易規(guī)模有較大提高,，但是其總體市場份額仍相對有限。 

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,，大致可分為三個階段,。第一個階段是2005年以前。在這個階段,，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合主要體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)為金融機構(gòu)提供技術(shù)支持,，幫助銀行“把業(yè)務搬到網(wǎng)上”，還沒有出現(xiàn)真正意義的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài),。第二個階段是2005年后,，網(wǎng)絡借貸開始在我國萌芽，第三方支付機構(gòu)逐漸成長起來,，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合開始從技術(shù)領(lǐng)域深入到金融業(yè)務領(lǐng)域,。這一階段的標志性事件是2011年人民銀行[微博]開始發(fā)放第三方支付牌照，第三方支付機構(gòu)進入了規(guī)范發(fā)展的軌道,。第三個階段的起點是2012年,。2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，是互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展的一年,。從這一年開始,，P2P網(wǎng)絡借貸平臺快速發(fā)展，以“天使匯”等為代表的眾籌融資平臺開始起步,，第一家專業(yè)網(wǎng)絡保險公司獲批,，一些銀行、券商也以互聯(lián)網(wǎng)為依托,，對業(yè)務模式進行重組改造,，加速建設線上創(chuàng)新型平臺。同時,，政府部門也開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范發(fā)展問題,。

與美國相比,，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展水平并不超前，且存在結(jié)構(gòu)性差異,。各類傳統(tǒng)金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化還未完成,，而新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)發(fā)展程度不同——P2P、眾籌,、貨幣基金等業(yè)態(tài)發(fā)展速度較快,，但網(wǎng)絡銀行、網(wǎng)絡保險等業(yè)態(tài)發(fā)展相對滯后,。

二,、 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景

中國與美國存在四個方面的區(qū)別。首先,，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)普及之前,，美國已完成了利率市場化改革和一次脫媒，而中國的利率市場化改革,、一次脫媒與互聯(lián)網(wǎng)金融興起時段相近,。這將會加劇商業(yè)銀行之間的競爭，使得二次脫媒與一次脫媒同步完成,。其次,，中國擁有極為龐大的網(wǎng)絡規(guī)模，僅2014年支付寶的用戶人數(shù)就超過了美國總?cè)丝?。這將帶來難以估量的互聯(lián)網(wǎng)金融流量和網(wǎng)絡外部性效應,。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融與混業(yè)經(jīng)營趨勢將相互加強,，金融行業(yè)同時面臨著內(nèi)部與外部的競爭壓力,。第四,，中國的金融監(jiān)管環(huán)境與美國不同,，監(jiān)管制度與政策的變化將對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生積極的影響。一般來說,，后發(fā)國家的監(jiān)管制度與政策通過經(jīng)驗借鑒將更有利于市場健康發(fā)展,。

總體而言，就美國的經(jīng)驗而言,，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融將以在競爭中融合的趨勢為主,，就中國的市場特征而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展空間更為廣闊,，但對金融行業(yè)的沖擊更大,，金融機構(gòu)之間的競爭也將更為激烈。