一,、對出質(zhì)權(quán)價值的分析

股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能源于股權(quán)的價值，股權(quán)的價值是股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的基礎(chǔ),，股權(quán)擔(dān)保功能的大小最終決定了于股權(quán)價值的大小,。股權(quán)價值的內(nèi)涵包括兩項：一是紅利，二是分配的公司剩余財產(chǎn),。因此,，出質(zhì)股權(quán)價值的大小取決于：

⑴可獲得紅利的多寡。這又由公司的盈利能力,、公司的發(fā)展前景等決定,。以股票出質(zhì)的，股票的種類,，如是優(yōu)先股還是普通股,，也是主要的影響因素之一；

⑵可分得的公司剩余財產(chǎn)的多寡,。這又由公司的資產(chǎn)及負債狀況決定,；以股票出質(zhì)的，股票的種類是關(guān)鍵的影響因素,。在此,，有一個很重要的問題需要澄清，即股東以其擁有的股權(quán)出質(zhì),，決不是指股東以其出資于公司的財產(chǎn)為質(zhì),。

如前所述，股東向公司的出資行為,，使股東獲得股權(quán),，而使公司獲得出資財產(chǎn)的所有權(quán)，股東無權(quán)直接支配已出資的財產(chǎn),，股權(quán)也不是已經(jīng)出資財產(chǎn)的代表權(quán),。

⑶出質(zhì)股權(quán)的比例。股權(quán)比例即股東的出資比例或股份份額,。股權(quán)比例越高,，則股東可獲得的紅利和可分得的公司的剩余財產(chǎn)也越多，反之亦然,，因而,，出質(zhì)權(quán)的大小與出質(zhì)權(quán)的比例成正比,。

二、出質(zhì)股權(quán)交換價值的分析

股權(quán)的交換價值是股權(quán)價值的表現(xiàn)形式,，是股權(quán)在讓渡時的貨幣反映,，即股權(quán)的價格。出質(zhì)股權(quán)的交換價值是衡量股權(quán)質(zhì)權(quán)擔(dān)保功能的直接依據(jù),，也是債權(quán)的價格,。出質(zhì)股權(quán)的交換價值是以其價值為基礎(chǔ)，但也受其他因素的影響：

⑴市場的供求,。特別是對以股票出質(zhì)的股權(quán)質(zhì)權(quán),，股票市場的供求狀況極大地影響著股票的價格。

⑵市場利率,。市場利率的高低往往與股票的價格成反比,。

⑶股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限，即股權(quán)合同的期限,。股權(quán)的交換價值非一個恒值,，是隨著時間的推移而變化的。因而,，股權(quán)質(zhì)權(quán)的期限對出質(zhì)股權(quán)的交換價值也有至關(guān)重要的影響,。

據(jù)以上分析，可知股權(quán)質(zhì)權(quán)與其他種質(zhì)權(quán)相比,，其擔(dān)保功能有如下特點：

⑴質(zhì)物價值的不穩(wěn)定性,。股權(quán)的價值極易受公司狀況和市場變化的影響，特別在以股票出質(zhì)的情形下,，股票的價值經(jīng)常地處在變化之中,。因而使得股權(quán)質(zhì)權(quán)的擔(dān)保功能較難把握，對質(zhì)權(quán)人而言,，風(fēng)險比較大。

⑵質(zhì)物價值是一個預(yù)期值,。因股權(quán)價值的不穩(wěn)定性,，從而在設(shè)立股權(quán)質(zhì)權(quán)時，當(dāng)事人協(xié)商確定出資額或股份額的多少,，即確定以多大的出資額或股份額為出質(zhì)標(biāo)的物才可對債權(quán)人以充足的擔(dān)保時,，事實上是以當(dāng)事人或第三人(如資產(chǎn)評估機構(gòu))的預(yù)期價值為基礎(chǔ)。而該預(yù)期值常會與實際狀況相背離,，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著其債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險,。

⑶出質(zhì)股權(quán)的種類不同，其擔(dān)保功能也有差異,。以股票出質(zhì)的,，因股票是有價證券,，其流通性、變現(xiàn)性強,，因而其擔(dān)保功能較強,。以出資出質(zhì)的，其股權(quán)的流通性,、變現(xiàn)性較差,，因而其擔(dān)保功能相對較弱。