（一）信用風險

由于公司治理結構不規(guī)范,，違規(guī)成本低，與企業(yè)財務狀況緊密相連的風險提示處于空白狀態(tài),。部分企業(yè)為了達到低成本融資的目的,，對披露的財務數(shù)據(jù),、經營業(yè)績進行一定的修飾，隱藏了一定的信用風險,。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風險得不到及時發(fā)現(xiàn)和披露,，一旦市場擴容，或經濟環(huán)境變化,，都會使信用風險迅速擴大,。少數(shù)企業(yè)違約的信用風險有可能通過市場傳導為系統(tǒng)風險，甚至影響到整個金融體系的穩(wěn)定,。

（二）滾動發(fā)行機制隱含“短債長用”的投資風險

按現(xiàn)行規(guī)定,，人民銀行對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，監(jiān)管部門只需控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產的40%即可,。這就使部分企業(yè)有可能繞過中長期企業(yè)債的限制,，通過滾動發(fā)行短期融資券進行長期融資。由于監(jiān)管缺失,，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金用作長期投資,。任何中長期投資項目都面臨市場、技術,、產品等方面的風險,，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴大，其隱含的投資風險將不斷加大,。

（三）短期融資券風險可能向銀行轉移

這主要體現(xiàn)在三個方面：

一是隱性擔保的潛在風險,。短期融資券是無擔保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件,，主承銷銀行出于自身利益,，心甘情愿地提供隱性擔保。一旦出現(xiàn)違約風險,，企業(yè)的信用風險就可能向銀行轉移和積聚,。

二是銀行自銷、自買短期融資券,，容易產生泡沫,，造成短期融資券異常“火爆”的假象,。一旦個別企業(yè)出現(xiàn)兌付風險,，必然引發(fā)投資者對相同信用等級短期融資券產生質疑，可能引發(fā)大范圍拋售,，金融機構持有的短期融資券價值將迅速下降,。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具，必然導致銀行體系流動性風險的爆發(fā)。

三是銀行競相承銷短期融資券,，互相挖客戶,，容易產生道德風險和違規(guī)風險,。

（四）信用評級不成熟,，道德風險加大

突出表現(xiàn)在評級缺乏時效，使短期融資券發(fā)行時的評級出現(xiàn)終身化傾向,；評級手段落后,，大多采用長期債券的評級方法，沒有短期債券的特性,；評級標準不統(tǒng)一,；監(jiān)管主體缺位，至今沒有明確評級機構的監(jiān)管部門,，有關法律法規(guī)不健全,。