• 【發(fā)布單位】北京市
• 【發(fā)布文號(hào)】京政辦發(fā)〔2000〕70號(hào)
• 【發(fā)布日期】2000-07-11
• 【生效日期】2000-07-11
• 【失效日期】--
• 【文件來源】
• 【所屬類別】地方法規(guī)

北京市人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā) 科技部等部門關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制若干意見文件的通知

北京市人民政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)
科技部等部門關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制若干意見文件的通知 

(京政辦發(fā)〔2000〕70號(hào))





各區(qū),、縣人民政府,，市政府各委、辦,、局,，各市屬機(jī)構(gòu)：



 經(jīng)市政府同意，現(xiàn)將《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)科技部等部門關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制若干意見的通知》轉(zhuǎn)發(fā)給你們,，請(qǐng)認(rèn)真研究,，參照試行,。






國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)科技部等部門關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制若干意見的通知 

(國辦發(fā)〔1999〕105號(hào))



各省、自治區(qū),、直轄市人民政府,，國務(wù)院各部委、各直屬機(jī)構(gòu)：



 科技部,、國家計(jì)委,、國家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部,、人民銀行,、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)《關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見》已經(jīng)國務(wù)院同意,，現(xiàn)轉(zhuǎn)發(fā)給你們,，請(qǐng)參照試行。



國務(wù)院辦公廳

一九九九年十二月三十日






關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見

科技部 國家計(jì)委 國家經(jīng)貿(mào)委 財(cái)政部 人民銀行 稅務(wù)總局 證監(jiān)會(huì) 
(一九九九年十一月十六日) 



 為貫徹《中共中央,、國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新,，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》(中發(fā)〔1999〕14號(hào))中“要培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場,，逐步建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制”的精神,，指導(dǎo)、規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng),，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的健康發(fā)展,，現(xiàn)就建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制提出以下意見：



 一、建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的意義



 (一)創(chuàng)新是一個(gè)民族進(jìn)步的靈魂,，是國家興旺發(fā)達(dá)的不竭動(dòng)力,。技術(shù)創(chuàng)新，既是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的根本推動(dòng)力量,，也是提高國際競爭力和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)安全的根本保障,。要使知識(shí)有效地轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)，高新技術(shù)有效地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,，需要建立一個(gè)能有效地動(dòng)員和集中創(chuàng)業(yè)資本,、促進(jìn)知識(shí)向高新技術(shù)轉(zhuǎn)化、加速高新技術(shù)成果商品化和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,。建立規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,，對(duì)于推進(jìn)國家技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè),，提高國民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)和綜合國力,，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展具有重要意義。建立有效的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,，對(duì)于高新技術(shù)的開發(fā)及其成果的產(chǎn)業(yè)化,，具有重要作用,。



 (二)近幾年，我國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展支持了國民經(jīng)濟(jì)的建設(shè),，技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率有所提高,。但是，科技向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化能力薄弱,，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化程度低,，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)少的狀況還未根本改變。在國際市場競爭日趨激烈的條件下,，缺乏自主的技術(shù)創(chuàng)新能力,，難以保證國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和國家經(jīng)濟(jì)安全。建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，是實(shí)施科教興國戰(zhàn)略的要求。



 (三)風(fēng)險(xiǎn)投資(又稱創(chuàng)業(yè)投資)是指向主要屬于科技型的高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本,，并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù),，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長期資本增值收益的投資行為,。建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制要?jiǎng)?chuàng)造良好的外部環(huán)境和改革制度,，培育適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的，有利于加速技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的,，能將經(jīng)濟(jì)部門推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步與金融部門保障支持有機(jī)結(jié)合的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系,。其主要內(nèi)容包括：投資主體、投資對(duì)象,、撤出渠道,、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管系統(tǒng)等,。



 (四)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的目的,，是促進(jìn)高新技術(shù)成果走向市場、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,，提高科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率,，通過創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，促使企業(yè)積極參與技術(shù)創(chuàng)新和科技創(chuàng)業(yè)活動(dòng),，推動(dòng)產(chǎn)業(yè),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)形成良性循環(huán)。



 二,、建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的基本原則



 (五)按照社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制,。要面向市場,，拓展創(chuàng)業(yè)資本來源,；運(yùn)用市場機(jī)制,，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資主體內(nèi)部的責(zé)任約束和利益激勵(lì)；按照規(guī)范,、有序的原則培育服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)投資市場的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)；根據(jù)我國的實(shí)際情況,，有步驟地培育有利于風(fēng)險(xiǎn)投資撤出和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場體系,；建立風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范,、信息披露和監(jiān)管系統(tǒng),；制定相應(yīng)法規(guī)為國際創(chuàng)業(yè)資本的進(jìn)入和撤出提供便利條件,，逐步與國際風(fēng)險(xiǎn)投資市場接軌。



 (六)充分發(fā)揮各級(jí)人民政府和社會(huì)力量的積極性,，加快風(fēng)險(xiǎn)投資體系的建設(shè)。國家按照“制定政策,、創(chuàng)造環(huán)境,、加強(qiáng)監(jiān)管,、控制風(fēng)險(xiǎn)”的原則,，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的建設(shè)；鼓勵(lì)地方,、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu),、個(gè)人,、外商等各類投資者積極推動(dòng)和參與風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展；拓寬市場準(zhǔn)入渠道,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)以及各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資，給予必要的扶持政策,；制定與風(fēng)險(xiǎn)投資有關(guān)的一系列法規(guī)和制度,，建立相關(guān)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管系統(tǒng),；在推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建設(shè)中,，要重視發(fā)揮科技創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心,、高新技術(shù)開發(fā)區(qū),、高等學(xué)校科技園區(qū)及其他機(jī)構(gòu)的作用,。



 三,、培育風(fēng)險(xiǎn)投資主體



 (七)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是風(fēng)險(xiǎn)投資主體中的主導(dǎo)性機(jī)構(gòu)。其主要服務(wù)對(duì)象是高新技術(shù)企業(yè)及科技型中小企業(yè),；主要功能是吸收各類投資者的創(chuàng)業(yè)資本，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,，提供資本金,、經(jīng)營管理及其他方面的支持,；主要成員是專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資的專家型人才,；資本運(yùn)作的主要方式是“戰(zhàn)略投資”方式，還可以采用股權(quán)投資,、可轉(zhuǎn)換證券等多種方式進(jìn)行投資,。



 (八)風(fēng)險(xiǎn)投資公司是以風(fēng)險(xiǎn)投資為主要經(jīng)營活動(dòng)的非金融性企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)是向高新技術(shù)企業(yè)及科技型中小企業(yè)進(jìn)行投資,，轉(zhuǎn)讓由投資所形成的股權(quán),，為高新技術(shù)企業(yè)提供融資咨詢，參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理等,。風(fēng)險(xiǎn)投資公司設(shè)立時(shí)要注意政企分開,，鼓勵(lì)非國有企業(yè)、個(gè)人,、外商及其他機(jī)構(gòu)投資入股,。風(fēng)險(xiǎn)投資公司采取有限責(zé)任公司,、股份有限公司等形式并積極探索新的運(yùn)作模式,。允許風(fēng)險(xiǎn)投資公司運(yùn)用全額資本金進(jìn)行投資。



 (九)風(fēng)險(xiǎn)投資基金是專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資以促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的一種投資基金,。為適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn),，風(fēng)險(xiǎn)投資基金應(yīng)采取私募方式,，向確定的投資者發(fā)行基金份額。其募集對(duì)象可以是個(gè)人,、企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者,、境外投資者,，應(yīng)拓寬民間資本來源,；同時(shí)，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力應(yīng)有一定要求,。投資者所承諾的資金可以分期到位,。



 風(fēng)險(xiǎn)投資基金應(yīng)按封閉式設(shè)立，即事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限,，在存續(xù)期限內(nèi)基金份額不得贖回,。



 (十)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的實(shí)收貨幣資本必須充足,。風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的投資額應(yīng)占其實(shí)收資本的較大比重。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)特定企業(yè)或單一項(xiàng)目投資比例不宜過高,。



 (十一)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主要管理人員應(yīng)具備懂技術(shù),、會(huì)管理,、無不良記錄,、誠實(shí)申報(bào)個(gè)人財(cái)產(chǎn)并愿意為業(yè)務(wù)損失承擔(dān)相關(guān)責(zé)任等條件。



 (十二)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要建立完善的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制。按照允許和鼓勵(lì)資本,、技術(shù)等生產(chǎn)要素參與收益分配的原則,，可以采取經(jīng)營管理人員持有股份等形式調(diào)動(dòng)其積極性,；通過出資人與經(jīng)營管理人員間的契約,，根據(jù)經(jīng)營績效約定股份期權(quán)的類型、數(shù)量,、贈(zèng)與條件,、約束條件,、執(zhí)行辦法等,，同時(shí)明確高層管理人員對(duì)瀆職,、重大失誤等行為承擔(dān)的責(zé)任,。



 風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的成立和審批,，必須按照國務(wù)院有關(guān)部門制定的辦法和程序進(jìn)行,。



 四,、建立風(fēng)險(xiǎn)投資撤出機(jī)制



 (十三)建立和拓寬撤出渠道，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展,?！俺烦觥笔侵革L(fēng)險(xiǎn)投資通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲取回報(bào)的經(jīng)營行為。要遵循資本運(yùn)作的客觀規(guī)律,，創(chuàng)造順暢的撤出渠道,，以便有效吸引社會(huì)資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，保障風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)，解決創(chuàng)業(yè)資本的股權(quán)流動(dòng),、風(fēng)險(xiǎn)分散,、價(jià)值評(píng)價(jià)等問題。



 風(fēng)險(xiǎn)投資的主要撤出方式：企業(yè)購并,、股權(quán)回購,、股票市場上市等。



 (十四)企業(yè)購并是指高新技術(shù)企業(yè)在未上市前,，將部分股權(quán)或全部股權(quán)向其他企業(yè)或個(gè)人轉(zhuǎn)讓的行為,。允許和鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)、上市公司,、產(chǎn)業(yè)投資基金和其他公司及個(gè)人參與對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的購并活動(dòng),。



 (十五)股權(quán)回購是指企業(yè)購回風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在本企業(yè)所持股權(quán)的行為。金融機(jī)構(gòu),、中小企業(yè)信貸擔(dān)?；鸺捌渌黝悡?dān)保機(jī)構(gòu)，要積極支持高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)回購活動(dòng),。



 (十六)條件成熟時(shí),，在現(xiàn)有的上海、深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊,，為高新技術(shù)企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)上市和交易服務(wù),，這既能充分利用現(xiàn)有設(shè)施和監(jiān)管資源，有利于證券市場的集中統(tǒng)一監(jiān)管,，又能較快地拓寬和完善風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道,。其發(fā)行上市、交易的具體辦法,，由證監(jiān)會(huì)制定,。



 (十七)境外創(chuàng)業(yè)板塊股票市場也是可利用的風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道之一，如美國的那斯達(dá)克(NASDAQ)市場和香港聯(lián)合證券交易所設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板塊等,。在政策上向高新技術(shù)企業(yè)境外上市傾斜,，有利于利用國際資本發(fā)展我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),，有利于吸引境外創(chuàng)業(yè)資本進(jìn)入我國風(fēng)險(xiǎn)投資市場,，有利于高新技術(shù)企業(yè)走向國際市場。上市,、交易的具體辦法,，由證監(jiān)會(huì)制定。



 五,、完善中介服務(wù)機(jī)構(gòu)體系



 (十八)充分發(fā)揮中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在咨詢,、監(jiān)督、評(píng)估等方面的重要作用,。風(fēng)險(xiǎn)投資要求目前已有的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)為其提供服務(wù),，還要求針對(duì)其特殊性和專門需要,，設(shè)立包括行業(yè)協(xié)會(huì)、科技項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu),、技術(shù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu),、風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢顧問機(jī)構(gòu)等專門的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。



 (十九)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立要嚴(yán)格執(zhí)行政企分開的原則,，使之成為自創(chuàng)信譽(yù),、自負(fù)盈虧、自擔(dān)經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任的法人實(shí)體,。按誠信,、公正、科學(xué)的原則,，依法開展經(jīng)營活動(dòng),。



 (二十)經(jīng)審批成立的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，作為風(fēng)險(xiǎn)投資主體,、高新技術(shù)企業(yè),、有關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等的行業(yè)自律組織，開展行業(yè)規(guī)范和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作,，對(duì)其成員的執(zhí)業(yè)情況進(jìn)行評(píng)定,，形成自律機(jī)制；開展風(fēng)險(xiǎn)投資人才培訓(xùn)和民間國際交流活動(dòng)等,。



 六,、建立健全鼓勵(lì)和引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策和法規(guī)體系



 (二十一)為推進(jìn)規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的建立，根據(jù)本意見,，國務(wù)院有關(guān)部門將制定建立風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的申請(qǐng),、審批、管理等具體實(shí)施辦法,；研究制定有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的財(cái)稅,、金融扶持政策和鼓勵(lì)境外創(chuàng)業(yè)資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資市場的政策；研究制定在上海,、深圳證券交易所設(shè)立“高新技術(shù)企業(yè)板塊”的實(shí)施方案,，研究制定科技型中小企業(yè)股票發(fā)行、上市,、交易的有關(guān)政策和法規(guī),；研究制定科技型中小企業(yè)到境外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行證券和上市的有關(guān)政策；研究制定建立風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)協(xié)會(huì)的審批,、管理辦法,。



 (二十二)國務(wù)院有關(guān)部門將根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo),，定期制定頒布風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目(領(lǐng)域)指南,，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)資本投向。



 風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)投資周期長,、風(fēng)險(xiǎn)程度高,、競爭性強(qiáng)的特殊資本運(yùn)作方式。各地在推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制時(shí)應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn),，依法有序發(fā)展,，避免一哄而起，避免出現(xiàn)單純依靠或主要依靠政府出資建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象,。應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)以民間資本為主,，政府以引導(dǎo)、扶持和有限參與為基本原則,。各省,、自治區(qū)、直轄市人民政府應(yīng)根據(jù)本地區(qū)科技,、經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展水平,，堅(jiān)持近期目標(biāo)和長遠(yuǎn)目標(biāo)相結(jié)合，采取切實(shí)可行的措施,，著重在創(chuàng)造環(huán)境,、完善市場機(jī)制、吸引國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)資本方面發(fā)揮作用,，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展,。