-專家解讀《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的意見》-

2月1日，《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的意見》出臺后,，2月2日股市應聲大漲,。這是繼1992年國務院下發(fā)加強證券市場宏觀管理通知、設(shè)立證監(jiān)會之后,，10年來首次就資本市場發(fā)展進行的詳盡闡述和部署,。



 意見不僅對解決資本市場發(fā)展中的痼疾指明了發(fā)展方向，如市場體系,、市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、上市公司質(zhì)量、監(jiān)管體制,，更明確提出要遵循公開,、公平、公正原則和法制,、監(jiān)管,、自律、規(guī)范的方針,，要依法治市保護投資者合法權(quán)益,。



 專家認為,，意見對10年來資本市場的發(fā)展進行了總結(jié)，提出了問題,，指明了方向,。如果說1992年的文件使中國股市從小到大，那么此次文件出臺,，無疑將是中國股市走向全面規(guī)范,、成熟壯大的里程碑。



 投資者合法權(quán)益受到特別重視



 盡管意見對于券商,、股民等都有各自的“利好”角度,，細讀全文，清華大學湯欣教授特別注意到的是投資者權(quán)益保護問題,。



 他說,，意見中對此直接的體現(xiàn)有三處：指導思想中明確“堅持依法治市，保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益”,；推進資本市場發(fā)展任務的闡述中,，明確提到健全市場監(jiān)管體制，“切實保護投資者合法權(quán)益”,；還有涉及到具體問題股權(quán)分置時,，也強調(diào)保護投資者合法權(quán)益。



 對于目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題,，意見明確兩點：要穩(wěn)步解決,；解決時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展,，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益,。對上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓問題，意見也強調(diào)要規(guī)范,，以防國有資產(chǎn)流失,。



 對損害上市公司和中小股東利益的上市公司控股股東，意見還要求進行責任追究,。退市公司高管人員失職的,，也要追究責任。



 湯欣說,，很欣喜地看到從國務院意見的高度,，肯定保護投資者權(quán)益在資本市場發(fā)展中的關(guān)鍵作用，希望今后在出臺重大方針政策,、解決歷史遺留問題,、打擊各種違法違規(guī)活動時，這一思想得以貫穿到立法,、執(zhí)法,、司法實踐中,。



 中國人民大學金融法研究所郭鋒教授認為，一直以來中小股東容易受到不公平對待,，幾處提到投資者權(quán)益保護,，是對現(xiàn)實情況的回應，意見比以往更加強調(diào),。



 各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場



 “建立有利于各類企業(yè)籌集資金,、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場體系”，這是新提法,，郭鋒教授說,。



 意見強調(diào)要完善證券發(fā)行上市核準制度，健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場的機制,，提高資源配置效率,。郭鋒說,，以前股市是為國企籌資服務,。重新定位股市功能，不僅體現(xiàn)了公平,、公正原則,，更意味著今后不會像前10年那樣不分條件地向國企傾斜，強調(diào)所有制優(yōu)勢,，同時建立多層次市場體系,，也更利于與國際接軌。



 意見還首次提出要重視資本市場的投資回報,。改變部分上市公司重上市,、輕轉(zhuǎn)制、重籌資,、輕回報的狀況,，提高上市公司整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟增長成果,、增加財富的機會,。



 支持保險資金直接入市



 意見鼓勵合規(guī)資金入市，強調(diào)要繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金,，并支持保險資金以多種方式直接投資資本市場,。



 目前，保險資金只用于購買證券投資基金,、債券,，大量地存在銀行，束縛了資金運用手腳,。此次意見明確支持保險資金的直接入市,，并將逐步提高社會保障基金,、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場的資金比例,，無疑將使股市獲得極大的資金供給,。



 對外經(jīng)貿(mào)大學沈四寶教授說，資本市場對市場經(jīng)濟而言,，就像血液之于人體,，流通才能活。意見對推動資本的流動無疑將起到重要作用,，對于轉(zhuǎn)讓流通中存在的問題,，也是知難而上，直接面對,，有積極意義,。



 此外，意見還提出,，要使基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導力量,，不論對于資本市場還是保險業(yè)的發(fā)展，都將是極大地促進,。



 嚴重違法違規(guī),、嚴重失信的將實行市場禁入



 意見專門提出要加強法制和誠信建設(shè)，不僅要健全有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護的法規(guī)體系,，加強誠信建設(shè),，還強調(diào)監(jiān)管機構(gòu)要依法行政。



 阻礙市場發(fā)展的行政法規(guī),、地方性法規(guī),、部門規(guī)章以及政策性文件要清理。按照健全現(xiàn)代市場經(jīng)濟社會信用體系的要求,，嚴重違法違規(guī),、嚴重失信的機構(gòu)和個人也將被堅決實施市場禁入措施。



 意見還首次提出上市公司質(zhì)量是證券市場投資價值的源泉,，強調(diào)各部門建立協(xié)調(diào)配合機制,。



 專家認為，意見每一條無一不涉及法律問題,，今后在法律的創(chuàng)新,、突破、清理,，執(zhí)法領(lǐng)域上都要體現(xiàn)意見的原則和精神,，才能切實推動市場的發(fā)展。

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