一、股份增持與回購的含義

股份回購是成熟資本市場上比較常見的資本運營方式與企業(yè)經營策略,，尤其對于改善中國資本市場的產權結構和治理環(huán)境具有極其重要的現實意義,，但是相關立法的滯后，導致實踐操作中諸多不規(guī)范性和回購實務的風險與不確定性,，因此在對股份回購的功能與價值的清晰定位的基礎上,，制定與規(guī)范股份回購的實施細則或具體操作辦法是迫在眉睫的課題。
股份增持,，也可以叫加倉,，都是股票買入增量的一種說法,。

二、股份增持與回購的作用

1,、增厚每股收益和每股凈資產,，提升股東價值；

2,、提高公司的經營杠桿比例,；

3、因個人避稅方面的原因,，紅利稅低于資本利得稅,；

4、管理層將股份回購作為一種信號,，向投資者表明公司的股票被低估,。

在實踐中，第四種原因是促使上市公司回購或者增持股份的主要原因,。

三,、股份增持與回購的現狀

1、增持與回購對股價的影響長期不顯著短期顯著,。增持和回購雖然可以從財務的角度來改變股東價值,，但是并不能改變上市公司的宏觀背景，所以這種資本運作很難使得股價獲得長期支撐,，所以增持回購不改變股價的長期走勢,。我國A股市場和臺灣市場當年有很大的相似性，臺灣也是出于穩(wěn)定股價的需要,，在熊市中公布了相關的增持和回購辦法,，但是市場經歷了小幅反彈后繼續(xù)維持長期趨勢不變。

2,、可以用四個指標來尋找增持與回購的公司,。A股市場上增持的公司有幾個顯著的特征，首先市盈率低于市場平均水平,，其次ROE水平高于市場平均水平且在10%以上,，按年度計算在15%以上，第三流通A股占總股本比例較高,，第四是少數股東權益占比較低,，而現金流并不能成為判斷的依據。目前增持的公司絕大部分的理由是看好未來的發(fā)展,，但除了央企以外,，少部分增持的公司ROE水平、市盈率等并不符合我們前面的判斷,，這里面還是和大股東意愿相關度比較高,。

3,、增持可能成為普遍現象，而回購不一定能普遍實施增持可能成為普遍現象,，但是回購并不一定能普遍實施,。主要原因可能是公司治理的問題。相當多銀行股中有不少外資持有股權,，如果采取回購措施,，可能使得外資持股比例過高，影響國家控股權,。另外,，中小企業(yè)目前增持的比例較小，未來中小板增持的企業(yè)可能主要集中在持股比例較低的企業(yè)上,。

含B股的公司值得關注目前在A股市場上市的公司以增持A股為主,，但長安汽車的停牌給回購B股的構想打開了思路。其實,，H股,、B股的性質和A股相同，B股相對于A股來說有更高的折價,，回購則成本更低,，同時也提升了A股投資者的持股比例，增厚了每股收益和凈資產等財務指標,，這比直接增持A股可能更能直接刺激A股的股價,，因此A+B類上市公司值得關注。