好律師 > 專題 > 金融財稅 > 法律指南 > 基金包括私募股權投資嗎,?私募股權投資基金的組成形式是什么,?
中國經(jīng)濟逐漸進入新常態(tài)發(fā)展,,私募股權投資從初期的規(guī)模增長轉向深度挖掘投資價值以及多元化布局的階段。有人說無股權不富,,還有人說過去十年是房地產的黃金十年,,未來十年是私募股權的黃金十年。人人都在幻想暴富的神話,,卻從不正視暴富背后洶涌的風險,。
一、基金包括私募股權投資嗎,?
私募股權基金顧名思義是指從事非公開股權投資的基金,。而私募股權投資(PrivateEquity)(簡稱“PE”),是指對非上市企業(yè)進行的權益性投資,,并以策略投資者的角色積極參與投資標的的經(jīng)營與改造,,通過上市、并購或管理層回購等方式,,出售持股獲利,。私募股權投資的資金,一般采取非公開發(fā)行的方式,,向有風險辨別和承受能力的機構或個人募集,。
二、私募股權投資基金的組成形式
1,、信托制
信托制特點:類似有限合伙,,同樣有免稅地位;但資金需要一步到位,,使用效率低,;涉及信托中間機構,增加基金的運作成本,。
2,、公司制
公司制基金的特點:需要繳納企業(yè)所得稅;股份可以上市,;投資收益可以留存繼續(xù)投資,;企業(yè)所得稅之外投資者需要交納個人所得稅,涉及雙重征稅,。
3,、有限合伙制
有限合伙制特點:普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)共同組成有限合伙企業(yè),其中私募股權投資公司作為GP,,發(fā)起設立有限合伙企業(yè),,并認繳少部分出資,而LP則認繳基金出資的絕大部分,。GP承擔無限責任,,負責基金的投資、運營和管理,,并每年提取基金總額的一定比例作為基金管理費,;LP承擔有限責任,不參與公司管理,,分享合伙收益,,同時享有知情權、咨詢權等,。
三,、私募股權投資基金的特點
1,、在資金募集上,主要通過非公開方式面向少數(shù)機構投資者或個人募集,,它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的,。另外在投資方式上也是以私下協(xié)商形式進行,絕少涉及公開市場的操作,,一般無需披露交易細節(jié),。
2、多采取權益型投資方式,,絕少涉及債權投資,。反映在投資工具上,多采用普通股或者可轉讓優(yōu)先股,,以及可轉債的工具形式,。PE投資機構也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權。
3,、一般投資于私有公司即非上市企業(yè),,絕少投資已公開發(fā)行公司,不會涉及到要約收購義務,。
4,、投資期限較長,一般可達3至5年或更長,,屬于中長期投資,。
5、資金來源廣泛,,如富有的個人,、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金,、保險公司等,。
6、PE投資機構居多采取有限合伙制,,這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率,,并避免了雙重征稅的弊端。
7,、投資退出渠道多樣化,,有上市(IPO)、售出(TRADESALE),、兼并收購(M&A),、標的公司管理層回購等等。
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