融資方案設(shè)計

項目的融資方案研究,，需要充分調(diào)查項目的運行和投融資環(huán)境基礎(chǔ)，需要向政府,、各種可能的投資方,、融資方征詢意見，不斷地修改完善項目的融資方案,，最終擬定出一套或幾套可行的融資方案,。最終提出的融資方案應當是能夠保證公平性,、融資效率、風險可接受,、可行的融資方案,。

一、編制項目的資金籌措計劃方案

項目融資研究的成果最終歸結(jié)為編制一套完整的資金籌措方案,。這一方案應當以分年投資計劃為基礎(chǔ),。

項目的投資計劃應涵蓋項目的建設(shè)期及建成后的投產(chǎn)試運行和正式的生產(chǎn)經(jīng)營。項目建設(shè)期安排決定了建設(shè)投資的資金使用需求,，項目的設(shè)計,、施工、設(shè)備訂貨的付款均需要按照商業(yè)慣例安排,。項目的資金籌措需要滿足項目投資資金使用的要求,。

新組建公司的項目，資金籌措計劃通常應當先安排使用資本金,，后安排使用負債融資,。這樣一方面可以降低項目建設(shè)期間的財務費用，更主要的可以有利于建立資信,，取得債務融資,。

一個完整的項目資金籌措方案，主要由兩部分內(nèi)容構(gòu)成,。其一,，項目資本金及債務融資資金來源的構(gòu)成，每一項資金來源條件的詳盡描述,，以文字和表格加以說明,。其二，編制分年投資計劃與資金籌措表,，使資金的需求與籌措在時序,、數(shù)量兩方面都能平衡。

1,、編制項目資金來源計劃表

2,、編制投資使用與資金籌措計劃表

投資計劃與資金籌措表是投資估算、融資方案兩部份的銜接處,，用于平衡投資使用及資金籌措計劃,。

二、資金結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)代項目的融資是多渠道的,，將多渠道的資金按照一定的資金結(jié)構(gòu)結(jié)合起來,。是項目融資方案制訂的主要任務。項目融資方案的設(shè)計及優(yōu)化中，資金結(jié)構(gòu)的分析是一項重要內(nèi)容,。項目的資金結(jié)構(gòu)是指項目籌集資金中股本資金,、債務資金的形式、各種資金的占比,、資金的來源,。包括項目資本金與負債融資比例、資本金結(jié)構(gòu),、債務資金結(jié)構(gòu),。

資金結(jié)構(gòu)的合理性和優(yōu)化由公平性、風險性,、資金成本等多方因素決定,。

融資方案的資金結(jié)構(gòu)分析應包括如下內(nèi)容：

總資金結(jié)構(gòu)：無償資金、有償股本,、準股本,、負債融資分別占總資金需求的比例

資本金結(jié)構(gòu)：政府股本、商業(yè)投資股本占比,、國內(nèi)股本,、國外股本占比

負債結(jié)構(gòu)：短期信用、中期借貸,、長期借貸占比,、內(nèi)外資借貸占比

三、融資風險分析

項目融資方案的設(shè)計中需要考慮融資風險,。項目的融資可能由于預定的投資人或貸款人沒有按預定方案出資而使融資計劃失敗,，這可能是因為預定的出資人沒有足夠的出資能力，也可能是對于預定的出資人來說,，項目沒有足夠的吸引力或者風險過高,。項目的融資方案中需要設(shè)計項目的補充融資計劃，即在項目出現(xiàn)融資缺口時應當有及時取得補充融資的計劃及能力,。項目的融資風險分析主要包括：出資能力,、出資吸引力、再融資能力,、融資預算的松緊程度,、利率及匯率風險。

1,、出資能力風險及出資吸引力

2,、項目的再融資能力項目實施過程種出現(xiàn)許多風險，將導致項目的融資方案變更,，項目需要具備足夠的再融資能力。考慮備用融資方案,，主要包括：項目公司股東的追加投資承諾,，貸款銀團的追加貸款承諾，銀行貸款承諾高于項目計劃使用資金數(shù)額,，以取得備用的貸款承諾,。

3、在項目融資預算的松緊程度上,，項目的投資支出計劃與融資計劃的平衡應當匹配,，必要時應當留有一定富余量。

4,、利率及匯率風險利率是不斷變動的,，資金成本的不確定性，無論采取浮動利率貸款或固定利率貸款都會存在利率風險,。國際金融市場上,，各國貨幣的比價在時刻變動，這種變動稱為匯率變動,。軟貨幣的匯率風險低,，但有較高利率。

四,、融資成本分析

1,、資本金的構(gòu)成

資金成本 = 資金占用成本 + 籌資費用

資金占用成本：借款利息、債券利息,、股息,、紅利

籌資費用：律師費、資信評估費,、公證費,、發(fā)行手續(xù)費、擔保費等

2,、名義利率與有效利率

3,、扣除所得稅后的借貸資金成本

4、扣除通貨膨脹影響的資金成本

5,、加權(quán)平均資金成本

五,、融資方案的優(yōu)化

1、進行融資收益與成本的比較

中小企業(yè)在進行融資之前,，先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式,，更不要草率地作出融資決策。首先應該考慮企業(yè)是不是必須融資,、融資后的收益如何等問題,。因為融資則意味著需要成本,，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本,。因此,，只有經(jīng)過深入分析，對融資的收益與成本進行仔細地比較,，確信利用資金所預期的總收益要大于融資的總成本時,，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進行融資決策的首要前提,。

2,、選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式