社會性是指面向社會公眾非法募集資金，人數(shù)眾多且不特定是社會性的固有特征,。在認定特定性時,，可參考美國“既存業(yè)務(wù)或?qū)嵸|(zhì)性聯(lián)系”原則，也即私募基金管理人與投資人之間的關(guān)系必須是既存的,，私募基金管理人與投資人之間的關(guān)系必須是實質(zhì)性的,。

（1）合格投資者

所謂合格投資者，是指具備一定的投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力,，從而可以使得發(fā)行人向其發(fā)行證券而無需受到證券法嚴格約束的特定群體,。根據(jù)《暫行辦法》第十二條、十三條的規(guī)定,，合格投資者又可分為經(jīng)確認為合格的投資者和法律直接規(guī)定的合格投資者,。

私募基金管理人對投資者負有審查是否為合格投資者的義務(wù)，既要測評投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力,，還需要對投資者的收入,、金融資產(chǎn)（不包括房產(chǎn)）等進行審查、評估,，執(zhí)行特定對象確認程序,，取得投資者為合格投資者的合理信賴證明，投資者應(yīng)出具符合合格投資者條件的書面承諾證明如私募基金機構(gòu)未實質(zhì)履行上述程序,，而僅對投資者進行形式審查并確認為合格投資者進而吸收投資資金,，則可認定為具有“社會性”。

此外,，合格投資者投資于單只私募基金的金額不低于100萬元,，如將私募基金份額進行拆分以降低單個投資金額；或匯集多人資金后以一人名義進行投資,，從而達到100萬的最低標準,；或組織合格投資者購買符合條件的基金份額，再向多個不合格投資者進行轉(zhuǎn)讓等,，上述行為均突破了合格投資者的客觀標準,。

（2）投資者人數(shù)

根據(jù)《證券投資基金法》、《公司法》,、《合伙企業(yè)法》等法律的規(guī)定,，單只私募基金的合格投資者人數(shù)設(shè)定了人數(shù)上限。如果募集人數(shù)超出規(guī)定的人數(shù),，可能認定為具有“社會性”,。

實踐中，私募基金產(chǎn)品常用的突破人數(shù)限制的兩種方式有：一是設(shè)立嵌套型有限合伙,，也即有限合伙中設(shè)立1個普通合伙,，49個有限合伙,，在此基礎(chǔ)上再進行嵌套，從而達到突破人數(shù)限制的目的,；二是拆分成同質(zhì)化的項目,，如將一只私募基金產(chǎn)品拆分成同質(zhì)化的多個產(chǎn)品，利用多個產(chǎn)品分別募資,。根據(jù)《私募投資基金備案須知》第六條的規(guī)定,，上述兩種突破人數(shù)限制的方式已被明令禁止。