一,、上證指數(shù)新規(guī)即將實施具體都有哪些變化？

（一）ST,、*ST股票“不再有”,。基于資本市場風(fēng)險警示制度,，交易所對“存在凈利潤連續(xù)兩年為負值,、一定時間內(nèi)累計成交量和面值低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)、公司可能被依法強制解散”等情形的股票實施退市風(fēng)險警示（股票掛*ST）,，對公司生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重影響且預(yù)計3個月內(nèi)不能恢復(fù)正常生產(chǎn),、主要銀行賬號被凍結(jié)等情形的股票實施其他風(fēng)險警示（ST）。

此次上證綜指編制方案調(diào)整后,，指數(shù)樣本中的ST,、*ST股票將“消失”有利于發(fā)揮資本市場優(yōu)勝劣汰作用。

（二）新股納入“慢慢來”,。根據(jù)修訂后的編制方案,，上證綜指將把新股計入時間由目前的“上市第11個交易日”調(diào)整為“上市1年后”。

考慮到大市值新股價格穩(wěn)定所需時間總體短于小市值新股,，新股上市之初往往價格偏高,、估值較高,，上市以來日均總市值排名滬市前10位的新股將在上市滿3個月后計入,，有利于增強上證綜合指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)長期理性投資,。

（三）科創(chuàng)板股票也加入上證綜指,。截至2020年7月，開市近一周年的科創(chuàng)板已迎來130只股票,。

具有“硬科技”的科創(chuàng)板證券納入上證綜指,，提高了指數(shù)的市場代表性，科創(chuàng)型新興產(chǎn)業(yè)上市公司占比提升也可令上證綜指更好反映滬市結(jié)構(gòu)變化,，正如標(biāo)普500指數(shù)的權(quán)重股在過去幾十年里從能源,、工業(yè)向科技領(lǐng)域變化，這是指數(shù)經(jīng)久不衰的關(guān)鍵,。

（四）指數(shù)變化“無縫銜接”,。指數(shù)編制方案變更生效日點位與前一交易日點位無縫銜接，生效日實時點位基于前一交易日收盤點位及樣本股當(dāng)日漲跌幅計算,。

二,、上證指數(shù)新規(guī)為什么這樣改,？

1、剔除被實施風(fēng)險警示(ST,、*ST)的股票,。

因為被實施風(fēng)險警示的股票存在較高風(fēng)險，基本面存在較大不確定性,，投資價值受到影響,，難以代表上市公司主流情況。

績差股沒有得到充分出清和退市,，拉低了總體股指點位,。

所以，剔除被實施風(fēng)險警示的股票有利于上證綜合指數(shù)更好發(fā)揮投資功能,，更好反映市場的總體表現(xiàn),。

2、指數(shù)結(jié)構(gòu)與社會,、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化未能完全同步,。

宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，金融以及傳統(tǒng)周期性行業(yè)的權(quán)重在弱化,，而上市公司中的傳統(tǒng)行業(yè)占比明顯高于在GDP中的占比,；

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟,、高技術(shù)經(jīng)濟等在國民經(jīng)濟中的占比越來越高,，而其中代表企業(yè)（如阿里、騰訊,、華為等）均未在A股上市,。

高質(zhì)量新興企業(yè)的缺失影響了股指代表性，而且不能反映出社會和經(jīng)濟的變化,。

3,、新股上市大漲、之后暴跌,，拖累指數(shù)

新股上市初期存在連續(xù)漲停,、高波動的特點。

近5年新股上市后平均連續(xù)9個漲停,，個股在上市后第11個交易日的股價高位計入上證綜指,，之后進入較大幅度的回落調(diào)整，對指數(shù)拖累明顯,。

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