公開發(fā)行證券即公募發(fā)行,，是指發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者發(fā)售證券的發(fā)行方式,。在公募發(fā)行的情況下，任何合法的投資者都可以認購,。采用公募發(fā)行的有利之處在于：首先,，以眾多投資者為發(fā)行對象，證券發(fā)行的數(shù)量多籌集資金的潛力大,；其次,，投資者范圍大，可避免發(fā)行的證券過于集中或被少數(shù)人操縱,；再次,，只有公開發(fā)行的證券可申請在證券交易所上市，公開發(fā)行可增強證券的流動性,，有利于提高發(fā)行人的社會信譽,。

公募發(fā)行的不足之處在于發(fā)行程序比較復雜，登記核準的時間較長,，發(fā)行費用較高,。為了保障投資者的利益，一般對公募發(fā)行的要求比較嚴格,，只有具有較高信用,、經(jīng)營狀況良好并經(jīng)證券主管部門核準發(fā)行人才能進行公募發(fā)行。

公開發(fā)行證券的程序包括申請,、核準,、發(fā)行、承銷四個階段,。

（一）申請,。設立股份有限公司公開發(fā)行股票，應當向國務院證券監(jiān)督管理機構報送募股申請和有關文件,。依照本法規(guī)定聘請保薦人的,，還應當報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。報送的證券發(fā)行申請文件,，必須真實,、準確、完整,。

（二）核準,。核準程序應當公開，依法接受監(jiān)督,。應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起3個月內,，依照法定條件和法定程序做出予以核準或者不予核準的決定,；不予核準的，應當說明理由,。

（三）發(fā)行,。證券發(fā)行申請經(jīng)核準，發(fā)行人應當依照法律,、行政法規(guī)的規(guī)定,，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件,，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱,。

（四）承銷。發(fā)行人向不特定對象公開發(fā)行的證券,，法律,、行政法規(guī)規(guī)定應當由證券公司承銷的，發(fā)行人應當同證券公司簽訂承銷協(xié)議,。證券承銷業(yè)務采取代銷或者包銷方式,。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結束時,，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式,；證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的,，應當由承銷團承銷,。承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。證券的代銷,、包銷期限最長不得超過90日,。證券公司在代銷、包銷期內,，對所代銷,、包銷的證券應當保證先行出售給認購入，證券公司不得為本公司預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券,。

股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的,，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

股票發(fā)行采用代銷方式,，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的,，為發(fā)行失敗,。發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購入,。

公開發(fā)行證券是最基本,、最常見的發(fā)行方式，但是近年來非公開發(fā)證證券（也稱私募發(fā)行）呈現(xiàn)出逐漸增長的趨勢。與公開發(fā)行證券相比較,，因為非公開發(fā)行證券是針對特定對象的，所以使發(fā)行人大大節(jié)省了籌資成本與時間,。公司發(fā)行證券時,，可以根據(jù)自己的發(fā)行目的，選擇合適的發(fā)行方式,。