-央行推出遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)-

從11月1日起,，作為一種新型的利率衍生產(chǎn)品，遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)（Forward Rate Agreement）將正式推出,。
 為規(guī)范遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù),，完善市場避險功能，促進(jìn)利率市場化進(jìn)程,，央行發(fā)布了《遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)管理規(guī)定》,。全國銀行間債券市場參與者中，具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)可與其他所有市場參與者進(jìn)行遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易,，其他金融機(jī)構(gòu)可以與所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易,，其中,，非金融機(jī)構(gòu)只能與具有做市商或結(jié)算代理業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行以套期保值為目的的遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易。
 據(jù)介紹,，遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日期,，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易既可以通過交易中心的交易系統(tǒng)達(dá)成,，也可以通過電話,、傳真等其他方式達(dá)成。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方支付以合同利率計算的利息,，賣方支付以參考利率計算的利息,。
 辦法規(guī)定，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率應(yīng)為經(jīng)央行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的銀行間市場具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場利率或央行公布的基準(zhǔn)利率,，具體由交易雙方共同約定,。
 央行有關(guān)負(fù)責(zé)人解釋說，隨著我國金融體制改革的深入,，利率市場化的程度也在逐步加深,，投資者開始面對更多的利率波動的風(fēng)險。遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以讓投資者鎖定從未來某一時刻開始的利率水平,，從而有效地管理短期利率風(fēng)險,。此外，遠(yuǎn)期利率協(xié)議通過鎖定未來的利率水平實現(xiàn)了風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和分散,，能夠深化市場功能,，提高市場穩(wěn)定性，同時可以在客觀上降低投資者的交易成本,，提高市場效率,。
 另外，遠(yuǎn)期利率協(xié)議所達(dá)成的利率水平集中體現(xiàn)了來自套期保值,、套利,、投機(jī)等各方面的需求，是各種市場信息和對未來預(yù)期的綜合反映,，有助于促進(jìn)市場的價格發(fā)現(xiàn),，其價格水平的變動可以為中央銀行的貨幣政策操作提供重要的參考。
 目前,，我國金融衍生產(chǎn)品市場只有債券遠(yuǎn)期,、利率互換兩個品種。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的推出,，不僅可以進(jìn)一步豐富金融衍生產(chǎn)品種類,，使投資者更靈活地選擇適合自身需要的風(fēng)險管理工具，還可以為現(xiàn)有的利率衍生產(chǎn)品提供有效的對沖手段,，從而促進(jìn)整個金融衍生品市場的協(xié)調(diào)發(fā)展,。
 （《上海證券報》）

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