融資方案設(shè)計

項目的融資方案研究,，需要充分調(diào)查項目的運(yùn)行和投融資環(huán)境基礎(chǔ)，需要向政府,、各種可能的投資方,、融資方征詢意見，不斷地修改完善項目的融資方案,，最終擬定出一套或幾套可行的融資方案,。最終提出的融資方案應(yīng)當(dāng)是能夠保證公平性、融資效率,、風(fēng)險可接受,、可行的融資方案。

一、編制項目的資金籌措計劃方案

項目融資研究的成果最終歸結(jié)為編制一套完整的資金籌措方案,。這一方案應(yīng)當(dāng)以分年投資計劃為基礎(chǔ),。

項目的投資計劃應(yīng)涵蓋項目的建設(shè)期及建成后的投產(chǎn)試運(yùn)行和正式的生產(chǎn)經(jīng)營。項目建設(shè)期安排決定了建設(shè)投資的資金使用需求,，項目的設(shè)計,、施工、設(shè)備訂貨的付款均需要按照商業(yè)慣例安排,。項目的資金籌措需要滿足項目投資資金使用的要求,。

新組建公司的項目，資金籌措計劃通常應(yīng)當(dāng)先安排使用資本金,，后安排使用負(fù)債融資,。這樣一方面可以降低項目建設(shè)期間的財務(wù)費(fèi)用，更主要的可以有利于建立資信,，取得債務(wù)融資,。

一個完整的項目資金籌措方案，主要由兩部分內(nèi)容構(gòu)成,。其一,，項目資本金及債務(wù)融資資金來源的構(gòu)成，每一項資金來源條件的詳盡描述,，以文字和表格加以說明,。其二，編制分年投資計劃與資金籌措表,，使資金的需求與籌措在時序,、數(shù)量兩方面都能平衡。

1,、編制項目資金來源計劃表

2,、編制投資使用與資金籌措計劃表

投資計劃與資金籌措表是投資估算、融資方案兩部份的銜接處,，用于平衡投資使用及資金籌措計劃。

二,、資金結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)代項目的融資是多渠道的,，將多渠道的資金按照一定的資金結(jié)構(gòu)結(jié)合起來。是項目融資方案制訂的主要任務(wù),。項目融資方案的設(shè)計及優(yōu)化中,，資金結(jié)構(gòu)的分析是一項重要內(nèi)容。項目的資金結(jié)構(gòu)是指項目籌集資金中股本資金,、債務(wù)資金的形式,、各種資金的占比、資金的來源。包括項目資本金與負(fù)債融資比例,、資本金結(jié)構(gòu),、債務(wù)資金結(jié)構(gòu)。

資金結(jié)構(gòu)的合理性和優(yōu)化由公平性,、風(fēng)險性,、資金成本等多方因素決定。

融資方案的資金結(jié)構(gòu)分析應(yīng)包括如下內(nèi)容：

總資金結(jié)構(gòu)：無償資金,、有償股本,、準(zhǔn)股本、負(fù)債融資分別占總資金需求的比例

資本金結(jié)構(gòu)：政府股本,、商業(yè)投資股本占比,、國內(nèi)股本、國外股本占比

負(fù)債結(jié)構(gòu)：短期信用,、中期借貸,、長期借貸占比、內(nèi)外資借貸占比

三,、融資風(fēng)險分析

項目融資方案的設(shè)計中需要考慮融資風(fēng)險,。項目的融資可能由于預(yù)定的投資人或貸款人沒有按預(yù)定方案出資而使融資計劃失敗，這可能是因為預(yù)定的出資人沒有足夠的出資能力,，也可能是對于預(yù)定的出資人來說,，項目沒有足夠的吸引力或者風(fēng)險過高。項目的融資方案中需要設(shè)計項目的補(bǔ)充融資計劃,，即在項目出現(xiàn)融資缺口時應(yīng)當(dāng)有及時取得補(bǔ)充融資的計劃及能力,。項目的融資風(fēng)險分析主要包括：出資能力、出資吸引力,、再融資能力,、融資預(yù)算的松緊程度、利率及匯率風(fēng)險,。

1,、出資能力風(fēng)險及出資吸引力

2、項目的再融資能力項目實施過程種出現(xiàn)許多風(fēng)險,，將導(dǎo)致項目的融資方案變更,，項目需要具備足夠的再融資能力?？紤]備用融資方案,，主要包括：項目公司股東的追加投資承諾，貸款銀團(tuán)的追加貸款承諾,，銀行貸款承諾高于項目計劃使用資金數(shù)額,，以取得備用的貸款承諾,。

3、在項目融資預(yù)算的松緊程度上,，項目的投資支出計劃與融資計劃的平衡應(yīng)當(dāng)匹配,，必要時應(yīng)當(dāng)留有一定富余量。

4,、利率及匯率風(fēng)險利率是不斷變動的,，資金成本的不確定性，無論采取浮動利率貸款或固定利率貸款都會存在利率風(fēng)險,。國際金融市場上,，各國貨幣的比價在時刻變動，這種變動稱為匯率變動,。軟貨幣的匯率風(fēng)險低,，但有較高利率。

四,、融資成本分析

1,、資本金的構(gòu)成

資金成本 = 資金占用成本 + 籌資費(fèi)用

資金占用成本：借款利息、債券利息,、股息,、紅利

籌資費(fèi)用：律師費(fèi)、資信評估費(fèi),、公證費(fèi),、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等

2,、名義利率與有效利率

3,、扣除所得稅后的借貸資金成本

4、扣除通貨膨脹影響的資金成本

5,、加權(quán)平均資金成本

五,、融資方案的優(yōu)化

1、進(jìn)行融資收益與成本的比較

中小企業(yè)在進(jìn)行融資之前,，先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式,，更不要草率地作出融資決策。首先應(yīng)該考慮企業(yè)是不是必須融資,、融資后的收益如何等問題,。因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本,，還有可能是昂貴的融資費(fèi)用和不確定的風(fēng)險成本。因此,，只有經(jīng)過深入分析,，對融資的收益與成本進(jìn)行仔細(xì)地比較,，確信利用資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資,。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提,。

2、選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式