突破合法私募基金邊界進(jìn)行非法集資的主要包含兩類：第一類是不符合形式標(biāo)準(zhǔn),，也即以私募基金之名行非法集資之實(shí),；第二類是不符合實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，也即形式上具有“合法性”,，但募集對(duì)象,、募集方式、資金用途等實(shí)質(zhì)性的經(jīng)營(yíng)操作違反了法律法規(guī)的要求,。因第一類“偽私募”和非法集資無(wú)本質(zhì)上差別,，故不做贅述。

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》（以下簡(jiǎn)稱《解釋》）的規(guī)定,，構(gòu)成非法集資犯罪在客觀上應(yīng)同時(shí)滿足“四性”要件,。應(yīng)結(jié)合“四性”，對(duì)第二類私募基金成立,、募集等環(huán)節(jié)所蘊(yùn)含的刑事風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)予以認(rèn)定,。

1.結(jié)合私募基金運(yùn)營(yíng)全流程綜合認(rèn)定“非法性”

我國(guó)對(duì)發(fā)行私募基金不設(shè)行政審批，僅要求私募基金管理人和私募基金雙備案,。登記備案僅是合規(guī)的前提,，并不阻卻違法。一個(gè)合法的集資行為必須具備“主體合法,，目的合法,，方式合法，行為合法”四個(gè)要件,。如已登記備案的基金管理人向不合格投資者募集資金,，或募集機(jī)構(gòu)不具備私募經(jīng)營(yíng)范圍，或單只私募基金投資者人數(shù)超過(guò)規(guī)定,，或設(shè)立資金池變相自融,，或基金宣稱項(xiàng)目不存在，或資金未按約定?？顚Ｓ玫惹樾尉蓸?gòu)成“非法性”的來(lái)源,。

根據(jù)2020年“兩高一部”《關(guān)于辦理非法集資刑事案件若干問(wèn)題的意見》[5]的規(guī)定，“非法性”的判斷依據(jù)進(jìn)一步擴(kuò)大至規(guī)范性文件,。對(duì)于私募基金的非法性認(rèn)定,，除《證券投資基金法》和證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）等部門規(guī)章外，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金管理人登記須知》,、《私募投資基金備案須知》等自律性規(guī)則,，均對(duì)私募基金各運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范,，是否違反上述規(guī)定，也是認(rèn)定“非法性”的重要參考,。