一、什么是中資美元債

全球債券市場(chǎng)大致可以分為本幣債券,、外國債券,、歐洲債券三類。本幣債券,，主要指本國企業(yè)在所屬地,，以該地貨幣發(fā)行的債券；外國債券,，則是外國企業(yè)在他國以該國貨幣發(fā)行的債券,；歐洲債券，是外國企業(yè)在他國,，以所在國的外幣作為計(jì)價(jià)貨幣發(fā)行的債券,，如歐洲美元債。其中,，歐洲美元債是歐洲債券最大的品種,，而中資美元債正是其重要分支。

中資美元債是指中資企業(yè)（包括境內(nèi)企業(yè)或其控制的境外企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)）在離岸債券市場(chǎng)發(fā)行的,、向境外舉借的,、以美元計(jì)價(jià)、按約定還本付息的債券,?；诎l(fā)行人具有中資企業(yè)背景的特色,，中資美元債在金融行業(yè)里又俗稱為“功夫債”,。

簡(jiǎn)單的說，中資美元債是境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)債的一種方式,，以美元計(jì)價(jià),，最后以美元還本付息，類屬于美元資產(chǎn),。目前主要在香港,、新加坡、德國等地區(qū)交易,，其中房地產(chǎn)美元債,、城投美元債相對(duì)集中在港交所交易。

二,、中資美元債與人民幣債券的比較

在發(fā)行市場(chǎng)上，中資美元債在香港,、新加坡等境外市場(chǎng),，人民幣債券在大陸債券市場(chǎng),。

在審批流程上,，中資美元債在發(fā)改委備案登記,，整個(gè)發(fā)行流程大致需要6-10周左右的時(shí)間，人民幣債券需要在證監(jiān)會(huì)/發(fā)改委/銀監(jiān)會(huì)/央行等部門審批核準(zhǔn),，時(shí)間相對(duì)較慢,。

在發(fā)行評(píng)級(jí)上,，中資美元債不強(qiáng)制評(píng)級(jí),，由于國際評(píng)級(jí)耗時(shí)長,、境外機(jī)構(gòu)不熟悉中資企業(yè)等原因可能導(dǎo)致評(píng)級(jí)相對(duì)低于預(yù)期,，目前中資美元債大都無評(píng)級(jí)，在有評(píng)級(jí)的中資美元債中,，評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)多為標(biāo)普評(píng)級(jí)BBB-及以上,、惠譽(yù)評(píng)級(jí)Baa3及以上、穆迪評(píng)級(jí)Baa及以上,，人民幣債券發(fā)行需要有主體評(píng)級(jí),，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為國內(nèi)常見的幾家評(píng)級(jí)公司。

在投資者上,，中資美元債主要是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu),、境外對(duì)沖基金、私人銀行等高凈值客戶,；人民幣債券主要是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu),、境內(nèi)私募基金和少數(shù)的高凈值客戶。

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