到底什么是“對沖基金”?一些投資者認(rèn)為這個術(shù)語是個錯誤的應(yīng)用,。很多對沖基金投資者認(rèn)為“優(yōu)勢基金”(edge fund)的說法更為合適。并不是所有對沖基金都經(jīng)過對沖,，但他們都聲稱具有某種優(yōu)勢,。此外，業(yè)績費激勵著對沖基金團(tuán)隊取得絕對收益,，同時對沖基金經(jīng)理以他們的個人資產(chǎn)跟投,，這也是顯著的特征。

“對沖基金”這個詞語,，來源于Carol Loomis 1996年發(fā)表在《財富》雜志上的一篇名為《沒人能趕超的瓊斯》的文章,。這篇文章介紹了一位不知名的社會學(xué)家Alfred Jones(請參考《對沖基金是如何誕生的?》)管理著的“對沖過的基金”，并震驚了整個投資界,。顯然,，Alfred Jones本人從未使用過“對沖基金”這個術(shù)語，而是使用“對沖過的”基金來和其他基金加以區(qū)分,。

認(rèn)為“對沖基金”被誤用的一個原因是,，沒有任何對沖基金能夠?qū)_掉所有的風(fēng)險。如果風(fēng)險完全對沖,，那么收益將不復(fù)存在,。收益是風(fēng)險的函數(shù)。絕對收益投資暗示著,，風(fēng)險中性的倉位就是現(xiàn)金(或者說,，不存在任何風(fēng)險的資產(chǎn))。我們認(rèn)為,，在投資管理中產(chǎn)生價值,，就意味著承擔(dān)某些風(fēng)險。當(dāng)然,，某些風(fēng)險更可能帶來收益,，另一些則反之,。區(qū)分值得承擔(dān)的風(fēng)險和額外的風(fēng)險需要智慧、努力,、經(jīng)驗和技能,。

采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金，也稱避險基金或套期保值基金,，具體是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金,。

它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險對沖過的基金”,。對沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對沖,、換位、套頭,、套期來賺取巨額利潤,。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險、保障收益操作范疇,。加之發(fā)起和設(shè)立對沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于互惠基金,，使之風(fēng)險進(jìn)一步加大。

對沖基金的投資策略

股票對沖策略是最常見的對沖基金策略,，其中又有八種不同的策略：

市場中性策略：同時構(gòu)建多頭和空頭倉位以對沖市場風(fēng)險,。這種交易策略的主要優(yōu)勢為牛市和熊市時基本表現(xiàn)一致，風(fēng)險相對較低,。

成長驅(qū)動型策略：主要依靠分析該公司以往成長水平并進(jìn)行未來發(fā)展預(yù)測,，從而進(jìn)行投資。

價值驅(qū)動型策略：一般注重分析股票的內(nèi)在價值,，買入被低估的證券,，賣出被高估的證券,。

量化交易：一般是指利用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型代替人為的主觀判斷來進(jìn)行交易的一種方式,。

部分對沖基金采用專注于一個行業(yè)的股票的策略，這些對沖基金往往擁有非常厲害的研究團(tuán)隊,。例如,，專注于醫(yī)療的對沖基金中可能擁有十個生物醫(yī)療博士，專門對公司藥品研發(fā)等專業(yè)性問題進(jìn)行分析,，從而判斷該公司的投資價值,，并進(jìn)行投資。

只做多頭交易的對沖基金也十分常見,，與此對應(yīng),，也有一些對沖基金只做空股票。