-證監(jiān)會(huì)：適當(dāng)性制度并未限制投資者交易自由-

通過(guò)一系列看得見(jiàn)、抓得著的制度安排,，規(guī)范經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)義務(wù),，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織履職要求，制定逐一對(duì)應(yīng)的監(jiān)督管理措施,，確保各項(xiàng)適當(dāng)性要求落到實(shí)處,，實(shí)現(xiàn)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適合的投資者



 《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》將于2017年7月1日起正式實(shí)施?！掇k法》作為我國(guó)證券期貨市場(chǎng)首部投資者保護(hù)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)章,，是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度,，首次對(duì)投資者基本分類(lèi)做出了統(tǒng)一安排，明確了產(chǎn)品分級(jí)和適當(dāng)性匹配的底線要求,，系統(tǒng)規(guī)定了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反適當(dāng)性義務(wù)的處罰措施,。



 而對(duì)于市場(chǎng)上存在的“《辦法》實(shí)施后，中小投資者還能否自由買(mǎi)賣(mài)股票”的疑問(wèn),，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸介紹,，《辦法》明確了投資者分類(lèi)、產(chǎn)品分級(jí),、適當(dāng)性匹配等各環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)和底線,，目的是讓投資者能夠買(mǎi)到與之風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品，減少不必要的損失,。



 “如果投資者主動(dòng)要求購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品,，經(jīng)過(guò)特別的風(fēng)險(xiǎn)警示程序后，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)仍然可以向其銷(xiāo)售產(chǎn)品,，投資者買(mǎi)賣(mài)股票的權(quán)利不受影響,，可見(jiàn)《辦法》并未限制投資者交易自由,，而是讓合適的投資者購(gòu)買(mǎi)適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品,。”鄧舸說(shuō),。



 投資者適當(dāng)性制度是國(guó)際資本市場(chǎng)普遍規(guī)則,，本次正式實(shí)施的《辦法》，是在現(xiàn)有制度實(shí)踐的基礎(chǔ)上,，對(duì)資本市場(chǎng)適當(dāng)性管理制度的完善,、整合和提升。



 鄧舸介紹,，《辦法》定位于適當(dāng)性管理的“母法”,，明確了投資者分類(lèi)、產(chǎn)品分級(jí),、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性管理各環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)或底線,，歸納整合了各市場(chǎng)、產(chǎn)品,、服務(wù)的適當(dāng)性相關(guān)要求,，成為各市場(chǎng)、產(chǎn)品,、服務(wù)適當(dāng)性管理的基本依據(jù),。



 《辦法》的核心是強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性責(zé)任，圍繞評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),、充分揭示風(fēng)險(xiǎn),、提出匹配意見(jiàn)等核心內(nèi)容,，通過(guò)一系列看得見(jiàn)、抓得著的制度安排,，規(guī)范經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)義務(wù),，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織履職要求，制定逐一對(duì)應(yīng)的監(jiān)督管理措施,，確保各項(xiàng)適當(dāng)性要求落到實(shí)處,，實(shí)現(xiàn)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適合的投資者。



 那么,，《辦法》實(shí)施后,，現(xiàn)有投資者如何實(shí)行適當(dāng)性管理？記者了解到,，現(xiàn)有投資者參與證券期貨交易是按原有的制度安排進(jìn)行的,，實(shí)施新的《辦法》將充分考慮這一現(xiàn)實(shí)情況，實(shí)行區(qū)別對(duì)待,，“新老劃斷”,。



 據(jù)鄧舸介紹，具體的做法是：證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向新客戶(hù)銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù),，向老客戶(hù)銷(xiāo)售（提供）高于原有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品或服務(wù),，需要按照《辦法》要求執(zhí)行。向老客戶(hù)銷(xiāo)售（提供）不高于原有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品或服務(wù)的,，可繼續(xù)進(jìn)行,，不受影響。也就是說(shuō)現(xiàn)有投資者,，如股票投資者,，在《辦法》實(shí)施后，可以繼續(xù)買(mǎi)賣(mài)股票及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不高于股票的產(chǎn)品,，但當(dāng)購(gòu)買(mǎi)比股票風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高的產(chǎn)品時(shí),，比如結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、場(chǎng)外衍生品等,，則經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)需要按照《辦法》執(zhí)行適當(dāng)性管理要求,。同時(shí)，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況結(jié)合客戶(hù)回訪,、自查,、評(píng)估等工作，主動(dòng)對(duì)老客戶(hù)的適當(dāng)性管理做出妥善安排,?！掇k法》是證券期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度，證監(jiān)會(huì)將在《辦法》實(shí)施后不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)優(yōu)化,、完善適當(dāng)性管理制度,。



 《辦法》突出了對(duì)普通投資者的保護(hù)。根據(jù)投資者的基本情況,、財(cái)務(wù)狀況,、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo),、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素,，將投資者分為普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者兩類(lèi)。鄧舸介紹,，此舉的目的是要求經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)根據(jù)投資者需求及證券期貨產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的不同,，向不同類(lèi)別的投資者推薦相匹配的產(chǎn)品或服務(wù)，并履行差異化的適當(dāng)性義務(wù),。

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