愛看國內(nèi)影視劇的人都知道歡瑞世紀,，他旗下的藝人幾乎沒有我們不喜歡的,。同樣，在資本市場上,，歡瑞世紀是影視類資產(chǎn)成功借殼的典型案例,，只不過，現(xiàn)今已引爆出“連環(huán)地雷”,。近日,，歡瑞世紀因涉嫌信息披露違法違規(guī)及控股股東質(zhì)押股份觸及平倉線，股票已于7月18日起停牌,，并被證監(jiān)會立案調(diào)查,。

歡瑞世紀突爆“連環(huán)雷” 涉嫌信披違法遭調(diào)查+觸及質(zhì)押平倉線

曾經(jīng)的影視類資產(chǎn)成功借殼案例，如今已引爆出“連環(huán)地雷”,。繼日前發(fā)布半年度預虧公告后,，歡瑞世紀于今日再發(fā)兩則公告：公司7月17日收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī),，證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查,；同時，控股股東質(zhì)押股份于17日觸及平倉線。歡瑞世紀特別提示,，若立案調(diào)查事項最終構(gòu)成“欺詐發(fā)行或重大信息披露違法”,，則公司股票存在暫停上市及退市風險。歡瑞世紀今起停牌,。

業(yè)績承諾或成泡影

歡瑞世紀今日公告并未透露涉嫌信息披露違法違規(guī)的具體細節(jié),，不過，公司表示,，如其因此受到證監(jiān)會行政處罰,，并且在行政處罰決定書中被認定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露,、不披露重要信息罪被依法移送公安機關(guān)的,，公司將因觸及《深交所上市規(guī)則（2014年修訂）》規(guī)定的欺詐發(fā)行或重大信息披露違法情形，被實行退市風險警示,，并存在暫停上市（及終止上市）的風險,。

記者注意到，此前不久,，歡瑞世紀曾在7月14日發(fā)布業(yè)績預告,，公司稱，經(jīng)初步核算,，今年1月至6月將虧損3700萬至3900萬元,，去年同期，公司尚盈利約4736萬元,。

歡瑞世紀的借殼于去年四季度基本完成,。今年2月，公司完成更名,，證券簡稱正式由“星美聯(lián)合”變更為“歡瑞世紀”,。重組完成后，公司主業(yè)變更為影視劇制作發(fā)行,、藝人經(jīng)紀,、游戲及其衍生業(yè)務(wù)等,，實際控制人亦變?yōu)殛愒?、鐘君艷夫婦，公司總股本也由約4.14億股增至約9.81億股,。當時的業(yè)績承諾為,，歡瑞世紀2016年至2018年度實現(xiàn)的凈利潤將分別不低于2.41億元、2.90億元和3.68億元,，扣非后凈利潤分別不低于2.23億元,、2.70億元和3.43億元。

今年4月，歡瑞世紀公布了重組完成后的首份成績單：2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約7.39億元,，凈利潤2.65億元,，扣非后凈利潤2.50億元。對照業(yè)績承諾,，2016年公司實現(xiàn)的扣非前后凈利潤應(yīng)分別不低于2.41億元和2.23億元,，其實際完成率分別為110%和112%。

但如今,，公司發(fā)布的2017年半年度業(yè)績預告卻令人大跌眼鏡,。對此，華龍證券投顧牛陽表示,，對于一家去年剛盈利2.65億元的“優(yōu)質(zhì)”影視公司,，僅過半年業(yè)績便變?yōu)樘潛p，著實不可思議,。此前,，深交所也曾對歡瑞世紀2016年年報發(fā)出問詢。此次歡瑞世紀被立案調(diào)查的背后究竟埋著多大的雷,，一切都有待調(diào)查結(jié)果出來后才能“出云見日”,。

大股東面臨平倉風險

同時，歡瑞世紀控股股東層面也生出事端,。公告顯示,，公司因?qū)嶋H控制人及其一致行動人浙江歡瑞、陳援及鐘君艷（下稱“控股股東”）質(zhì)押給中信證券的公司股票觸及平倉線,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，經(jīng)公司向深交所申請，公司股票自7月18日開市起停牌,。

公告顯示,，截至公告日，控股股東共持有公司股份2.837億股（其中有限售條件流通股2.827億股,，無限售條件流通股97.62萬股）占公司總股份的28.92%,，質(zhì)押股票共計2.785億股，占其所持公司股份的98.19%,。其中,，質(zhì)押給中信證券的1.146億股（占控股股東所持公司股份的40.42%，占公司總股份的11.69%）平倉線為9.42元/股,。7月17日,，公司股票價格在盤中已觸及平倉線。盤中最低價格為9.15元,，最終報收9.46元,。

歡瑞世紀表示,，該事項將對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，但暫不會導致公司實際控制權(quán)發(fā)生變化,?？毓晒蓶|將采取積極措施，通過籌措資金,、追加保證金或追加質(zhì)押物等措施保持公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定,。公司稱，預計本次申請停牌時間不超過五個交易日,，公司董事會將積極關(guān)注該事項的發(fā)展,，并在實施相關(guān)措施后及時復牌。（上海證券報）

帶你了解什么是平倉

剛因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查,，控股股東層面也生出事端,，大股東面臨平倉風險。實際上,，我們時常在財經(jīng)新聞上看到“平倉”的新聞,，但又不太了解。那么,，到底什么是平倉呢,？好律師網(wǎng)為您分析。

實際上,，平倉是期貨交易的一個過程,。期貨交易的全過程可以概括為建倉、持倉,、平倉或?qū)嵨锝桓?。建倉也叫開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約,。在期貨市場上買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同,。如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束他就必須通過實物交割或現(xiàn)金清算來了結(jié)這筆期貨交易。然而,，進行實物交割的是少數(shù),，大部分投機者和套期保值者一般都在最后交易日結(jié)束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回,。即通過一筆數(shù)量相等,、方向相反的期貨交易來沖銷原有的期貨合約，以此了結(jié)期貨交易,，解除到期進行實物交割的義務(wù),。這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉,。

平倉是指期貨投資者買入或者賣出與其所持股指期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的股指期貨合約，以了結(jié)股指期貨交易的行為,。也可理解為：平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為,，了結(jié)的方式是針對持倉方向作相反的對沖買賣。

平倉的分類

關(guān)于平倉,，一般可分為兩類：

對沖平倉是期貨投資企業(yè)在同一期貨交易所內(nèi)通過買入賣出相同交割月份的期貨合約,，用以了結(jié)先前賣出或買入的期貨合約。

強制平倉是指倉位持有者以外的第三人,，期貨交易所或期貨經(jīng)紀公司,，強行了結(jié)倉位持有者的倉位，又稱被斬倉或被砍倉,。

在期貨交易中發(fā)生強制平倉的原因較多,，譬如客戶未及時追加交易保證金、違反交易頭寸限制等違規(guī)行為,、政策或交易規(guī)則臨時發(fā)生變化等,。而在規(guī)范的期貨市場上，最為常見的當屬因客戶交易保證金不足而發(fā)生的強行平倉,。具體而言,，是指在客戶持倉合約所需的交易保證金不足，而其又未能按照期貨公司的通知及時追加相應(yīng)保證金或者主動減倉,，且市場行情仍朝持倉不利的方向發(fā)展時,，期貨公司為避免損失擴大而強行平掉客戶部分或者全部倉位，將所得資金填補保證金缺口的行為,。

而這兩者的區(qū)別在于交易過程中,，期貨交易所按規(guī)定采取強制平倉措施，其發(fā)生的平倉虧損,，由會員或客戶承擔,。實現(xiàn)的平倉盈利，如屬于期貨交易所因會員或客戶違規(guī)而強制平倉的,，由期貨交易所計入營業(yè)外收入處理,，不再劃給違規(guī)的會員或客戶；如因國家政策變化及連續(xù)漲,、跌停板而強制平倉的,，則應(yīng)劃給會員或客戶。

強制平倉的風險

由于期貨經(jīng)紀公司根據(jù)交易所提供的結(jié)算結(jié)果每天都要對交易者的盈虧狀況進行結(jié)算,，所以當期貨價格波動較大,、保證金不能在規(guī)定時間內(nèi)補足的話，交易者可能面臨強行平倉風險,。

除了保證金不足造成的強行平倉外,，還有當客戶委托的經(jīng)紀公司的持倉總量超出一定限量時,，也會造成經(jīng)紀公司被強行平倉，進而影響客戶強行平倉的情形,。因此,，客戶在交易時，要時刻注意自己的資金狀況,。

1,、被強行平倉的一般情形

投資者在進行股指期貨套保、套利或投機交易時,，出現(xiàn)下列情形之一的,，將面臨強行平倉風險：A、交易保證金不足,，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補足,；B、持倉超出持倉限額標準,，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉,；C、因違規(guī),、違約受到交易所強行平倉處罰,；D、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當予以強行平倉,；E,、交易所規(guī)定應(yīng)當予以強行平倉的其他情形。

2,、從事套期保值交易時可能被強行平倉的特別情形

投資者在套期保值交易中出現(xiàn)下列情形之一,、且未能按《套期保值管理辦法》相關(guān)規(guī)定及時處理的，交易所可以采取強行平倉等措施：

（1）會員或者客戶套期保值期貨持倉超過其相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)配比要求,；

（2）會員或者客戶各合約同一方向套期保值持倉合計超過該方向獲批套期保值額度,；

（3）會員或者客戶應(yīng)當在不遲于套期保值額度有效期到期前5個交易日向交易所申請新的套期保值額度，但逾期未申請,；

（4）獲批套期保值額度的會員或者客戶在套期保值額度內(nèi)頻繁進行開平倉交易,；

（5）會員或者客戶在進行套期保值申請和交易時，存在欺詐或者違反交易所規(guī)定的其他行為,。

3,、結(jié)算會員被強行平倉可能對其客戶產(chǎn)生的影響

當結(jié)算會員結(jié)算準備金余額小于零，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補足的,，交易所有權(quán)按相關(guān)規(guī)定對其持倉進行強行平倉,。從強行平倉的相關(guān)規(guī)定來看，理論上存在投資者自身保證金充足,、沒有超倉,、市場沒有發(fā)生強制減倉等情形時,，投資者持倉因所在期貨公司的原因而被強行平倉的情況。

一旦由交易所執(zhí)行強行平倉,，那么強行平倉針對的是該會員該合約所有客戶持倉,，而不區(qū)分套?？蛻?、套利客戶、投機客戶,。如果套期保值或套利客戶在不知情的情況下被強行平倉,，現(xiàn)貨市場的風險就無法規(guī)避。因此,，投資者不僅要關(guān)注市場的行情變化,，還要關(guān)注自己所在的期貨公司和結(jié)算會員的狀況。

當然,，交易所的這一規(guī)定,，目的在于促使會員在開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)自行平倉。在規(guī)定時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢的,，才由交易所執(zhí)行強行平倉,。而由會員執(zhí)行的強行平倉，其平倉原則由會員自行確定,，平倉結(jié)果應(yīng)當符合交易所規(guī)定,。

綜上，關(guān)于平倉,，是期貨交易中交易者了結(jié)持倉的交易行為,，基于虧損風險的承擔注意不同，一般可分為對沖平倉和強制平倉,。而在強制平倉中,，存在較大的法律風險，投資者必須根據(jù)自己的投資計劃,，合理有效的計劃分配自己的資金,，盡量避免滿倉操作。并且,，需要設(shè)定嚴格的止損,，避免虧損超過預期。