愛(ài)看國(guó)內(nèi)影視劇的人都知道歡瑞世紀(jì)，他旗下的藝人幾乎沒(méi)有我們不喜歡的,。同樣,，在資本市場(chǎng)上，歡瑞世紀(jì)是影視類資產(chǎn)成功借殼的典型案例,，只不過(guò),，現(xiàn)今已引爆出“連環(huán)地雷”。近日,，歡瑞世紀(jì)因涉嫌信息披露違法違規(guī)及控股股東質(zhì)押股份觸及平倉(cāng)線,，股票已于7月18日起停牌，并被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,。

歡瑞世紀(jì)突爆“連環(huán)雷” 涉嫌信披違法遭調(diào)查+觸及質(zhì)押平倉(cāng)線

曾經(jīng)的影視類資產(chǎn)成功借殼案例,，如今已引爆出“連環(huán)地雷”。繼日前發(fā)布半年度預(yù)虧公告后,，歡瑞世紀(jì)于今日再發(fā)兩則公告：公司7月17日收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》,，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查,；同時(shí),，控股股東質(zhì)押股份于17日觸及平倉(cāng)線。歡瑞世紀(jì)特別提示,，若立案調(diào)查事項(xiàng)最終構(gòu)成“欺詐發(fā)行或重大信息披露違法”,，則公司股票存在暫停上市及退市風(fēng)險(xiǎn)。歡瑞世紀(jì)今起停牌,。

業(yè)績(jī)承諾或成泡影

歡瑞世紀(jì)今日公告并未透露涉嫌信息披露違法違規(guī)的具體細(xì)節(jié),，不過(guò)，公司表示,，如其因此受到證監(jiān)會(huì)行政處罰,，并且在行政處罰決定書(shū)中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露,、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的,，公司將因觸及《深交所上市規(guī)則（2014年修訂）》規(guī)定的欺詐發(fā)行或重大信息披露違法情形,，被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并存在暫停上市（及終止上市）的風(fēng)險(xiǎn),。

記者注意到,，此前不久，歡瑞世紀(jì)曾在7月14日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,，公司稱,，經(jīng)初步核算，今年1月至6月將虧損3700萬(wàn)至3900萬(wàn)元,，去年同期,，公司尚盈利約4736萬(wàn)元。

歡瑞世紀(jì)的借殼于去年四季度基本完成,。今年2月,，公司完成更名，證券簡(jiǎn)稱正式由“星美聯(lián)合”變更為“歡瑞世紀(jì)”,。重組完成后,，公司主業(yè)變更為影視劇制作發(fā)行、藝人經(jīng)紀(jì),、游戲及其衍生業(yè)務(wù)等,，實(shí)際控制人亦變?yōu)殛愒㈢娋G夫婦,，公司總股本也由約4.14億股增至約9.81億股,。當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾為，歡瑞世紀(jì)2016年至2018年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)將分別不低于2.41億元,、2.90億元和3.68億元,，扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2.23億元、2.70億元和3.43億元,。

今年4月,，歡瑞世紀(jì)公布了重組完成后的首份成績(jī)單：2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.39億元，凈利潤(rùn)2.65億元,，扣非后凈利潤(rùn)2.50億元,。對(duì)照業(yè)績(jī)承諾，2016年公司實(shí)現(xiàn)的扣非前后凈利潤(rùn)應(yīng)分別不低于2.41億元和2.23億元,，其實(shí)際完成率分別為110%和112%,。

但如今，公司發(fā)布的2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告卻令人大跌眼鏡,。對(duì)此,，華龍證券投顧牛陽(yáng)表示，對(duì)于一家去年剛盈利2.65億元的“優(yōu)質(zhì)”影視公司,，僅過(guò)半年業(yè)績(jī)便變?yōu)樘潛p,，著實(shí)不可思議,。此前，深交所也曾對(duì)歡瑞世紀(jì)2016年年報(bào)發(fā)出問(wèn)詢,。此次歡瑞世紀(jì)被立案調(diào)查的背后究竟埋著多大的雷,，一切都有待調(diào)查結(jié)果出來(lái)后才能“出云見(jiàn)日”。

大股東面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

同時(shí),，歡瑞世紀(jì)控股股東層面也生出事端,。公告顯示，公司因?qū)嶋H控制人及其一致行動(dòng)人浙江歡瑞,、陳援及鐘君艷（下稱“控股股東”）質(zhì)押給中信證券的公司股票觸及平倉(cāng)線,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司向深交所申請(qǐng),，公司股票自7月18日開(kāi)市起停牌,。

公告顯示,，截至公告日,，控股股東共持有公司股份2.837億股（其中有限售條件流通股2.827億股，無(wú)限售條件流通股97.62萬(wàn)股）占公司總股份的28.92%,，質(zhì)押股票共計(jì)2.785億股,，占其所持公司股份的98.19%。其中,，質(zhì)押給中信證券的1.146億股（占控股股東所持公司股份的40.42%,，占公司總股份的11.69%）平倉(cāng)線為9.42元/股。7月17日,，公司股票價(jià)格在盤(pán)中已觸及平倉(cāng)線,。盤(pán)中最低價(jià)格為9.15元，最終報(bào)收9.46元,。

歡瑞世紀(jì)表示,，該事項(xiàng)將對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，但暫不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化,?？毓晒蓶|將采取積極措施，通過(guò)籌措資金,、追加保證金或追加質(zhì)押物等措施保持公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定,。公司稱，預(yù)計(jì)本次申請(qǐng)停牌時(shí)間不超過(guò)五個(gè)交易日,，公司董事會(huì)將積極關(guān)注該事項(xiàng)的發(fā)展,，并在實(shí)施相關(guān)措施后及時(shí)復(fù)牌。（上海證券報(bào)）

帶你了解什么是平倉(cāng)

剛因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,，控股股東層面也生出事端,，大股東面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),。實(shí)際上，我們時(shí)常在財(cái)經(jīng)新聞上看到“平倉(cāng)”的新聞,，但又不太了解,。那么，到底什么是平倉(cāng)呢,？好律師網(wǎng)為您分析,。

實(shí)際上，平倉(cāng)是期貨交易的一個(gè)過(guò)程,。期貨交易的全過(guò)程可以概括為建倉(cāng),、持倉(cāng)、平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓?。建倉(cāng)也叫開(kāi)倉(cāng),，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨市場(chǎng)上買入或賣出一份期貨合約相當(dāng)于簽署了一份遠(yuǎn)期交割合同,。如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束他就必須通過(guò)實(shí)物交割或現(xiàn)金清算來(lái)了結(jié)這筆期貨交易,。然而，進(jìn)行實(shí)物交割的是少數(shù),，大部分投機(jī)者和套期保值者一般都在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買入的期貨合約賣出,，或?qū)①u出的期貨合約買回。即通過(guò)一筆數(shù)量相等,、方向相反的期貨交易來(lái)沖銷原有的期貨合約,，以此了結(jié)期貨交易，解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù),。這種買回已賣出合約,，或賣出已買入合約的行為就叫平倉(cāng)。

平倉(cāng)是指期貨投資者買入或者賣出與其所持股指期貨合約的品種,、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的股指期貨合約,，以了結(jié)股指期貨交易的行為。也可理解為：平倉(cāng)是指交易者了結(jié)持倉(cāng)的交易行為,，了結(jié)的方式是針對(duì)持倉(cāng)方向作相反的對(duì)沖買賣,。

平倉(cāng)的分類

關(guān)于平倉(cāng)，一般可分為兩類：

對(duì)沖平倉(cāng)是期貨投資企業(yè)在同一期貨交易所內(nèi)通過(guò)買入賣出相同交割月份的期貨合約,，用以了結(jié)先前賣出或買入的期貨合約,。

強(qiáng)制平倉(cāng)是指?jìng)}位持有者以外的第三人，期貨交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司,，強(qiáng)行了結(jié)倉(cāng)位持有者的倉(cāng)位,，又稱被斬倉(cāng)或被砍倉(cāng)。

在期貨交易中發(fā)生強(qiáng)制平倉(cāng)的原因較多，譬如客戶未及時(shí)追加交易保證金,、違反交易頭寸限制等違規(guī)行為,、政策或交易規(guī)則臨時(shí)發(fā)生變化等。而在規(guī)范的期貨市場(chǎng)上,，最為常見(jiàn)的當(dāng)屬因客戶交易保證金不足而發(fā)生的強(qiáng)行平倉(cāng),。具體而言，是指在客戶持倉(cāng)合約所需的交易保證金不足,，而其又未能按照期貨公司的通知及時(shí)追加相應(yīng)保證金或者主動(dòng)減倉(cāng),，且市場(chǎng)行情仍朝持倉(cāng)不利的方向發(fā)展時(shí)，期貨公司為避免損失擴(kuò)大而強(qiáng)行平掉客戶部分或者全部倉(cāng)位,，將所得資金填補(bǔ)保證金缺口的行為,。

而這兩者的區(qū)別在于交易過(guò)程中，期貨交易所按規(guī)定采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施,，其發(fā)生的平倉(cāng)虧損,，由會(huì)員或客戶承擔(dān)。實(shí)現(xiàn)的平倉(cāng)盈利,，如屬于期貨交易所因會(huì)員或客戶違規(guī)而強(qiáng)制平倉(cāng)的,，由期貨交易所計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入處理，不再劃給違規(guī)的會(huì)員或客戶,；如因國(guó)家政策變化及連續(xù)漲,、跌停板而強(qiáng)制平倉(cāng)的,，則應(yīng)劃給會(huì)員或客戶,。

強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)

由于期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)交易所提供的結(jié)算結(jié)果每天都要對(duì)交易者的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，所以當(dāng)期貨價(jià)格波動(dòng)較大,、保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的話,，交易者可能面臨強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

除了保證金不足造成的強(qiáng)行平倉(cāng)外,，還有當(dāng)客戶委托的經(jīng)紀(jì)公司的持倉(cāng)總量超出一定限量時(shí),，也會(huì)造成經(jīng)紀(jì)公司被強(qiáng)行平倉(cāng)，進(jìn)而影響客戶強(qiáng)行平倉(cāng)的情形,。因此,，客戶在交易時(shí)，要時(shí)刻注意自己的資金狀況,。

1,、被強(qiáng)行平倉(cāng)的一般情形

投資者在進(jìn)行股指期貨套保、套利或投機(jī)交易時(shí),，出現(xiàn)下列情形之一的,，將面臨強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)：A、交易保證金不足,，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補(bǔ)足,；B,、持倉(cāng)超出持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉(cāng),；C,、因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰,；D,、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)；E,、交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)的其他情形,。

2、從事套期保值交易時(shí)可能被強(qiáng)行平倉(cāng)的特別情形

投資者在套期保值交易中出現(xiàn)下列情形之一,、且未能按《套期保值管理辦法》相關(guān)規(guī)定及時(shí)處理的,，交易所可以采取強(qiáng)行平倉(cāng)等措施：

（1）會(huì)員或者客戶套期保值期貨持倉(cāng)超過(guò)其相應(yīng)的現(xiàn)貨資產(chǎn)配比要求；

（2）會(huì)員或者客戶各合約同一方向套期保值持倉(cāng)合計(jì)超過(guò)該方向獲批套期保值額度,；

（3）會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)在不遲于套期保值額度有效期到期前5個(gè)交易日向交易所申請(qǐng)新的套期保值額度,，但逾期未申請(qǐng)；

（4）獲批套期保值額度的會(huì)員或者客戶在套期保值額度內(nèi)頻繁進(jìn)行開(kāi)平倉(cāng)交易,；

（5）會(huì)員或者客戶在進(jìn)行套期保值申請(qǐng)和交易時(shí),，存在欺詐或者違反交易所規(guī)定的其他行為。

3,、結(jié)算會(huì)員被強(qiáng)行平倉(cāng)可能對(duì)其客戶產(chǎn)生的影響

當(dāng)結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零,，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補(bǔ)足的，交易所有權(quán)按相關(guān)規(guī)定對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng),。從強(qiáng)行平倉(cāng)的相關(guān)規(guī)定來(lái)看,，理論上存在投資者自身保證金充足、沒(méi)有超倉(cāng),、市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)生強(qiáng)制減倉(cāng)等情形時(shí),，投資者持倉(cāng)因所在期貨公司的原因而被強(qiáng)行平倉(cāng)的情況。

一旦由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng),，那么強(qiáng)行平倉(cāng)針對(duì)的是該會(huì)員該合約所有客戶持倉(cāng),，而不區(qū)分套保客戶,、套利客戶,、投機(jī)客戶。如果套期保值或套利客戶在不知情的情況下被強(qiáng)行平倉(cāng),，現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就無(wú)法規(guī)避,。因此，投資者不僅要關(guān)注市場(chǎng)的行情變化，還要關(guān)注自己所在的期貨公司和結(jié)算會(huì)員的狀況,。

當(dāng)然,，交易所的這一規(guī)定，目的在于促使會(huì)員在開(kāi)市后第一節(jié)交易時(shí)間內(nèi)自行平倉(cāng),。在規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未執(zhí)行完畢的,，才由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。而由會(huì)員執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng),，其平倉(cāng)原則由會(huì)員自行確定,，平倉(cāng)結(jié)果應(yīng)當(dāng)符合交易所規(guī)定。

綜上,，關(guān)于平倉(cāng),，是期貨交易中交易者了結(jié)持倉(cāng)的交易行為，基于虧損風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)注意不同,，一般可分為對(duì)沖平倉(cāng)和強(qiáng)制平倉(cāng),。而在強(qiáng)制平倉(cāng)中，存在較大的法律風(fēng)險(xiǎn),，投資者必須根據(jù)自己的投資計(jì)劃,，合理有效的計(jì)劃分配自己的資金，盡量避免滿倉(cāng)操作,。并且,，需要設(shè)定嚴(yán)格的止損，避免虧損超過(guò)預(yù)期,。