在我國(guó)的資本市場(chǎng)剛起步時(shí)，存在很多股權(quán)分置問(wèn)題使得企業(yè)重組面臨很大難題,。伴隨著《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》的頒布實(shí)施,，才基本解決股權(quán)分置問(wèn)題,，使得資本市場(chǎng)得以進(jìn)一步發(fā)展。企業(yè)重組也日益活躍,，得到不斷改革和創(chuàng)新,。全流通的實(shí)現(xiàn)還帶動(dòng)各企業(yè)去尋找自己的戰(zhàn)略地位，并極大程度的推動(dòng)了企業(yè)重組活動(dòng),。

一,、企業(yè)重組的機(jī)遇

（一）企業(yè)重組環(huán)境得到改善

企業(yè)重組環(huán)境包括市場(chǎng)和法律環(huán)境。就市場(chǎng)環(huán)境而言,，在企業(yè)上市過(guò)程中,，中國(guó)資本市場(chǎng)將選擇一種方式，改革多個(gè)方面,，使“貨幣池”功能轉(zhuǎn)換為“資產(chǎn)池”功能,。企業(yè)重組后，政府的地位將逐漸減少,，而市場(chǎng)的地位將日益壯大,，特別是強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)。就法律法規(guī)環(huán)境來(lái)看,，很多規(guī)范正式的關(guān)于上市企業(yè)重組的法律法規(guī)已經(jīng)問(wèn)世,，這使得重組行為有法可依。這些新的法規(guī)的出臺(tái)為上市企業(yè)的重組掃清了障礙,。這些都給企業(yè)重組的全過(guò)程都將帶來(lái)新機(jī)遇,。

（二）股份稀釋增加了企業(yè)重組的機(jī)會(huì)

借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，我們了解到：上市企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)值,，是企業(yè)重組日益活躍的主要原因,。我國(guó)的股市較為低迷，這就為并購(gòu)提供了資源,。但股改方案改變了大多數(shù)股改公司的股本結(jié)構(gòu),。股市場(chǎng)解決了非流通股的流通問(wèn)題，非流通股股東所持股減少,。

（三）互惠互利的外資并購(gòu)

由于企業(yè)并購(gòu)政策越來(lái)越靈活,，這為外資企業(yè)并購(gòu)我國(guó)企業(yè)帶來(lái)契機(jī)。外資并購(gòu),，對(duì)外企來(lái)說(shuō)可建立低成本的基地,；對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)也有以下好處，首先,，利用雙方互補(bǔ)性資源,，集中資產(chǎn)，減少研發(fā)經(jīng)費(fèi),，獲得戰(zhàn)略有優(yōu)勢(shì),。其次,，可以提高上市公司的盈利，最后,，也可以提高國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)力,。所以，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),，外資并購(gòu)既有戰(zhàn)略意義,，又有商業(yè)利益。

二,、企業(yè)上市前并購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)

（一）企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的錯(cuò)位

為了促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí),，相關(guān)部門將會(huì)出臺(tái)一系列信貸和稅收的優(yōu)惠政策。但是有的企業(yè)會(huì)趁機(jī)來(lái)獲得短期經(jīng)濟(jì)利益,，或者以節(jié)稅為導(dǎo)向,。如果沒(méi)有這些優(yōu)惠措施，這些企業(yè)便不會(huì)或不能進(jìn)行重組,。還有別的企業(yè)為了避免虧損,，達(dá)到獲利，致使他們的并購(gòu)目標(biāo)錯(cuò)位而影響公司的上市進(jìn)程,。

（二）企業(yè)并購(gòu)時(shí)機(jī)的選擇

眾所周知,，企業(yè)上市的首要目的是融資，而在向監(jiān)證會(huì)上報(bào)資料時(shí)必須報(bào)送所融資金的投向,，企業(yè)究竟有多少投資渠道,，上市前進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)能否滿足解決募集資金投向問(wèn)題，若等IPO申報(bào)后再進(jìn)行并購(gòu),，便會(huì)錯(cuò)失并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī),，將是擬上市企業(yè)在上市工作中需要克服的困難。

（三）被收購(gòu)企業(yè)價(jià)值的判斷

根據(jù)我國(guó)規(guī)定,，國(guó)有企業(yè)改制必須對(duì)企業(yè)進(jìn)行清產(chǎn)核資和評(píng)估,，受買賣雙方對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的評(píng)估方法不一致影響，導(dǎo)致被評(píng)估企業(yè)價(jià)值偏差甚遠(yuǎn),，而擬上市企業(yè)是否能收購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)能有所提高的企業(yè),，推進(jìn)企業(yè)的上市工作，將成為企業(yè)重組需要解決的問(wèn)題,。

（四）企業(yè)并購(gòu)程序有瑕疵造成上市阻礙

雖然我國(guó)對(duì)企業(yè)重組，特別是國(guó)有企業(yè)重組有若干法律法規(guī),，但由于監(jiān)管部門流于形式的把控,，而企業(yè)過(guò)份信任監(jiān)管部門，致使國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程可能存在重大瑕疵,。擬上市企業(yè)收購(gòu)手續(xù)存在重大瑕疵的國(guó)有企業(yè),，將對(duì)擬上市企業(yè)在IPO申請(qǐng)時(shí)將被直接認(rèn)定在產(chǎn)權(quán)上和財(cái)務(wù)處理中存在重大瑕疵,，從而被否。

我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)重組將會(huì)遇到更多的發(fā)展機(jī)遇,，同時(shí)也會(huì)有相應(yīng)的挑戰(zhàn),，對(duì)此我們做了相應(yīng)的措施，通過(guò)完善資本市場(chǎng),，健全一些相關(guān)制度,，完善法律體系，來(lái)推動(dòng)企業(yè)重組并購(gòu),，使我國(guó)企業(yè)有更好的發(fā)展,，最終促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。