近日，樂視又一次站在了輿論的風(fēng)暴中心,。從去年下半年開始,，市場就傳出樂視資金鏈危機(jī)。今年1月,，樂視獲包括融創(chuàng)在內(nèi)的168億元戰(zhàn)略投資,，其中融創(chuàng)向樂視投資150億元，成為樂視網(wǎng)第二大股東,。適逢此時(shí),，賈躍亭申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，這樣的人事變動(dòng)不禁讓人質(zhì)疑樂視控制權(quán)是否會(huì)旁落,？而孫宏斌回應(yīng)稱不會(huì)謀求樂視控制權(quán),。那么,，股東是如何取得上市公司控制權(quán)的？

孫宏斌：不會(huì)謀求樂視控制權(quán)

賈躍亭請(qǐng)辭總經(jīng)理引發(fā)猜測：在為孫宏斌讓路,？

在賈躍亭申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)之后,，市場上出現(xiàn)了一種猜測，樂視網(wǎng)到底姓“賈”還是姓“孫”,？在昨日融創(chuàng)中國股東大會(huì)上,，融創(chuàng)中國董事局主席孫宏斌給出了答案：對(duì)于樂視的投資邏輯沒有改變，不會(huì)謀求樂視控制權(quán),，也不會(huì)買樂視汽車,。

5月21日下午，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱,，賈躍亭申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù),，專任公司董事長一職，同時(shí)聘請(qǐng)梁軍為公司總經(jīng)理,。

從去年下半年開始,，市場就傳出樂視資金鏈危機(jī)。今年1月,，因收購綠城,、佳兆業(yè)等獲得“白武士”稱號(hào)的孫宏斌再度現(xiàn)身,，對(duì)賈躍亭火線馳援,。1月13日，樂視網(wǎng)公告稱,，樂視獲包括融創(chuàng)在內(nèi)的168億元戰(zhàn)略投資,，其中融創(chuàng)向樂視投資150億元，成為樂視網(wǎng)第二大股東,。

融創(chuàng)對(duì)于樂視的大手筆投資,，讓外界對(duì)這樣的投資邏輯存在爭議。而21日樂視網(wǎng)突然的人事調(diào)整,，使得市場中出現(xiàn)一種猜測：賈躍亭在為孫宏斌讓路,？

在昨日的股東大會(huì)上，孫宏斌回應(yīng)表示,，自己無意謀取樂視的控制權(quán),，但不會(huì)對(duì)樂視完全不管?！皹芬暿琴Z躍亭的半條命,，也是我的半條命，他要管,，我當(dāng)然也要管,，但是我只是治理結(jié)構(gòu),、管理體系，其他的事情管不了,。讓樂視成立管理委員會(huì),、決策委員會(huì)，這些都是之前寫在投資的合同里面的,。相信公司治理的完善,，對(duì)于樂視的企業(yè)價(jià)值是增加的，對(duì)各方是多贏格局,?！?/p>

孫宏斌還進(jìn)一步介紹，對(duì)于樂視的投資邏輯沒有改變,，也看好賈躍亭的戰(zhàn)略眼光和為人,，“有人說我要取代賈躍亭。我覺得很有意思,，我為什么要取代他,？我取代不了，他們的團(tuán)隊(duì)在行業(yè)里面已經(jīng)累積了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn),?！?/p>

在21日的公告發(fā)布后，賈躍亭也表示,，孫宏斌的投資是因?yàn)榭粗辛藰芬暤膬?yōu)勢(shì),，“孫總投的是上市公司體系，上市公司體系我們相對(duì)溝通會(huì)多一些,，包括未來戰(zhàn)略方向,、治理架構(gòu)，包括管理模式上的討論,，非上市體系更多是建議方面的,。”（北京晨報(bào)）

股東如何取得上市公司的控制權(quán)

樂視獲包括融創(chuàng)在內(nèi)的168億元戰(zhàn)略投資,，其中融創(chuàng)向樂視投資150億元,，成為樂視網(wǎng)第二大股東。然而,，股東對(duì)公司的控制權(quán)不能完全等同于股權(quán)份額,，持有公司100%股權(quán)的股東可以掌握公司100%的控制權(quán)，持有公司51%股權(quán)的股東在多數(shù)情況下也可以掌握公司100%的控制權(quán),，即絕對(duì)控股,，但是，持有公司股權(quán)不足50%的原股東與新股東如何取得公司控制權(quán)呢,？

一,、原股東保衛(wèi)控制權(quán)的措施

公司并購過程中的控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)非常重要的風(fēng)險(xiǎn),。目標(biāo)公司的原股東，尤其是創(chuàng)始人,，往往為防止被惡意并購而在公司章程中對(duì)股權(quán)權(quán)能,、董事會(huì)制度等進(jìn)行設(shè)計(jì)，為新進(jìn)入的股東行使股東權(quán)設(shè)置障礙,，力圖在即使不控股的情況下,，仍然可以控制公司。

第一,、AB股制度或雙重股權(quán)制

雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)又稱二元股權(quán)結(jié)構(gòu),，將公司股票分為A類股即低投票權(quán)、B類股即高投票權(quán),，例如,，公司向外部投資人公開發(fā)行A類股，每股代表1票投票權(quán),，而公司創(chuàng)始人或管理層持有的B類股,，每股可以代表10票或以上的投票權(quán)。

雖然我國《公司法》并沒有規(guī)定AB股權(quán)結(jié)構(gòu),，《公司法》的基本原則是同股同權(quán),，例如規(guī)定股份有限公司股份的發(fā)行，實(shí)行公平,、公正的原則,，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。但是,，《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司可以通過公司章程規(guī)定行使表決權(quán)的特殊規(guī)則,，所以,，有限責(zé)任公司的股東可以采用AB股制度,。

第二、一致行動(dòng)協(xié)議

“一致行動(dòng)協(xié)議”即股東簽訂協(xié)議,，約定股東行使投票權(quán)時(shí)采取一致行動(dòng),，當(dāng)意見不一致時(shí)，以某個(gè)股東的意見為準(zhǔn),。創(chuàng)始股東之間可以通過簽署一致行動(dòng)協(xié)議來加大創(chuàng)始股東的投票權(quán)權(quán)重,。如果新股東通過收購股權(quán)，成為一個(gè)股權(quán)分散的公司的絕對(duì)控股股東,，但原各股東雖持股比例不高,，但持股比例之和高于新股東持股比例，容易導(dǎo)致原股東達(dá)成一致行動(dòng)協(xié)議,，將新進(jìn)入的股東排斥在公司事務(wù)之外,。

第三,、董事會(huì)任命權(quán)及日常經(jīng)營的控制權(quán)

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，董事會(huì)與股東會(huì)是相對(duì)獨(dú)立的,，董事會(huì)掌握決策公司日常經(jīng)營事宜的權(quán)利,。所以，股東的控股權(quán)和公司日常運(yùn)營的控制權(quán)并無必然聯(lián)系,，尤其是在股權(quán)相對(duì)分散的公司中,，往往由董事會(huì)掌握公司的控制權(quán)。

二,、新股東如何取得控制權(quán)

股東享有表決權(quán)和選舉權(quán),，一般情況下，股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了公司控制權(quán)的分布,。在被收購公司原股東運(yùn)用各種策略限制新股東的權(quán)利時(shí),，投資者如何爭取到與其股權(quán)相匹配的控制權(quán)呢？

第一,、掌握絕對(duì)控股權(quán)

公司控制權(quán)的權(quán)利來源是股權(quán),，所以最簡單有效的方法就是取得控股權(quán)，投資者只要收購目標(biāo)公司51%以上的股權(quán),，則公司的決策權(quán)基本可以掌握,。

第二、做好盡職調(diào)查,，衡量風(fēng)險(xiǎn)

在投資前,，投資者應(yīng)充分了解目標(biāo)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)制度，全面研究公司章程中對(duì)股東會(huì),、董事會(huì)職權(quán),、股東權(quán)的相關(guān)規(guī)定，衡量是否隱藏限制新股東行使權(quán)利的規(guī)定,，例如,，公司章程中對(duì)董事提名、任期限制,、分期輪換等事項(xiàng)的規(guī)定,，使新股東選舉董事受到限制，可能不能獲得與股權(quán)比例相應(yīng)的控制權(quán),。如果原股東態(tài)度強(qiáng)硬,，不愿意限縮自己的控制權(quán)，投資者應(yīng)衡量風(fēng)險(xiǎn),，考慮是否進(jìn)入該公司,。

第三、通過談判,，刪除公司章程中不利條款

在談判過程中,，投資者的注意力不能只集中于目標(biāo)公司的運(yùn)營狀況,、股權(quán)對(duì)價(jià)等，還要關(guān)注對(duì)控制權(quán)屏障的排除,，一般而言,，目標(biāo)公司對(duì)新股東的控制權(quán)的限制規(guī)定集中在公司章程中，投資者應(yīng)就此類條款與原股東進(jìn)行談判,，務(wù)必要修改或刪除,，并寫入股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，可以將目標(biāo)公司修改公司章程作為協(xié)議的生效條件之一,。

此外,，還應(yīng)當(dāng)注意限制目標(biāo)公司董事長的權(quán)力，有的公司在章程中賦予董事長在重大緊急情況下行使特別裁決權(quán),，這其中的風(fēng)險(xiǎn)很大,，一是難以定義重大緊急情況，二是難以控制重大緊急非由人為故意造成,。

投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待這些特別的規(guī)定,，如果無法決策董事長人選，應(yīng)該刪除該規(guī)定,，或者將該規(guī)定修改為董事長此類決定必須為保護(hù)公司利益,，如董事長作出此類決定并非為公司利益的，公司可追究其責(zé)任,。

第四,、保護(hù)性條款

如果目標(biāo)公司的股東不愿意出售過多股權(quán)，或投資者的目的僅在于投資收益,，并不想?yún)⑴c公司經(jīng)營管理,，投資者可以將部分公司經(jīng)營管理權(quán)讓渡給原股東通常為創(chuàng)始人，但作為交換,，原股東應(yīng)允許投資者對(duì)公司一些事項(xiàng)具有否決權(quán),。

但是，因?yàn)橥顿Y者對(duì)公司的經(jīng)營情況并不了解,，所以不應(yīng)該對(duì)公司的經(jīng)營過多干涉,，要抓大放小，注意與其投資收益相關(guān)的事宜,，例如增資擴(kuò)股、股東分紅,、對(duì)外投資等,，既保障自己的權(quán)益，也不影響公司的管理效率,。

股東之間不僅是合作者關(guān)系,，往往因?yàn)槔娴牟煌a(chǎn)生沖突,，在爭奪控制權(quán)的過程中，投資者應(yīng)該考量原股東的經(jīng)營能力和預(yù)期收益,。投資的根本目的是取得收益,，原股東要能夠確保給予投資者相應(yīng)的收益，而如果執(zhí)著于掌握公司的控制權(quán),，股東間過于沖突和對(duì)抗,，將為公司的經(jīng)營人為制造障礙。因此,，投資者要保證取得與其股權(quán)份額相適應(yīng)的控制權(quán),，其次掌握對(duì)其他股東的控制權(quán)的制衡，使公司處于一種微妙的平衡,，防止公司未因激烈的市場競爭覆滅,，反而毀于內(nèi)斗。