公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的,、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券,。它反映發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系,。企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行,，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。由于在日常用語中,，我們經(jīng)常將企業(yè)與公司的概念混合在一起,，因此，公司債券和企業(yè)債券也容易混同,，認(rèn)為兩者是同一概念,。那么，公司債券和企業(yè)債券到底有何區(qū)別呢,？主要從以下六個(gè)方面著手,。

一、發(fā)行主體的差別

公司債券是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券,，中國2005年《公司法》和《證券法》對此也做了明確規(guī)定,，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券,。

企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu),、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多,。

在中國各類公司的數(shù)量有幾百萬家,，而國有企業(yè)僅有20多萬家。在發(fā)達(dá)國家中,，公司債券的發(fā)行屬公司的法定權(quán)力范疇,，它無需經(jīng)政府部門審批，只需登記注冊,，發(fā)行成功與否基本由市場決定,；與此不同,，各類政府債券的發(fā)行則需要經(jīng)過法定程序由授權(quán)機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)。

二,、發(fā)債資金用途的差別

公司債券是公司根據(jù)經(jīng)營運(yùn)作具體需要所發(fā)行的債券,，它的主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造,、改善公司資金來源的結(jié)構(gòu),、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財(cái)務(wù)成本,、支持公司并購和資產(chǎn)重組等等，因此,，只要不違反有關(guān)制度規(guī)定,，發(fā)債資金如何使用幾乎完全是發(fā)債公司自己的事務(wù)，無需政府部門關(guān)心和審批,。

但在中國的企業(yè)債券中,，發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，并與政府部門審批的項(xiàng)目直接相聯(lián),。

三,、信用基礎(chǔ)的差別

在市場經(jīng)濟(jì)中，發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量,、經(jīng)營狀況,、盈利水平和可持續(xù)發(fā)展能力等是公司債券的信用基礎(chǔ)。由于各家公司的具體情況不盡相同,，所以,，公司債券的信用級別也相差甚多，與此對應(yīng),，各家公司的債券價(jià)格和發(fā)債成本有著明顯差異,。雖然，運(yùn)用擔(dān)保機(jī)制可以增強(qiáng)公司債券的信用級別,，但這一機(jī)制不是強(qiáng)制規(guī)定的,。

與此不同，中國的企業(yè)債券,，不僅通過“國有”機(jī)制貫徹了政府信用,，而且通過行政強(qiáng)制落實(shí)著擔(dān)保機(jī)制，以至于企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券大同小異,。

四,、管制程序的差別

在市場經(jīng)濟(jì)中，公司債券的發(fā)行通常實(shí)行登記注冊制,，即只要發(fā)債公司的登記材料符合法律等制度規(guī)定,，監(jiān)管機(jī)關(guān)無權(quán)限制其發(fā)債行為,。在這種背景下，債券市場監(jiān)管機(jī)關(guān)的主要工作集中在審核發(fā)債登記材料的合法性,、嚴(yán)格債券的信用評級,、監(jiān)管發(fā)債主體的信息披露和債券市場的活動等方面。

但中國企業(yè)債券的發(fā)行中,，發(fā)債需經(jīng)國家發(fā)改委報(bào)國務(wù)院審批,，由于擔(dān)心國有企業(yè)發(fā)債引致相關(guān)對付風(fēng)險(xiǎn)和社會問題，所以,，在申請發(fā)債的相關(guān)資料中,，不僅要求發(fā)債企業(yè)的債券余額不得超過凈資產(chǎn)的40%，而且要求有銀行予以擔(dān)保,，以做到防控風(fēng)險(xiǎn)的萬無一失,；一旦債券發(fā)行，審批部門就不再對發(fā)債主體的信用等級,、信息披露和市場行為進(jìn)行監(jiān)管了,。這種“只管生、不管行”的現(xiàn)象,，說明了這種管制機(jī)制并不符合市場機(jī)制的內(nèi)在要求,。

五、市場功能的差別

在發(fā)達(dá)國家中,，公司債券是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個(gè)主要方式,，在上世紀(jì)80年代后，又成為推進(jìn)金融脫媒和利率市場化的一只重要力量,。

在中國,，由于企業(yè)債券實(shí)際上屬政府債券，它的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制,，不僅明年的發(fā)行數(shù)額遠(yuǎn)低于國債,、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額,，為此,，不論在眾多的企業(yè)融資中還是在金融市場和金融體系中，它的作用都微乎其微,。

六,、社會作用的差別

在發(fā)達(dá)國家中，公司債是各類公司獲得中長期債務(wù)性資金的一個(gè)主要方式,，由于公司數(shù)量眾多,，因此，其每年發(fā)行量既高于股票融資額,，也高于政府債券,。

企業(yè)債的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制,，每年的發(fā)行額遠(yuǎn)低于國債、央行票據(jù)和金融債券,，也明顯低于股票的融資額,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除企業(yè)債外,，公司債與政策性銀行金融債券,、短期融資券等債券品種也均存在這樣或那樣的不同，因此,，大力發(fā)展公司債,，決不意味著取代企業(yè)債、金融債,、短期融資券,，而是與上述品種并立共存，發(fā)揮各自不同的作用,。

綜上,，這兩者的劃分,，不可能僅僅基于債券的發(fā)行主體是企業(yè)還是公司來劃分,，還要考慮發(fā)行主體與監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管業(yè)務(wù)的關(guān)系；除考慮公司型企業(yè)還是非公司型企業(yè)外,，還要考慮是上市公司還是非上市公司,，是從事一般性經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司，還是從事特許經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司,。實(shí)際生活中,，一般歸類時(shí)，公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起,，可直接成為公司（企業(yè)）債券,。但是，這兩者的區(qū)分對于企業(yè)債券和公司債券的理解有很大的幫助,，對于企業(yè)債券的發(fā)行也是具有較大的意義的,。