由于受到市場經(jīng)濟的影響,，股票市場上經(jīng)常會出現(xiàn)一些股票的持有者對所持有的股票部分進行轉(zhuǎn)賣,，以減少對該公司的控股權；依據(jù)我國證監(jiān)會制定的《上市公司大股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,，公司的股東是不得任意減少自己手中持有的股票,，意在保障市場經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。

高送轉(zhuǎn)后大手筆減持 大股東把上市公司當“提款機”

據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道,，今年以來,，A股市場先后有325家上市公司大股東、董事,、高管減持股票,，理由包括為孩子交學費、結(jié)婚,、理財甚至是為了改善個人生活等,。面對前有高送轉(zhuǎn)“餡餅”，被忽悠進場的中小投資者無意間就成為了“接盤俠”,，因為往往等待他們的是大股東的大手筆減持“陷阱”,。有專家指出，這種大股東把上市公司當作“提款機”的行為,，實際上損害了散戶的合法權益,。

銀行卡一刷，張張百元大鈔就會從提款機滾滾而出,，如果把這張銀行卡換成持有股份的股東卡，那么刷起來就數(shù)以億計了,。今年以來,，A股市場先后有325家上市公司大股東進行了減持，金額達到了320億元,，引起了投資者的很大爭議,。

申銀萬國的首席分析師桂浩明表示：“大股東減持一直是市場上比較敏感的話題，但是既然是股票就允許買賣,，減持是一種天經(jīng)地義的事情,。但為什么引起關注和爭議，是因為大股東減持的量特別大,，甚至出現(xiàn)了清倉,。最典型的一年幾個月時間把股票全賣完。這種減持對中小股東是很大的傷害,?！?/p>

有的大股東在減持時，前面送上高送轉(zhuǎn)的餡餅,，刺激散戶進場接盤買單,，但緊接著就大幅減持，餡餅變成了陷阱,。桂浩明指出：“另外有些大股東利用優(yōu)勢,，對市場造成信息誤導,。比如有的上市公司推出高送轉(zhuǎn)，送轉(zhuǎn)同時大幅增減,，利用人們對高送轉(zhuǎn)的熱衷進行拉倉出貨,。還有了解公司業(yè)績可能下滑的情況下，搞出一個預增方案,，等賣了以后又說計算錯誤,，這給市場造成了誤導。還有一個減持,，大股東利用編造各種不著邊際理由減持,。”

這些理由除了改善個人生活,，還有包括結(jié)婚,、理財、為孩子交學費等,。雖然理由很奇葩,，但這些減持，是讓散戶韭菜們高位站崗,，慘遭收割,。

桂浩明認為，這影響了散戶的信心,，“總之就是動用了資金,、決策上的優(yōu)勢，這種減持對市場的危害,，第一動搖長期投資者的信心,，第二使市場處于一個不公平的狀態(tài)，因為你有信息優(yōu)勢,，你搞一個高送轉(zhuǎn),，大家以為高送轉(zhuǎn)帶來高增長，結(jié)果大幅減持,，使得中小投資者的利益無法得到保證,，也擾亂資本市場。市場本來是一個資源優(yōu)化配置,，資金優(yōu)化組合的場所,，這樣一搞，就變成大股東的提款機,?！?/p>

為制止大股東惡意減持套現(xiàn)行為，管理層也完善制度,，以疏堵結(jié)合的方式規(guī)范減持的行為,，桂浩明說：“如果大股東頻繁減持的情況不能得到遏制,，會變成一種慣例，資本市場就沒有安靜的時候,，投資者只能是短期操作,，不可能長線投資。所以這兩年管理層也高度重視大股東減持的問題,，順應了投資的需求,。這兩年采取了措施，比如提前公告,，同時對大股東提出高分配的方案要詢問同期有沒有高送轉(zhuǎn),，搞了高送轉(zhuǎn)有沒有減持計劃。這些措施有利于遏制大股東無休止減持,，利用信息優(yōu)勢的拉高減持的問題,。”

目前A股市場上投資者以散戶為多,，與上市公司相比,，處于信息劣勢地位，因此大股東不僅要按照法規(guī)法律自律,，而且應該不濫用信息優(yōu)勢侵害中小股東權益,，不能讓上市公司成為大股東的提款機。（中國新聞網(wǎng)）

股東減持受到哪些法律約束

在我國法律中,，尤其是對于董監(jiān)高等人員的減持,，做出了明確的限制性規(guī)定，即若存在下列情形,，上市公司的董監(jiān)高是不得減持手中的股份的，董監(jiān)高因涉嫌證券期貨違法犯罪,，在被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者被司法機關立案偵查期間,，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿六個月的,；董監(jiān)高因違反證券交易所自律規(guī)則,，被證券交易所公開譴責未滿三個月的以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

其次,，若上市公司的大股東存在下列情形時,，依據(jù)我國法律的規(guī)定，是不得減持股票的,。上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪,，在被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定,、刑事判決作出之后未滿六個月的,；大股東因違反證券交易所自律規(guī)則,，被證券交易所公開譴責未滿三個月的以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

同時,，還應注意上市公司控股股東,、實際控制人及其一致行動人，或者持股百分之五以上的股東,，若預計未來六個月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)以集中競價交易或大宗交易方式單獨或者合并減持的股份,，可能達到或超過上市公司發(fā)行股份的百分之五的，應當在首次減持前三個交易日,，通知上市公司并預先披露其減持計劃,。相關股東未披露減持計劃的，任意連續(xù)六個月內(nèi)減持股份不得達到或超過上市公司已發(fā)行股份的百分之五,。

第四,、股東減持計劃的公告，需要包含本次擬減持股份的數(shù)量,、減持時間,、減持方式、減持價格等具體安排,，還需要披露擬減持的原因,，以及本次擬減持事項是否與相關股東此前已披露的意向、承諾一致等多個方面,。若減持計劃實施可能導致上市公司控制權發(fā)生變更的,，應當在公告中進行必要的風險提示。同時在相關股東按照減持計劃減持股份,，每達到上市公司股份總數(shù)的百分之一時,，應當在該事實發(fā)生之日起兩個交易日內(nèi)進行公告，公告期間無須停止減持股份,。

第五,、相關股東應當在減持計劃實施完畢后或減持期限屆滿后兩個交易日內(nèi)進行公告。實際減持情況與減持計劃存在差異的,，應當在公告中說明原因,。在按前款要求公告后，可以提出新的減持計劃,。若在披露減持計劃后,，確有原因?qū)е聹p持計劃無法實施完成的，可以提前終止減持計劃,，及時通知上市公司進行公告,，并說明終止原因。此外,，上市公司發(fā)布相關股東減持計劃實施完畢公告前,，該股東不得增持該公司股份,。持有上市公司百分之五以上股份的股東減持計劃實施完成后，自最后一筆減持完成之日起六個月內(nèi),，不得增持公司股份,。

此外，還應注意,，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)百分之一的,，應當通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。持有,、控制公司股份百分之五以上的原非流通股股東,，減持解除限售存量股份每達到公司股份總數(shù)百分之一的，應于該等事實發(fā)生日的兩個工作日內(nèi)做出公告,；上市公司股東在一個月內(nèi)通過集中競價交易系統(tǒng)減持解除限售存量股份數(shù)量接近上市公司總股本的百分之一時,，應及時通報上市公司及其賬戶所在會員單位。

股東減持,，尤其是大股東,、董監(jiān)高減持一直是市場上比較敏感的話題；一方面通過減持手中的股票能夠推進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級,，從而打破一股獨大的股權格局,，對于擴大股票交易市場的供給量起到積極的推動作用，但是,，尤其是作為大股東,，大量的減持會嚴重的影響到股票的價格，甚至會動蕩整個股市,；因此,，大股東在減持時，不僅要依法進行,，更不應該濫用信息優(yōu)勢侵害中小股東權益,。