為維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定,，結合近期MLF到期情況,，央行24日對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，其中6個月1385億元,、1年期1070億元，中標利率分別為2.95%,、3.1%,，較上期上升10BP。對此,，業(yè)內專家認為,，這是MLF操作歷史上的首次上調利率，也是近六年以來政策利率首次上調,，央行貨幣政策操作已經(jīng)由數(shù)量型轉為價格型,。

除下午的MLF續(xù)作外,，央行周二還進行100億元14天期逆回購和100億28天期逆回購的公開市場操作。由于當日公開市場有1100億逆回購到期,，因此當日凈回籠900億,，連續(xù)兩日凈回籠。此外央行對14天和28天逆回購需求進行詢量,。

對此,，民生銀行首席研究員溫彬表示，近期央行加大公開市場操作力度應對資金季節(jié)性緊張的局面,，確保金融體系流動性總體穩(wěn)定,。周二央行再次開展6個月和1年期的MLF操作，可以一定程度緩解春節(jié)后資金到期的壓力,，繼續(xù)保持流動性穩(wěn)定,。“這一舉動除了提示個別金融機構要加強資產(chǎn)負債管理防范流動性風險外,，也有助于促使金融機構實現(xiàn)降杠桿的目的,。”溫彬認為,。

事實上,，近來央行在操作上，一方面意在對沖到期的MLF,，另一方面緩解節(jié)后到期壓力,。上一次操作發(fā)生在1月13日，央行開展MLF操作共3055億元,，其中6個月1230億元,、1年期1825億元，利率與上期持平,，分別為2.85%,、3.0%。從到期情況看,，2017年1月13日,，央行進行1230億元6個月MLF操作，1825億元1年期MLF操作,。不過,，上周央行連續(xù)三期MLF到期并未續(xù)作。

“2月15日,、2月19日將有1515億元,、535億元1年期MLF到期。特別是考慮到春節(jié)后還有約1.5萬億公開市場操作到期,，因此可以看出央行此次開展MLF操作是有意保持春節(jié)前后流動性穩(wěn)定,，緩解節(jié)后到期壓力,。”對此,，中信證券固定收益首席研究員明明表示,。

不過，讓業(yè)界更為關注的是,，央行此次除續(xù)作2455億MLF外,，在中標利率方面，6個月和1年期產(chǎn)品較上期分別上升10BP,。這是MLF操作歷史上的首次上調利率,，也是近六年以來政策利率首次上調。從MLF操作利率的歷史調整情況來看,，2016年1月19日,，央行將3個月和1年期利率下調至2.75%、3.25%,，1月21日將6個月期下調至3%,，2月19日再次將6個月和1年期分別下調至2.85%、3%,。此后,，利率保持不變。

對此,，明明則認為,，MLF操作利率正逐漸成為政策目標利率?！耙酝覀兊闹虚L期利率基準以存貸款利率為標尺,，但在存貸款利率放開之后，對于中長期利率是缺失政策基準的,，因此需要重新確立一個新的政策利率作為基準,。”明明表示,，從政策利率的“三性”要求來看——有效性,、穩(wěn)定性、可控性,，1年期MLF操作利率符合幾方面要求,。在1年期目標利率明確的條件下，央行會進一步通過量價分離,、縮短放長等非典型緊縮貨幣政策操作，增加中長期MLF操作的規(guī)模來加強對中長期利率引導,。

而九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清則表示,，這是2014年以來央行首次上調某一利率水平,，也是一次遲來的貨幣市場加息。央行貨幣政策操作已經(jīng)由數(shù)量型轉為價格型,，價格信號的指示意義遠超數(shù)量信號,。“央行貨幣政策變化始于2016年8月末,，央行開始提高貨幣市場的利率中樞和波動性,，但是央行沒有明確提高任何一個政策利率（包括存貸款基準利率、公開市場操作利率,、MLF利率,、SLF利率等），體現(xiàn)為在貨幣市場隱性加息,。這次則是從寬松周期到收緊周期,，從隱性逐漸走向顯性?！编嚭Ｇ宸治?。

對于未來公開市場操作利率，鄧海清認為央行大概率會上調,，符合“貨幣市場隱性加息”到“MLF利率上調”再到“公開市場操作利率上調”的路徑,，即逐漸從隱性收緊到顯性收緊，這將對債券市場造成長期壓力,。

實際上,，受MLF續(xù)作影響，周二中國國債期貨尾盤跳水,，10年期國債期貨15分鐘內由漲跌持平轉為下跌0.4%,。截至尾盤，10年期國債期貨擴大跌幅,，T1706現(xiàn)跌0.9%,。