新三板留給“僵尸股”的時日已不多,。日前有消息稱,，全國股轉系統(tǒng)（簡稱“新三板”）正在研究摘牌制度。對此,，筆者認為，隨著新三板掛牌公司的快速擴容,，盡快推出新三板退市摘牌制度,，是大勢所趨，也是提高掛牌公司質量,，保護投資者權益的重要保障,。

隨著新三板分層制度的實施，與分層制度配套的摘牌制度也被提上議程,。近日,，從全國股轉系統(tǒng)召開的專項培訓會上傳出，監(jiān)管層正在研究摘牌退市政策,。

其實,，監(jiān)管層對新三板摘牌制度的表態(tài)已經非常明確。今年6月30日,，全國股轉系統(tǒng)在對朗頓科技和中成新星兩家掛牌公司實施強制摘牌的通報中表示,，下一步將“加快制定出臺掛牌公司終止掛牌的實施細則，建立常態(tài)化退出機制,，實現市場優(yōu)勝劣汰,，提高掛牌公司整體質量,，提升市場規(guī)范程度，促進新三板市場健康,、穩(wěn)定發(fā)展”。

數據顯示,，截止到9月27日,，新三板市場總掛牌數達9093家。據不完全統(tǒng)計,，截至9月20日,，超過59家新三板掛牌企業(yè)終止掛牌，絕大部分的摘牌均是主動為之,，收購合并以及轉板是退市企業(yè)的主要去向,。與此相對應的是，今年下半年以來券商退出新三板做市數量猛增,，數據顯示,，2015年至今，新三板共有115條做市商退出的公告,，其中52條是在2016年6月份后發(fā)布的,，占2015年以來退出公告總數的45%，不少企業(yè)由于業(yè)績不見起色,、股價持續(xù)低迷慘遭券商“拋棄”,。

作為構建中國多層次資本市場重要的一環(huán)，新三板擴容速度快得難以想象,，預計2016年底,，就將有突破萬家企業(yè)掛牌。在快速擴容的同時,，如何實現保持市場的優(yōu)勝劣汰也是監(jiān)管者首要考慮的問題,。因此，建立常態(tài)化的市場退出機制是最終實現市場優(yōu)勝劣汰的重要保障,。

對比美國成功經驗,，納斯達克很早就有了嚴格的退市標準，其分別從資產凈值,、流通股股數,、流通股市值及股價等方面做出了嚴格的規(guī)定。公開資料顯示,，納斯達克每年有大約8%的公司退市,，其中大約一半是強制退市。

筆者認為,，退市制度和準入制度相對應,，是實現優(yōu)勝劣汰機制的重要制度基礎,。美國納斯達克細化而嚴格的退市制度，實質上是將退市制度市場化,，讓市場機制發(fā)揮對優(yōu)質企業(yè)的遴選功能,。面對新三板流動性久治不愈的低迷和優(yōu)質企業(yè)頻頻出逃投入A股懷抱的現狀，讓一些資質差,、沒有流動性的“僵尸股”及時退出才是市場健康發(fā)展的基礎,。