保本基金起源于美國,，是指投資者在投資契約到期時，可以拿回原始投入本金,、并可獲得一定投資收益（依據(jù)標的資產(chǎn)漲幅和參與率）的投資基金產(chǎn)品,。近日，《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示,，已發(fā)行保本基金數(shù)量達到62只,，均高于以往每年發(fā)行的保本基金數(shù)量。雖然保本基金的風險很低,，但它也并非毫無風險,。

年內(nèi)發(fā)行62只保本基金創(chuàng)新高，一半是兩年期

隨著保本產(chǎn)品的申報、發(fā)行監(jiān)管趨嚴步伐暫緩,，“進可攻退可守”的保本基金漸成市場稀缺資源,。

《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，目前市場上共有149只保本基金,，而今年以來，已發(fā)行保本基金數(shù)量達到62只,，均高于以往每年發(fā)行的保本基金數(shù)量,。

年內(nèi)已發(fā)62只保本數(shù)量創(chuàng)新高

對于保本基金如何保本，業(yè)內(nèi)人士分析指出,，本基金的“保本”主要通過兩方面來實現(xiàn),。一方面，保本基金通過投資組合保險技術實現(xiàn)本金保全,，即利用債券,、銀行存款等安全資產(chǎn)的預期收益和基金前期已實現(xiàn)收益去沖抵股票等風險資產(chǎn)組合潛在的最大虧損，從而實現(xiàn)本金保全,；另一方面,，保本基金引入擔保機制，由商業(yè)銀行,、保險公司,、擔保公司等金融機構對基金產(chǎn)品進行擔保。

今年以來,，A股市場持續(xù)低迷的情況下,，投資者的風險偏好逐漸降低，由此對低風險的保本基金無比青睞,，基金公司加足馬力發(fā)行保本基金,。與此同時，隨著保本產(chǎn)品的申報,、發(fā)行監(jiān)管趨嚴,，對于保本基金的擔保問題，監(jiān)管部門注意到,，目前已發(fā)行保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責任擔保方式,，且多數(shù)規(guī)定了擔保方擁有無條件追索權條款。這樣的保本保障安排,，將由基金公司承擔最終的可能風險損失,，這與基金公司的資本金制度不相匹配，可能損害基金持有人的利益,，并可能危及基金公司體系,，潛在風險不容忽視，基于以上考慮，監(jiān)管部門將盡快彌補制度性缺失,，保本基金或?qū)⒅饾u成為市場稀缺資源,。

《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示，目前市場上共有149只保本基金,，其中2013年以來截至2015年,，每年發(fā)行的保本基金依次為14只、11只和43只,，值得注意的是,，截至6月5日，年內(nèi)發(fā)行的保本基金數(shù)量已達到62只,，遠超以往每年發(fā)行的保本基金數(shù)量,，由此可見，今年的市場環(huán)境,，讓保本基金大受歡迎,。

從基金公司發(fā)行保本基金看來，年內(nèi)有1家基金公司（華安基金）已發(fā)行4只保本基金,，發(fā)行保本基金數(shù)量最多,。還有4家基金公司（長城基金、諾安基金,、廣發(fā)基金和博時基金）均已發(fā)行3只保本基金,。具體看來，華安基金年內(nèi)發(fā)行的4只保本基金分別為華安安禧保本,、華安安康保本,、華安安進保本和華安安華保本。華安安禧保本,、華安安康保本及華安安進保本的首募規(guī)模分別為33.76億元,、43.25億元和30.85億元，而有一季報數(shù)據(jù)的華安安康保本顯示,，截至一季度末,，該基金規(guī)模已達到43.36億元，增加0.11億元,。

年內(nèi)2年保本期基金占比達48.39%

從保本周期角度看,，年內(nèi)發(fā)行的保本基金的保本周期有縮短的趨勢。

《證券日報》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)整理顯示,，今年以來,，截至6月5日，已發(fā)行62只保本基金,，從保本周期角度看,，3年保本周期的基金有25只,，2.5年保本周期的基金有6只，2年保本周期的基金有30只,，1年保本周期的基金1只,，也就是說，保本周期為2年的基金占比已達到48.39%,，將近半數(shù),。而在去年發(fā)行的43只保本基金中，保本周期為2年的基金數(shù)量為19只,，占比為44.49%,。

對于保本周期是否越短越好，有業(yè)內(nèi)分析人士表示,，從國際經(jīng)驗看,，海外保本基金的保本周期大多明顯長于國內(nèi),，一般在7-12年,。而國內(nèi)多數(shù)保本基金的保本周期為3年，這兩年開始又出現(xiàn)了兩年甚至一年周期的保本基金,。但需要指出的是,，較短的保本運作周期盡管能更好地滿足投資者的流動性需求，但也會增加凈值的波動,，對基金長期業(yè)績提升并非好事,。

濟安金信王群航也認為，就保本基金的特性來看,，期限短了,，一來對于提高收益不利，二來若遇到債市行情不好的時候,，還沒有做出或者做好安全墊,，期限就滿了。因此,，建議大家不要認購兩年期的保本基金,。（網(wǎng)易財經(jīng)）

保本基金的種類

保本基金，就是在一定期間內(nèi),，對所投資的本金提供一定比例的保證保本基金,，基金利用孳息或是極小比例的資產(chǎn)從事高風險投資，而將大部份的資產(chǎn)從事固定收益投資,，使得基金投資的市場不論如何下跌時,，絕對不會低于其所擔保的價格，而達到所謂的“保本”作用,。

在國際上,，保本基金可分為保證和護本基金兩種類型,，其中護本基金不需要第三方提供擔保。一般來說,，保本基金將大部分資產(chǎn)投資于固定收入債券,，以使基金期限屆滿時支付投資者的本金，其余資產(chǎn)約15%-20%投資于股票等工具來提高回報潛力,。

保本基金的投資期與收益

保本基金的投資期比較長,，一般至少要3年，國外也有8-10年的長期保本基金,。目前國內(nèi)的保本基金都設置了3年的保本周期,。投資者應在滿足自身短期流動性需求的前提下，使用保本基金作長期投資工具或避險工具,。

保本基金的費率結構當前中國國內(nèi)的保本基金認購費率不高于1%,，保本期內(nèi)的贖回費隨持有期的延長而減少，如持有到期則贖回費為0,；保本基金的管理費率為1.2%,，托管費為0.2%，低于主動管理的股票型基金,，略高于債券型基金,。

對于保本基金而言，投資者一般在基金產(chǎn)品的一個保本周期內(nèi)（基金一般設定了一定期限的鎖定期,，在我國一般是3年,，在國外甚至達到了7年至12年），可以拿回原始投入本金,，但若提前贖回,，將不享受優(yōu)待。這類基金對于風險承受能力比較弱的投資者或是在未來股市走勢不確定的情形下,，是一個很好的投資品種,，既可以保障所投資本金的安全，又可以參與股市上漲的獲利,，具有其特定的優(yōu)勢,。

如果不考慮通脹壓力的話，保本基金基本是無風險概念,。不過,，由于3年保本期限的限制，保本基金主要是投資剩余期限在3年以內(nèi)的短期債券,，所以更高的收益還是來自基金經(jīng)理對于風險資產(chǎn)的主動運作,。

保本基金的風險

盡管保本基金的風險比較小，但并不意味著它完全沒有風險,。保本基金不等于將資金存放在銀行或存款類金融機構,，在市場出現(xiàn)巨幅波動,、相關機構履行保本義務出現(xiàn)困難等極端情況下，仍然存在本金損失的風險,。

保本基金的投資風險主要來自于三個方面：

1,、市場短期內(nèi)突然巨幅下跌，且下跌過程中流動性極度喪失,，以至于放大了的風險暴露部分來不及變現(xiàn)就擊穿了凈值保本線,。如美國股市1987年“黑色星期一”。

2,、投資標的市場處于頻繁的劇烈波動狀態(tài),，引發(fā)大量的贖回，基金不得不頻繁地調(diào)整風險資產(chǎn)與固定收益資產(chǎn)間的比例,，運作成本增加,，影響了保本目標的實現(xiàn)。

3,、基金管理人風險監(jiān)控與內(nèi)控管理不嚴,，未能嚴格執(zhí)行策略，導致基金投資到期不能保本,。從整體制度安排而言,，保本基金投資風險的防范通過為保本基金引入擔保機構可得到有效增強,。

另外,，對于大多數(shù)保本基金而言，一般會規(guī)定一定的期限,。因此,，如果投資者將未來需“急用”的錢投向保本基金，就需要考慮其中的風險了,。

保本基金的保障機制

保本基金的最大特點是其招募說明書中明確引入保本保障機制,，以保證基金份額持有人在保本周期到期時，可以獲得投資本金,。根據(jù)中國證監(jiān)會2010年10月26日公布的《關于保本基金的指導意見》,，現(xiàn)階段我國保本基金的保本保障機制包括：

1、由基金管理人對基金份額持有人的投資本金承擔保本清償義務,；同時,，基金管理人與符合條件的擔保人簽訂保證合同，由擔保人和基金管理人對投資人承擔連帶責任,。

2,、基金管理人與符合條件的保本義務人簽訂風險買斷合同，約定由基金管理人向保本義務人支付費用,；保本義務人在保本基金到期出現(xiàn)虧損時,，負責向基金份額持有人償付相應損失,。保本義務人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償?shù)臋嗬?/p>

3,、經(jīng)中國證監(jiān)會認可的其他保本保障機制,。

為能夠保證本金安全，保本基金通常會將大部分資金投資于與基金到期日一致的債券,；同時,，為提高收益水平，保本基金會將其余部分投資于股票,、衍生工具等高風險資產(chǎn),，使得市場不論是上漲還是下跌，該基金于投資期限到期時,，都能保障其本金不遭受損失,。

保本基金的投資目標是在鎖定風險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。保本基金從本質(zhì)上講是一種混合基金,。此類基金鎖定了投資虧損的風險,，產(chǎn)品風險較低，也并不放棄追求超額收益的空間,，因此比較適合那些不能忍受投資虧損,，比較穩(wěn)健和保守的投資者。

2003年5月,，國內(nèi)誕生了第一支保本基金南方避險保本基金,，保本基金進入了人們的視野。2015年底開始,，保本基金受到人們追捧,。但是，隨著2016年債券資產(chǎn)收益率下行,，加之經(jīng)濟持續(xù)低迷,，信用債違約風險初顯，保本基金也面臨著保本難的問題,。投資者在選擇保本基金時,，也要考慮到它可能存在的風險。