經(jīng)歷了去年股市的動(dòng)蕩,，人們對(duì)今年的A股市場(chǎng)抱有一定的希望,，認(rèn)為會(huì)從去年的低潮中逐步上升。但是到了今天,， A股市場(chǎng)持續(xù)橫盤(pán)震蕩,，漲難跌易,。就其原因，各式各樣,，但這些原因當(dāng)中,，重要股東在二級(jí)市場(chǎng)的減持壓力是壓制市場(chǎng)的重要因素之一。今年5月,，重要股東二級(jí)市場(chǎng)減持額度遠(yuǎn)超其他月份,，而即將迎來(lái)的6月，其限售股解禁壓力也十分之大,。

5月產(chǎn)業(yè)資本減持超百億元 6月解禁高峰減持壓力仍在

近期,，A股市場(chǎng)持續(xù)橫盤(pán)震蕩，漲難跌易,。而其中,，重要股東在二級(jí)市場(chǎng)的減持壓力是壓制市場(chǎng)的重要因素之一。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2016年限售股解禁壓力主要集中在6月份、11月份和12月份,，且減持金額與解禁市值呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,。當(dāng)前恰逢限售股解禁高峰期，趨勢(shì)性行情尚不明朗的情況下,，市場(chǎng)承受的資金和心理壓力均增大,。短暫休息之后，6月下旬和7月初又將迎來(lái)一波解禁高峰,。其中,，5月重要股東二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)凈減持便超過(guò)了130億元，而此前3月和4月的這一額度均未超過(guò)90億元,。不過(guò)6月份解禁情況大多系首發(fā)解禁,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為相對(duì)減持壓力較小，但投資者仍然要保持謹(jǐn)慎,。

凈減持額環(huán)比明顯放大

5月行情即將收官,，不過(guò)5月重要股東二級(jí)市場(chǎng)凈減持額度已經(jīng)遠(yuǎn)超過(guò)今年的其他月份，而這恰好與行情的低迷互相呼應(yīng),。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，截至5月27日，5月重要股東二級(jí)市場(chǎng)凈減持額為130.97億元,，而今年前四個(gè)月份的凈減持力度均弱于此,。其中，1月份凈增持逾155.90億元,，2月,、3月和4月的凈減持額度分別為53.72億元,、87.17億元和83.72億元。

實(shí)際上,，5月的確有更多的個(gè)股遭遇了重要股東減持,。從涉及的個(gè)股數(shù)目來(lái)看，5月以來(lái)共有416只個(gè)股發(fā)生重要股東二級(jí)市場(chǎng)交易,，其中168只個(gè)股獲得增持,，227只個(gè)股遭遇凈減持，還有21只個(gè)股增減持?jǐn)?shù)目持平,。相對(duì)而言,，4月份涉及237只個(gè)股，其中121只個(gè)股遭遇凈減持,；3月份涉及個(gè)股359只,，其中有161只遭遇凈減持。此外,，1月份和2月份的遭遇凈減持的個(gè)股數(shù)目分別為135只和129只,。

從個(gè)股來(lái)看，5月遭遇凈減持股份數(shù)最多的個(gè)股是美的集團(tuán),、嘉凱城和天廣消防,，分別為9392.90萬(wàn)股、9020.95萬(wàn)股和8360萬(wàn)股,；而獲得凈增持股份數(shù)目最多的是大名城,、湖北能源、生益科技,，分別為1.01億股,、6507.45萬(wàn)股和5627.61萬(wàn)股。

從增減倉(cāng)市值來(lái)看,，美的集團(tuán),、快樂(lè)購(gòu)和世聯(lián)行的凈減持額度最高，分別為30.27億元,、10.33億元和10.00億元,；相對(duì)而言，大名城,、大商股份,、輝煌科技的凈增持額度最高，分別為10.51億元,、5.47億元和5.10億元,。

解禁高峰 減持壓力仍在

對(duì)比月度解禁市值來(lái)看，今年1月份至5月份的解禁市值分別為2220.40億元,、1581.87億元,、1891.98億元,、1278.52億元和2182.45億元。不難發(fā)現(xiàn),，月度凈減持個(gè)股數(shù)目與月度解禁市值大體上呈現(xiàn)出相似的增減趨勢(shì),。如果解禁金額或是股數(shù)較高，那么往往能刺激更多的個(gè)股遭遇重要股東凈減持,。

當(dāng)前,，恰逢A股市場(chǎng)的解禁高峰期。上上周,、上周和本周,，兩市解禁市值分別約為893億元、558億元和505億元,，相較于此前明顯放大,。而在下周短暫休整之后,，又將迎來(lái)解禁高峰,。其中，跨越6月底7月初的那周合計(jì)解禁市值達(dá)到1637.70億元,。

華泰證券認(rèn)為,，5月后兩周的解禁壓力要大于前兩周。另外,，由于6月解禁壓力要遠(yuǎn)大于今年以來(lái)的各個(gè)月份，所以非產(chǎn)業(yè)資本資金或許會(huì)在5月底減持,，以規(guī)避6月解禁減持壓力給市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。

不過(guò)，根據(jù)申萬(wàn)宏源的研究,，6月份和11月份市值解禁壓力主要來(lái)自于首發(fā)解禁市值,，定增解禁壓力可能于12月集中爆發(fā)。與首發(fā)解禁市值相比,，定增解禁后出現(xiàn)減持的可能性較高,，對(duì)市場(chǎng)形成拋壓的概率更大。行業(yè)角度來(lái)看,，5-12月解禁市值壓力大的行業(yè)依次是農(nóng)林牧漁,、計(jì)算機(jī)和家電。其中,，定增解禁壓力主要來(lái)自于計(jì)算機(jī)行業(yè),，而首發(fā)解禁的壓力主要集中在農(nóng)林牧漁和家電行業(yè)。（新浪財(cái)經(jīng)）

減持的操作流程

股市的易跌難漲,，跟重要股東減持分不開(kāi),，而股東的減持,，也跟這股市的動(dòng)蕩分不開(kāi)，那到底什么是減持,，而股東怎樣才能減持呢,，這些都需要我們了解。

減持,，是股市與期貨市場(chǎng)的專(zhuān)用術(shù)語(yǔ),。特指上市公司主要流通股股東符合《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》的股票賣(mài)出行為，并及時(shí)做出信息披露,。普通投資者不適用,。

由于大小非持有的股份幾乎為零成本，而流通股的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格已炒到很高,，一旦股市逆轉(zhuǎn),，大小非們便會(huì)不擇手段止盈。因此,，在新的政策和措施出臺(tái)之前,，中小散戶(hù)應(yīng)研究大小非減持的新特點(diǎn)，在反彈中進(jìn)行如下操作,。

一,、堅(jiān)決回避基金重倉(cāng)的高價(jià)股。

股價(jià)越高,，大小非減持欲望越強(qiáng),。譬如減持壓力較大的浦發(fā)等銀行股遭基金瘋狂“空襲”，中小散戶(hù)應(yīng)躲進(jìn)“防空洞”,，買(mǎi)入一季報(bào)大幅預(yù)增的低價(jià)股,。這類(lèi)股票業(yè)績(jī)剛剛走出低谷，大小非不僅不會(huì)拋,，可能還會(huì)逢低買(mǎi)入,，所以有可能走出獨(dú)立行情。

二,、買(mǎi)入已經(jīng)全流通的股票,。

譬如像股改第一批的三一重工等，全流通,，大小非想減持的早已在6000點(diǎn)高位拋光了,，更多的是考慮在低位回補(bǔ)。當(dāng)然,，前提是上市公司業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)勢(shì)態(tài),。

三、買(mǎi)入脫胎換骨的重組股或更名摘帽的ST股

ST股沒(méi)有大小非減持之虞，一是重組時(shí),，股權(quán)剛剛經(jīng)過(guò)了置換,，大股東不會(huì)再去減持；二是ST公司股改較晚,，離減持時(shí)日尚早,；三是ST股價(jià)低，大多跌破了發(fā)行價(jià),、配股價(jià)和增發(fā)價(jià),，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手,。譬如像重組的ST天橋,，想買(mǎi)都沒(méi)門(mén)，誰(shuí)愿減持呢,？還有ST羅牛市盈率不到15倍,，已申請(qǐng)摘帽，漲勢(shì)可期,；ST科龍因外資并購(gòu)縮量封漲停等等,。

四、買(mǎi)入剛上市不久的新股,。

新股沒(méi)有大小非減持之憂(yōu),，大小非要減持也是三年后的事，特別是那些上市后跌破發(fā)行價(jià)或接近發(fā)行價(jià)且網(wǎng)下申購(gòu)機(jī)構(gòu)已解禁的新股可以作為首選,，譬如中煤能源,、中國(guó)太保等。

五,、買(mǎi)入三無(wú)板塊,。

不需過(guò)多解釋?zhuān)裏o(wú)板塊早已全流通，與大小非無(wú)任何瓜葛,。然而，三無(wú)板塊因數(shù)量小且良莠不齊,，難成氣候,，因而要擇優(yōu)介入。譬如像已控股煤礦的愛(ài)使股份反彈強(qiáng)勁且已步入上升通道,、參股風(fēng)電的申華控股等都有較大機(jī)會(huì),。

六、買(mǎi)入袖珍盤(pán)的中小板超跌股票,。

中小板里總股本在一億股以下的袖珍股比比皆是,，這些股票成長(zhǎng)性好且無(wú)懼大小非減持，就是全流通了也還是小盤(pán)股，同樣擁有大比例送股優(yōu)勢(shì),。這類(lèi)股票隨大盤(pán)超跌嚴(yán)重,，投資機(jī)會(huì)已凸顯。譬如方正電機(jī),，流通盤(pán)2000萬(wàn),，總股本才7700萬(wàn)，每股收益0.54元,，股價(jià)從最高30元跌到14元,。大小非若盲目減持定會(huì)是螳螂捕蟬，黃雀在后,，連公司一起被收購(gòu),。

以上針對(duì)大小非減持的六大操作策略，應(yīng)該靈活運(yùn)用,，不能生搬硬套,。實(shí)際上，股東減持,，通俗來(lái)說(shuō)的話(huà)就是股東將股票套現(xiàn),，因此，在減持時(shí),，要注意時(shí)機(jī),，才能實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。