在國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下,，跨國(guó)公司日益成為重要的國(guó)際行為體之一。一個(gè)國(guó)家全球知名跨國(guó)公司的多少也成為綜合國(guó)力的重要象征之一,。如今中國(guó)政府也在迅速適應(yīng)世界潮流,，不僅繼續(xù)重視吸引國(guó)外直接投資，也越來(lái)越重視和鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資,，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)在進(jìn)行海外投資時(shí)應(yīng)統(tǒng)觀全局,，將公司本身和海外的有關(guān)因素都考慮在內(nèi)。

中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資還普遍缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，海外投資鮮有成功的案例,。這主要是由于海外投資沒(méi)有全局性、系統(tǒng)性考慮及處理海外投資過(guò)程所涉及的各個(gè)核心要素,，如合理搭建投資架構(gòu),、評(píng)估海外投資國(guó)投資和勞工政策、制定縝密的整合方案,、預(yù)設(shè)完善的退出渠道,、充分的盡職調(diào)查等，從而最大限度規(guī)避海外投資風(fēng)險(xiǎn),，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)海外投資的戰(zhàn)略目標(biāo),。以下八點(diǎn)因素都至關(guān)重要，是中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)不得不考慮的：

1,、海外投資的目標(biāo)及戰(zhàn)略考量

中國(guó)企業(yè)在考慮海外投資時(shí)的動(dòng)機(jī)不盡相同,，如TCL與湯姆遜合資是為獲得國(guó)際公司先進(jìn)的技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)；美的越南投資為利用當(dāng)?shù)叵鄬?duì)低的人力資源及市場(chǎng)潛力,；聯(lián)想收購(gòu)IBM是為擴(kuò)大企業(yè)的整體規(guī)模,、提高企業(yè)協(xié)同效應(yīng)、延伸國(guó)際渠道等,。不同的海外投資目標(biāo),，決定了企業(yè)在海外投資時(shí)需要設(shè)計(jì)不同的交易架構(gòu),。

2、海外投資主體

中國(guó)企業(yè)需要明確內(nèi)部各關(guān)聯(lián)公司在整個(gè)企業(yè)運(yùn)作中的地位與作用,，如控股公司是否合適直接境外投資,、以子公司名義對(duì)外投資是否存在某些限制（非競(jìng)爭(zhēng)條款）、公司是否可以考慮在境外設(shè)立新的投資主體（SPV）,、是否考慮與境外PE/VC合作成立收購(gòu)公司等,，上述因素需要與公司對(duì)外投資的具體目標(biāo)結(jié)合考慮。比如,，公司希望通過(guò)子公司持有的技術(shù)出資,，且未來(lái)管理團(tuán)隊(duì)成員都來(lái)自子公司等，則需要考慮以子公司名義對(duì)外出資等,。

3,、稅務(wù)影響與稅收協(xié)定

不同的投資主體所形成的不同的投資結(jié)構(gòu)對(duì)于降低企業(yè)未來(lái)運(yùn)營(yíng)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)影響很大，通過(guò)設(shè)計(jì)及選擇合適的投資主體結(jié)構(gòu)及交易架構(gòu)有時(shí)能達(dá)到事半功倍的效果,。中國(guó)與不同國(guó)家簽訂的稅收協(xié)定,、相關(guān)條約均可能存在差別。因此,，需要從投資東道國(guó),、投資母國(guó)及第三國(guó)的稅務(wù)規(guī)定、國(guó)際稅收協(xié)定等方面進(jìn)行考慮,，以恰當(dāng)確定投資架構(gòu),。

4、中國(guó)政府機(jī)構(gòu)審批

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī),，中國(guó)企業(yè)境外投資一般需要向發(fā)改委,、商務(wù)部門(mén)、國(guó)資委（適用于國(guó)有企業(yè)）和外匯管理局等部門(mén)申請(qǐng)事前審批或核準(zhǔn),，境外企業(yè)在當(dāng)?shù)刈?cè)后,，還需報(bào)商務(wù)部備案，并向我駐外商務(wù)參贊處報(bào)到登記,。盡管中央及地方政府頒布了一系列措施,，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與競(jìng)爭(zhēng),，但仍需結(jié)合國(guó)家關(guān)于企業(yè)境外投資產(chǎn)業(yè)的整體態(tài)度,、充分考慮政府審批機(jī)構(gòu)的傾向性意見(jiàn)，判斷境外投資境內(nèi)的審批難度,。同時(shí),，由于境外項(xiàng)目操作可能受到包括保密、項(xiàng)目交割等因素影響，需要充分關(guān)注審批機(jī)構(gòu)審批進(jìn)度與及時(shí)性,，避免影響交易的順利進(jìn)行,。

5、投資國(guó)審批機(jī)構(gòu)審批

各國(guó)法律法規(guī)都就外國(guó)投資者在本國(guó)投資并購(gòu)等進(jìn)行一定程序的審批,。雖然大多數(shù)國(guó)家對(duì)于外資進(jìn)入持歡迎態(tài)度,，但某些行業(yè)或領(lǐng)域可能受到格外的關(guān)注，并影響投資及項(xiàng)目的交割等,。比如中鋁收購(gòu)澳大利亞力拓股權(quán)等,，受到監(jiān)管當(dāng)局的限制。美國(guó)國(guó)家安全審查制度對(duì)于中國(guó)某些行業(yè)進(jìn)入美國(guó)非常困難,。另外，投資國(guó)或地區(qū)的反壟斷審查,、并購(gòu)限制等都會(huì)對(duì)于海外投資產(chǎn)生一定程度的影響,。

6、外匯管制

國(guó)家外匯管理局2009年7月13日出臺(tái)了《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》,，進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外直接投資審批程序,，將境外直接投資外匯資金來(lái)源及境外投資資金匯出的審核方式由核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制，擴(kuò)大境外直接投資外匯資金來(lái)源,，并對(duì)境外直接投資企業(yè)的后續(xù)融資提供支持,。總體上看,，由于中國(guó)外匯儲(chǔ)備比較充足,，外匯管制措施呈松綁趨勢(shì)。同時(shí),，一些大的境外項(xiàng)目用匯額度非常高,，而通過(guò)境外資金的運(yùn)作可能會(huì)更加便利，從而加快境外項(xiàng)目的進(jìn)展,。

7,、融資安排

海外投資的一些重大項(xiàng)目，可能僅通過(guò)企業(yè)的自有外匯資金或銀行借款等形式難以滿足項(xiàng)目資金需求,。因此,，需要考慮向第三方進(jìn)行融資，而許多境外金融機(jī)構(gòu)及投資機(jī)構(gòu)都傾向于通過(guò)境外操作融資事宜,，減少中國(guó)境外相關(guān)機(jī)構(gòu)的審批及流程,。

8、資本運(yùn)作

中國(guó)企業(yè)境外投資時(shí)可能希望將境外目標(biāo)公司在未來(lái)的某一時(shí)間上市或其他形式的資本運(yùn)作,，企業(yè)需要考慮擬上市的地點(diǎn),、上市國(guó)家的監(jiān)管、目標(biāo)公司所在國(guó)或地區(qū)與上市地的聯(lián)系等。如擬在香港上市,，上市主體公司的注冊(cè)地點(diǎn)就非常重要,，這些都需要在投資設(shè)立過(guò)程中一并考慮。

總之,，設(shè)計(jì)合理的投資架構(gòu)需要考慮各種不同的因素,，亦需要企業(yè)、投資顧問(wèn),、律師,、會(huì)計(jì)師等不同專業(yè)人員合力協(xié)作，從而最大限度滿足企業(yè)投資需求,、實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資利益最大化,。任何一點(diǎn)都至關(guān)重要，缺一不可,，在投資前都必須確保每一部的落實(shí),。

由于中國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，國(guó)有企業(yè)得到長(zhǎng)足發(fā)展,，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng),，民營(yíng)企業(yè)則經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，并且和西方的眾多知名跨國(guó)公司動(dòng)則上百年的海外經(jīng)營(yíng)相比,，中國(guó)企業(yè)成立的時(shí)間相對(duì)較晚,，走向海外的歷史則更是短暫。在政府支持企業(yè)海外發(fā)展的政策下,，中國(guó)企業(yè)不妨“走出去”看看,。