上市公司并購(gòu)重組已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)主旋律，只不過(guò)在并購(gòu)過(guò)程中收購(gòu)方與被收購(gòu)方需簽訂一個(gè)并購(gòu)協(xié)議,，只是并非所有人都清楚公司并購(gòu)協(xié)議的內(nèi)容,。此外，企業(yè)并購(gòu)不僅是資本交易,，還涉及到并購(gòu)法律等因素，也就難免會(huì)遇到一些法律方面的風(fēng)險(xiǎn),。

公司并購(gòu)協(xié)議的內(nèi)容

1,、陳述與保證,。

在合同中，雙方都要就有關(guān)事項(xiàng)做出陳述與保證,。其目的有二：

一是公開(kāi)披露相關(guān)資料和信息,；

二是承擔(dān)責(zé)任,。

由于這些資料和信息有些具有保密性質(zhì),，實(shí)踐中，賣(mài)方往往要與買(mǎi)方就此達(dá)成專門(mén)的保密協(xié)議,。需要披露的事項(xiàng)就賣(mài)方來(lái)說(shuō)包括目標(biāo)公司的組織機(jī)構(gòu),、法律地位,、資產(chǎn)負(fù)債狀況,、合同關(guān)系、勞資關(guān)系以及保險(xiǎn),、環(huán)保等重要內(nèi)容,；就買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，陳述與保證則相對(duì)簡(jiǎn)單,，主要包括買(mǎi)方的組織機(jī)構(gòu),、權(quán)力無(wú)沖突及投資意向等。通過(guò)上述約定,，保護(hù)雙方,、主要是買(mǎi)方后期調(diào)查階段發(fā)現(xiàn)對(duì)方的陳述與保證和事實(shí)有出入時(shí)，可以通過(guò)調(diào)整交易價(jià)格,、主張賠償或退出交易等方式避免風(fēng)險(xiǎn),。

2、賣(mài)方在交割日期前的承諾,。

在合同簽訂后到交割前一段時(shí)間里,，賣(mài)方則應(yīng)做出承諾,，準(zhǔn)予買(mǎi)方進(jìn)入與調(diào)查,、維持目標(biāo)公司的正常經(jīng)營(yíng)，同時(shí)在此期間不得修改章程,、分紅,、發(fā)行股票及與第三方進(jìn)行并購(gòu)談判等。賣(mài)方如不履行承諾買(mǎi)方同樣有權(quán)調(diào)整價(jià)格,、主張賠償或者退出交易,。

3,、交割的先決條件。

在并購(gòu)協(xié)議中有這樣一些條款,，規(guī)定實(shí)際情況達(dá)到了預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn),、或者一方實(shí)質(zhì)上履行了合同約定的義務(wù)，雙方就必須在約定的時(shí)間進(jìn)行交割,；否則,，交易雙方才有權(quán)退出交易，即我們常說(shuō)的合同解除,。

可以這樣說(shuō),，繁瑣的公司并購(gòu)程序的惟一就是為了交割，即使雙方或其中一方并沒(méi)有完美無(wú)缺地履行合同,，但只要滿足特定的要求,，交割就必須完成。這樣的規(guī)定對(duì)于交易雙方都有益處,，避免了因一方微小的履行瑕疵而被對(duì)方作為終止合同的把柄,。

4、賠償責(zé)任,。

對(duì)于交易對(duì)手的履行瑕疵,，并非無(wú)可奈何。合同還可以專設(shè)條款對(duì)受到對(duì)方輕微違約而造成的損失通過(guò)減扣或提高并購(gòu)價(jià)格等途徑來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)或賠償,，對(duì)于目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng),、財(cái)務(wù)狀況等在交割日與簽約日的客觀差異，也可以通過(guò)上述途徑來(lái)解決,。這樣做的好處,，不僅使得交割能夠順利進(jìn)行，達(dá)到并購(gòu)目的,，而且使得雙方在客觀情況發(fā)生變化時(shí)仍能保持交易的公平,，排除了因客觀情況改變以及一方為達(dá)到使自己有利的價(jià)格隱瞞部分真實(shí)情況而嫁禍于另一方的交割風(fēng)險(xiǎn)。

至于非因惡意而疏于披露某些信息,，不加限制的賠償就會(huì)隨時(shí)置責(zé)任人與不確定的失衡狀態(tài),，從而加大其風(fēng)險(xiǎn)。有鑒于此,，我們還可以在合同中加入限制賠償條款,，即把諸如環(huán)保、經(jīng)營(yíng)范圍等政策性風(fēng)險(xiǎn)以及善意隱瞞的責(zé)任限制在特定的時(shí)間或項(xiàng)目?jī)?nèi),，將并購(gòu)過(guò)程中不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)降到最小,。

公司并購(gòu)有哪些法律風(fēng)險(xiǎn)

公司并購(gòu)有益于并購(gòu)雙方，但在并購(gòu)過(guò)程中也有一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，雙方不得不防范,，具體為：

1,、報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)過(guò)程中,，并購(gòu)雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)格,，其主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表等方面但目標(biāo)企業(yè)有可能為了獲取更多利益，故意隱瞞損失信息,，夸大收益信息,，對(duì)很多影響價(jià)格的信息不作充分準(zhǔn)確的披露，這會(huì)直接影響到并購(gòu)價(jià)格的合理性,，從而使并購(gòu)后的企業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn),。

2、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于并購(gòu),，由于涉及到目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債的全部或部分轉(zhuǎn)移,，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行評(píng)估但是評(píng)估實(shí)踐中存在評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性問(wèn)題,，以及外部因素的干擾問(wèn)題,。

3、合同風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)公司對(duì)于與其有關(guān)的合同有可能管理不嚴(yán),，或由于賣(mài)方的主觀原因而使買(mǎi)方無(wú)法全面了解目標(biāo)公司與他人訂立合同的具體情況,，這些合同將直接影響到買(mǎi)方在并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)。

4,、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)的標(biāo)的是資產(chǎn),，而資產(chǎn)所有權(quán)歸屬也就成為交易的核心在并購(gòu)過(guò)程中，如果過(guò)分依賴報(bào)表的賬面信息,，而對(duì)資產(chǎn)的數(shù)量資產(chǎn)在法律上是否存在,，以及資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否有效卻不作進(jìn)一步分析，則可能會(huì)使得并購(gòu)后企業(yè)存在大量不良資產(chǎn),，從而影響企業(yè)的有效運(yùn)作,。

5、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于并購(gòu)來(lái)說(shuō),，并購(gòu)行為完成后,，并購(gòu)后的企業(yè)要承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的原有債務(wù)，由于有負(fù)債和未來(lái)負(fù)債,，主觀操作空間較大,，加上有些未來(lái)之債并沒(méi)有反映在公司賬目上，因此,，這些債務(wù)問(wèn)題對(duì)于并購(gòu)來(lái)說(shuō)是一個(gè)必須認(rèn)真對(duì)待的風(fēng)險(xiǎn),。

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)?fù)际峭ㄟ^(guò)杠桿收購(gòu)方式進(jìn)行，這種并購(gòu)方式必然使得收購(gòu)者負(fù)債率較高,，一旦市場(chǎng)變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)實(shí)際效果達(dá)不到預(yù)期效果,，將使企業(yè)自身陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

7,、訴訟風(fēng)險(xiǎn)

很多情況下,，訴訟的結(jié)果事先難以預(yù)測(cè)，如賣(mài)方?jīng)]有全面披露正在進(jìn)行或潛在的訴訟以及訴訟對(duì)象的個(gè)體情況,，那么訴訟的結(jié)果很可能就會(huì)改變諸如應(yīng)收帳款等目標(biāo)公司的資產(chǎn)數(shù)額,。

公司并購(gòu)已成為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和追逐利益最大化的重要戰(zhàn)略。由于關(guān)聯(lián)方之間的并購(gòu)行為,，缺乏充分競(jìng)爭(zhēng)和自有選擇的基礎(chǔ),，并且交易雙方基于彼此間的特殊關(guān)系和非盈利目的，常常會(huì)使并購(gòu)雙方利益產(chǎn)生交集或趨同,，在評(píng)估和審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)尚不健全的情況下,，使得并購(gòu)行為更容易被操縱，從而產(chǎn)生一系列負(fù)面效應(yīng),，為了防止這種現(xiàn)象出現(xiàn)在進(jìn)行公司并購(gòu)時(shí)最好先了解相關(guān)專業(yè)知識(shí),。