為加快完善市場制度體系和服務(wù)功能,，審慎推進(jìn)市場創(chuàng)新,，提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，根據(jù)市場發(fā)展的現(xiàn)狀和需求,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)24日發(fā)布《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》,，并向社會(huì)公開征求意見。

為何要分層

據(jù)介紹,，截至11月23日,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共有4262家掛牌公司，并將繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢,。隨著掛牌公司家數(shù)的迅速增加,，掛牌公司差異化特征日益明顯。此外,，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司可以采取做市轉(zhuǎn)讓或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式,，掛牌公司的交易頻率、價(jià)格連續(xù)性等方面差異較大,。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，總的來說，掛牌公司在發(fā)展階段,、股本規(guī)模,、股東人數(shù)、市值,、經(jīng)營規(guī)模,、融資需求等方面呈現(xiàn)出越來越明顯的差異，已具備實(shí)施內(nèi)部分層的條件,，有必要進(jìn)行分層管理,，通過差異化的制度安排，實(shí)現(xiàn)分類服務(wù),、分層監(jiān)管,，降低投資者的信息收集成本。

就掛牌公司分層的總體思路而言,，將是“多層次,，分步走”。未來全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將由多個(gè)層級的市場組成,，每一層級市場分別對應(yīng)不同類型的公司。起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，隨著市場的不斷發(fā)展和成熟,，再對相關(guān)層級進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整,。

按何標(biāo)準(zhǔn)分

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人說，參考境外成熟市場分層的指標(biāo)和經(jīng)驗(yàn),，結(jié)合全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定位于服務(wù)“創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型、成長型”中小微企業(yè)的特點(diǎn),，設(shè)置三套并行標(biāo)準(zhǔn),，篩選出市場關(guān)注的不同類型公司進(jìn)入創(chuàng)新層?；A(chǔ)層主要針對掛牌以來無交易或交易極其偶發(fā)且尚無融資記錄的企業(yè),，還包括有交易或者融資記錄但暫不滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。

根據(jù)方案,，標(biāo)準(zhǔn)一為“凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)”,。具體而言，一是最近兩年連續(xù)盈利,，且平均凈利潤不少于2000萬元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）,；二是最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；三是最近3個(gè)月日均股東人數(shù)不少于200人,。標(biāo)準(zhǔn)二是“營業(yè)收入復(fù)合增長率+營業(yè)收入+股本”,。標(biāo)準(zhǔn)三是“市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)”。

在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%,，或者掛牌以來（包括掛牌同時(shí)）完成過融資的要求，并符合公司治理,、公司運(yùn)營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn),。

已掛牌公司2015年年報(bào)披露截止日（2016年4月29日）后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn),，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司,，于2016年5月正式實(shí)施。企業(yè)在申報(bào)掛牌時(shí),，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)就該掛牌公司是否符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)判斷,，符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，直接進(jìn)入創(chuàng)新層,。

享受何“待遇”

據(jù)介紹,，掛牌公司分層的本質(zhì)是掛牌公司風(fēng)險(xiǎn)的分層管理，其實(shí)現(xiàn)方式是制度的差異化安排,。通過分層,，對不同層級掛牌公司實(shí)施差異化的服務(wù)和監(jiān)管,。

對于創(chuàng)新層公司來說，在服務(wù)方面,，將以提高市場效率為核心持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新,，優(yōu)先進(jìn)行融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點(diǎn),。對創(chuàng)新層掛牌公司建立一次審批,、分期實(shí)施的儲(chǔ)架發(fā)行制度和掛牌公司股東大會(huì)一次審議、董事會(huì)分期實(shí)施的授權(quán)發(fā)行機(jī)制,，加強(qiáng)融資定價(jià)指導(dǎo),、限售管理和募集資金使用的管理；探索并購貸款和并購基金的可行性,。

創(chuàng)新層公司的監(jiān)管,，一是從信息披露的時(shí)效性和強(qiáng)度上適度提高要求，要求該層公司披露業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告,，并提高定期報(bào)告,、臨時(shí)報(bào)告披露及時(shí)性的要求，鼓勵(lì)披露季度報(bào)告,，加強(qiáng)對公司承諾事項(xiàng)的管理,；二是要求進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)和建立相關(guān)制度，要求設(shè)置專職董秘,，強(qiáng)化對公司董監(jiān)高敏感期股票買賣,、短線交易的管理；三是實(shí)施嚴(yán)格的違規(guī)記分制度和公開披露制度,，并與責(zé)任人員強(qiáng)制培訓(xùn)制度相銜接,，研究引入自愿限售制度。

基礎(chǔ)層公司則主要以現(xiàn)行市場制度為基礎(chǔ)運(yùn)行,，隨著現(xiàn)行制度的調(diào)整完善,，并針對基礎(chǔ)層企業(yè)特點(diǎn)持續(xù)優(yōu)化