公開(kāi)發(fā)行證券,，必須符合法律,、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn),，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券,。獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行證券的，必須按照法定的程序進(jìn)行,，違反程序規(guī)定的,，將承擔(dān)嚴(yán)厲的后果。證券的發(fā)行程序包括股票的發(fā)行程序和公司債券的發(fā)行程序,，公司債券的發(fā)行程序基本等同于股票的發(fā)行程序,。

為了保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和投資者的正當(dāng)利益，證券發(fā)行都必須按一定的程序進(jìn)行,。從目前我國(guó)證券發(fā)行的過(guò)程來(lái)看,，股票與企業(yè)債券的發(fā)行一般要有以下基本程序。

1,、證券發(fā)行報(bào)批前的預(yù)備工作

發(fā)行前的預(yù)備工作對(duì)于證券能否取得發(fā)行資格,，能否順利發(fā)行有著重要意義，主要內(nèi)容包括：

（1）聘請(qǐng)中介人,。主要是證券承銷(xiāo)商,，其次還包括具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu),、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介人,。選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮中介機(jī)構(gòu)的實(shí)力、業(yè)績(jī),、人員素質(zhì)等情況,。

（2）進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估和資信評(píng)審。新建股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn),，并由發(fā)起單位認(rèn)購(gòu)全部股份總額的35%以上,，方能對(duì)外發(fā)行股票。現(xiàn)有企業(yè)改制成股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn),，并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估,，合理核定企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。我國(guó)采用資產(chǎn)評(píng)估的方法主要有收益現(xiàn)值法,、重置成本法,、現(xiàn)行市價(jià)法和清算價(jià)格法。

假如發(fā)行企業(yè)債券,，則必須進(jìn)行資信審查和評(píng)估,，對(duì)于向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券的企業(yè)，還必須先向有關(guān)信譽(yù)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)u估,，評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定企業(yè)的資信等級(jí),。

（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求預(yù)備好各項(xiàng)文件資料。

2、公開(kāi)發(fā)行證券的程序

（1）申請(qǐng),。設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票,，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和有關(guān)文件。依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的,，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū),。報(bào)送的證券發(fā)行申請(qǐng)文件，必須真實(shí),、準(zhǔn)確,、完整。

證券法第十二條 設(shè)立股份有限公司公開(kāi)發(fā)行股票,，應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的條件和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件,，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和下列文件：

（一）公司章程；

（二）發(fā)起人協(xié)議,；

（三）發(fā)起人姓名或者名稱(chēng),，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、出資種類(lèi)及驗(yàn)資證明,；

（四）招股說(shuō)明書(shū),；

（五）代收股款銀行的名稱(chēng)及地址；

（六）承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)名稱(chēng)及有關(guān)的協(xié)議,。

依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的,，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)。

法律,、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的,，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件,。

（2）核準(zhǔn),。核準(zhǔn)程序應(yīng)當(dāng)公開(kāi)，依法接受監(jiān)督,。應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi),，依照法定條件和法定程序做出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定;不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由,。

（3）發(fā)行,。證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律,、行政法規(guī)的規(guī)定,，在證券公開(kāi)發(fā)行前，公告公開(kāi)發(fā)行募集文件,，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱,。

（4）承銷(xiāo)。發(fā)行人向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券，法律,、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)的,，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)采取代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)方式,。證券代銷(xiāo)是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券,，在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式;證券包銷(xiāo)是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷(xiāo)方式,。

向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的,，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)。承銷(xiāo)團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)和參與承銷(xiāo)的證券公司組成,。證券的代銷(xiāo),、包銷(xiāo)期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷(xiāo),、包銷(xiāo)期內(nèi),，對(duì)所代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)入,，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷(xiāo)的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷(xiāo)的證券,。

股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司協(xié)商確定,。

股票發(fā)行采用代銷(xiāo)方式,，代銷(xiāo)期限屆滿(mǎn)，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量70%的,，為發(fā)行失敗,。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)入。

公開(kāi)發(fā)行證券可增強(qiáng)證券的流動(dòng)性,，有利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù),。不足之處在于發(fā)行程序比較復(fù)雜，登記核準(zhǔn)的時(shí)間較長(zhǎng),，發(fā)行費(fèi)用較高,。而且公開(kāi)發(fā)行證券的條件、程序要求都比較高,，忽略一個(gè)小細(xì)節(jié)都可能導(dǎo)致發(fā)行計(jì)劃夭折,。從制定證券發(fā)行計(jì)劃開(kāi)始，到證券發(fā)行完畢,，都需要保持高度的注意,。