公開發(fā)行證券,，必須符合法律,、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準,；未經(jīng)依法核準,，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。獲準公開發(fā)行證券的,，必須按照法定的程序進行,，違反程序規(guī)定的，將承擔(dān)嚴厲的后果,。證券的發(fā)行程序包括股票的發(fā)行程序和公司債券的發(fā)行程序,，公司債券的發(fā)行程序基本等同于股票的發(fā)行程序。

為了保證證券市場的穩(wěn)定和投資者的正當(dāng)利益，證券發(fā)行都必須按一定的程序進行,。從目前我國證券發(fā)行的過程來看,，股票與企業(yè)債券的發(fā)行一般要有以下基本程序。

1,、證券發(fā)行報批前的預(yù)備工作

發(fā)行前的預(yù)備工作對于證券能否取得發(fā)行資格,，能否順利發(fā)行有著重要意義,，主要內(nèi)容包括：

（1）聘請中介人,。主要是證券承銷商，其次還包括具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所,、會計審計機構(gòu),、資產(chǎn)評估機構(gòu)等其他中介人。選擇中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮中介機構(gòu)的實力,、業(yè)績,、人員素質(zhì)等情況。

（2）進行財產(chǎn)重估和資信評審,。新建股份有限公司必須經(jīng)國家有關(guān)部門批準,，并由發(fā)起單位認購全部股份總額的35%以上，方能對外發(fā)行股票?，F(xiàn)有企業(yè)改制成股份有限公司必須經(jīng)國家有關(guān)部門批準,，并進行財產(chǎn)重估，合理核定企業(yè)資產(chǎn)的價值,。我國采用資產(chǎn)評估的方法主要有收益現(xiàn)值法,、重置成本法、現(xiàn)行市價法和清算價格法,。

假如發(fā)行企業(yè)債券,，則必須進行資信審查和評估，對于向社會公開發(fā)行債券的企業(yè),，還必須先向有關(guān)信譽評估機構(gòu)申請評估,，評估機構(gòu)根據(jù)有關(guān)標準評定企業(yè)的資信等級。

（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求預(yù)備好各項文件資料,。

2,、公開發(fā)行證券的程序

（1）申請。設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票,，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送募股申請和有關(guān)文件,。依照本法規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報送保薦人出具的發(fā)行保薦書,。報送的證券發(fā)行申請文件,，必須真實、準確、完整,。

證券法第十二條 設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票,，應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國公司法》規(guī)定的條件和經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送募股申請和下列文件：

（一）公司章程,；

（二）發(fā)起人協(xié)議,；

（三）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起人認購的股份數(shù),、出資種類及驗資證明,；

（四）招股說明書；

（五）代收股款銀行的名稱及地址,；

（六）承銷機構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議,。

依照本法規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報送保薦人出具的發(fā)行保薦書,。

法律,、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報經(jīng)批準的，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準文件,。

（2）核準,。核準程序應(yīng)當(dāng)公開，依法接受監(jiān)督,。應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請文件之日起3個月內(nèi),，依照法定條件和法定程序做出予以核準或者不予核準的決定;不予核準的，應(yīng)當(dāng)說明理由,。

（3）發(fā)行,。證券發(fā)行申請經(jīng)核準，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律,、行政法規(guī)的規(guī)定,，在證券公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件,，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱,。

（4）承銷。發(fā)行人向不特定對象公開發(fā)行的證券,，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的,，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議,。證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式,。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券,，在承銷期結(jié)束時,，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式;證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式,。

向不特定對象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的,，應(yīng)當(dāng)由承銷團承銷,。承銷團應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。證券的代銷,、包銷期限最長不得超過90日,。證券公司在代銷,、包銷期內(nèi)，對所代銷,、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認購入,，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購入并留存所包銷的證券,。

股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定,。

股票發(fā)行采用代銷方式,，代銷期限屆滿,，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的,，為發(fā)行失敗,。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購入,。

公開發(fā)行證券可增強證券的流動性,，有利于提高發(fā)行人的社會信譽,。不足之處在于發(fā)行程序比較復(fù)雜，登記核準的時間較長,，發(fā)行費用較高,。而且公開發(fā)行證券的條件,、程序要求都比較高,，忽略一個小細節(jié)都可能導(dǎo)致發(fā)行計劃夭折。從制定證券發(fā)行計劃開始,，到證券發(fā)行完畢,，都需要保持高度的注意,。