在股市跌宕起伏之際，有人倚仗“國(guó)家隊(duì)”伸出援手,，也有的公司以回購(gòu)股票的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)自救,。其實(shí)回購(gòu)股票對(duì)于公司來(lái)講實(shí)屬不易，畢竟公司為了圈錢(qián)紅利都可以不發(fā),，又怎會(huì)拿錢(qián)出來(lái)回購(gòu)股票呢,？但實(shí)際中的確有公司在做，而且該做法也的確穩(wěn)定了他們的股價(jià),。

HTC回購(gòu)股票穩(wěn)定市場(chǎng)

HTC宣布自昨天起實(shí)施庫(kù)藏股計(jì)劃,，回購(gòu)股份總金額上限為30億元新臺(tái)幣（約合人民幣5.8億元)。

HTC24日收盤(pán)暴跌9.43%,，市值僅剩334億元,。為挽救股價(jià)，HTC當(dāng)日晚間宣布,，董事會(huì)決定在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)實(shí)施庫(kù)藏股計(jì)劃,，將以5000萬(wàn)股為買(mǎi)回上限，占公司已發(fā)行股份總數(shù)約6%,。買(mǎi)回股份的總金額上限為30億元新臺(tái)幣,，買(mǎi)回區(qū)間為35元至60元新臺(tái)幣。最后買(mǎi)回總價(jià)將依每股實(shí)際買(mǎi)回金額計(jì)算,。

HTC董事長(zhǎng)王雪紅稱,，目前HTC股價(jià)未能反映公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值,，HTC希望以實(shí)施庫(kù)藏股計(jì)劃來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，展現(xiàn)信心,。在宣布庫(kù)藏股計(jì)劃后,，昨天HTC股價(jià)大幅反彈，截至北京時(shí)間14：30,，股價(jià)上漲4元至44.35元,，漲幅達(dá)9.9%。（京華時(shí)報(bào)）

股票回購(gòu)的情形及方式

HTC此次回購(gòu)公司股票是為了穩(wěn)定公司的股價(jià),，但回購(gòu)對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一件大事兒,，不是說(shuō)回購(gòu)就可以回購(gòu)的，而且還得符合我國(guó)法律的規(guī)定,。因?yàn)槲覈?guó)《公司法》明確規(guī)定,，公司只有在以下四種情形下才能回購(gòu)本公司的股份：

1、減少公司注冊(cè)資本,；

2,、與持有本公司股份的其他公司合并；

3,、將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工,；

4、股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的合并,、分立決議持異議,，要求公司收購(gòu)其股份。

關(guān)于股票回購(gòu)的方式,，主要有下述五種劃分方法：

1,、按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同，可分為場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)兩種,。

場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)收購(gòu)是指上市公司把自己等同于任何潛在的投資者,，委托在證券交易所有正式交易席位的證券公司，代自己按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu),。場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)是指股票發(fā)行公司與某一類（如國(guó)家股）或某幾類（如法人股,、B股）投資者直接見(jiàn)面，通過(guò)在店頭市場(chǎng)協(xié)商來(lái)回購(gòu)股票的一種方式,。協(xié)商的內(nèi)容包括價(jià)格和數(shù)量的確定,，以及執(zhí)行時(shí)間等。很顯然,，這一種方式的缺陷就在于透明度比較低,，有違于股市“三公”原則。

2,、按照籌資方式,，可分為舉債回購(gòu),、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)。

舉債回購(gòu)是指企業(yè)通過(guò)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的辦法來(lái)回購(gòu)本公司股票,。其目的無(wú)非是防御其他公司的敵意兼并與收購(gòu)?，F(xiàn)金回購(gòu)是指企業(yè)利用剩余資金來(lái)回購(gòu)本公司的股票。如果企業(yè)既動(dòng)用剩余資金,，又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來(lái)回購(gòu)本公司股票,，稱之為混合回購(gòu)。

3,、按照資產(chǎn)置換范圍，劃分為出售資產(chǎn)回購(gòu)股票,、利用手持債券和優(yōu)先股交換（回購(gòu)）公司普通股,、債務(wù)股權(quán)置換。

債務(wù)股權(quán)置換是指公司使用同等市場(chǎng)價(jià)值的債券換回本公司股票,。例如1986年,，Owenc Corning公司使用52美元的現(xiàn)金和票面價(jià)值35美元的債券交換其發(fā)行在外的每股股票，以提高公司的負(fù)債比例,。

4,、按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式，可分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣回購(gòu),。

前者是指企業(yè)在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格水平,，回購(gòu)既定數(shù)量股票的賣出報(bào)價(jià)。為了在短時(shí)間內(nèi)回購(gòu)數(shù)量相對(duì)較多的股票,，公司可以宣布固定價(jià)格回購(gòu)要約,。它的優(yōu)點(diǎn)是賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機(jī)會(huì)，而且通常情況下公司享有在回購(gòu)數(shù)量不足時(shí)取消回購(gòu)計(jì)劃或延長(zhǎng)要約有效期的權(quán)力,。與公開(kāi)收購(gòu)相比,，固定價(jià)格要約回購(gòu)?fù)ǔ１徽J(rèn)為是更積極的信號(hào)，其原因可能是要約價(jià)格存在高出市場(chǎng)當(dāng)前價(jià)格的溢價(jià),。但是,，溢價(jià)的存在也使得固定價(jià)格回購(gòu)要約的執(zhí)行成本較高。

荷蘭式拍賣回購(gòu)首次出現(xiàn)于1981年Todd造船公司的股票回購(gòu),。此種方式的股票回購(gòu)在回購(gòu)價(jià)格確定方面給予公司更大的靈活性,。在荷蘭式拍賣的股票回購(gòu)中，首先公司指定回購(gòu)價(jià)格的范圍（通常較寬）和計(jì)劃回購(gòu)的股票數(shù)量（可以上下限的形式表示）,；而后股東進(jìn)行投標(biāo),，說(shuō)明愿意以某一特定價(jià)格水平（股東在公司指定的回購(gòu)價(jià)格范圍內(nèi)任選）出售股票的數(shù)量；公司匯總所有股東提交的價(jià)格和數(shù)量,，確定此次股票回購(gòu)的“價(jià)格——數(shù)量曲線”,，并根據(jù)實(shí)際回購(gòu)數(shù)量確定最終的回購(gòu)價(jià)格,。

5、可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)回購(gòu)方式,。

所謂可轉(zhuǎn)讓出售權(quán),，是實(shí)施股票回購(gòu)的公司賦予股東在一定期限內(nèi)以特定價(jià)格向公司出售其持有股票的權(quán)利。之所以稱為“可轉(zhuǎn)讓”是因?yàn)榇藱?quán)利一旦形成,，就可以同依附的股票分離,，而且分離后可在市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣。執(zhí)行股票回購(gòu)的公司向其股東發(fā)行可轉(zhuǎn)讓出售權(quán),，那些不愿意出售股票的股東可以單獨(dú)出售該權(quán)利,，從而滿足了各類股東的需求。此外,，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)讓出售權(quán)的發(fā)行數(shù)量限制了股東向公司出售股票的數(shù)量,，所以這種方式還可以避免股東過(guò)度接受回購(gòu)要約的情況。

對(duì)于公司回購(gòu)股票的方式我國(guó)法律也明確規(guī)定：公司收購(gòu)本公司股份,，可以選擇下列方式之一進(jìn)行：

1,、證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易方式；

2,、要約方式,；

3、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他方式,。

不管HTC采用了哪一種回購(gòu)方式,，其回購(gòu)行為可以抑制過(guò)度投機(jī)，有利于熨平股市的大起大落,，促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范,、穩(wěn)健運(yùn)行。畢竟過(guò)低的股價(jià),，會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重影響,，也會(huì)使消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品產(chǎn)生懷疑，削弱公司出售產(chǎn)品,、開(kāi)拓市場(chǎng)的能力,。在這種情況下，公司回購(gòu)本公司股票以支撐公司股價(jià),，有利于改善公司形象,，也會(huì)讓消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品的信任增加。