中信醫(yī)藥一姐張明芳去年通過微信朋友圈泄露了麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)的信息，并提到中信醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)看好該公司,，維持“增持”評級,。或許這并不是她第一次做這樣的事情,，但卻因?yàn)檫@一則朋友圈而被調(diào)查和處罰,，真不知科技是讓她更自由還是不自由了呢？

 

因股權(quán)激勵(lì)方案提前“走光”,，麗珠集團(tuán)時(shí)任董秘李如才和中信證券首席醫(yī)藥研究員張明芳的名字聯(lián)系到了一起,。記者昨天獲悉,，去年轟動一時(shí)的“泄密門”調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，證監(jiān)會正式下發(fā)了對兩人的處罰通知,。與此同時(shí),，內(nèi)幕信息形成的全過程也被曝光。

 

“泄密門”禍起股權(quán)激勵(lì)

 

證監(jiān)會披露,，2014年3月初,，麗珠集團(tuán)成立了以時(shí)任董事會秘書李如才為主的股權(quán)激勵(lì)項(xiàng)目組，負(fù)責(zé)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng),。當(dāng)年5月8日,，麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)項(xiàng)目組向麗珠集團(tuán)董事長朱某國報(bào)送了《關(guān)于集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)方案要點(diǎn)的請示》。朱某國確定麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)方案要點(diǎn),。

 

證監(jiān)會認(rèn)定,，麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)，屬于《證券法》第七十五條第（八）項(xiàng)規(guī)定的內(nèi)幕信息,。李如才等人是內(nèi)幕信息的知情人,。這也為李如才日后將股權(quán)激勵(lì)內(nèi)容透露給證券界首席醫(yī)藥研究員張明芳埋下了隱患。

 

一通電話搞定內(nèi)幕信息

 

據(jù)了解,，2012年10月之前張明芳和李如才二人已經(jīng)認(rèn)識,，但截至2014年6月6日前，張明芳與李如才及麗珠集團(tuán)的其他人員未有過任何接觸,。

 

2014年6月3日,，張明芳到成都參加中信證券投資策略會,。在其6月5日主持的醫(yī)藥專場交流會上,，有基金經(jīng)理和研究員詢問麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)，并建議張明芳對麗珠集團(tuán)研究覆蓋,。一場內(nèi)幕交易信息泄露的前奏就此拉響,。

 

2014年6月6日上午10點(diǎn)41分17秒，張明芳主動聯(lián)系李如才,，通話時(shí)長2分鐘,。張明芳在電話中提到大智慧(14.40, 0.14, 0.98%)5月兩次連續(xù)報(bào)道的內(nèi)容“麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)將于今年上半年完成，囊括股票,、期權(quán)等多種形式,；麗珠集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)草案初定業(yè)績目標(biāo)為利潤增長15%－25%”，并向李如才詢問股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間,、形式和行權(quán)條件等進(jìn)展情況,。李如才將麗珠集團(tuán)正在準(zhǔn)備股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，近期會有公告的情況一五一十全部告知張明芳,。

 

兩當(dāng)事人領(lǐng)罰

 

據(jù)了解,，在與李如才通過電話后,，張明芳指示其助手王某立即編輯一條關(guān)于麗珠集團(tuán)擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的信息。該信息的定稿內(nèi)容為：“中信醫(yī)藥張明芳,，麗珠集團(tuán)重大跟蹤”麗珠集團(tuán)將于下周二公布管理層限制性股票+期權(quán)方案,。上述信息于當(dāng)天上午11時(shí)15分至17分發(fā)布到“中信醫(yī)藥張明芳400”、“中信醫(yī)藥張明芳A&A”等15個(gè)微信群,。同時(shí),，張明芳將該信息轉(zhuǎn)發(fā)到了自己的微信朋友圈。

 

于是,，麗珠集團(tuán)將于6月10日公布的管理層限制性股票＋期權(quán)方案6月6日就出現(xiàn)在醫(yī)藥首席分析師張明芳的微信群里,。在證監(jiān)會嚴(yán)打老鼠倉、內(nèi)幕交易之風(fēng)正處高溫態(tài)勢,，醫(yī)藥一姐如此明目張膽在微信群泄露內(nèi)幕信息,，膽量確實(shí)過人。

 

該信息所涉股權(quán)激勵(lì)方案與麗珠集團(tuán)擬實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)方案條件及擬公告的時(shí)間完全一致,。

 

至此,，根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì),、情節(jié)與社會危害程度,，依據(jù)《證券法》第二百零二條的規(guī)定，證監(jiān)會決定：對張明芳和李如才分別處以20萬元和10萬元的罰款,。(京華時(shí)報(bào))

 

內(nèi)幕信息有哪些

 

內(nèi)幕信息是指為內(nèi)幕人員所知悉,、尚未公開的可能影響證券市場價(jià)格的重大信息。信息未公開指公司未將信息載體交付或寄送大眾傳播媒介或法定公開媒介發(fā)布或發(fā)表,。如果信息載體交付或寄送傳播媒介超過法定時(shí)限,，即使未公開發(fā)布或發(fā)表，也視為公開,。內(nèi)幕信息包括：

 

1,、證券發(fā)行人訂立重要合同，該合同可能對公司的資產(chǎn),、負(fù)責(zé),、權(quán)益和經(jīng)營成果中的一項(xiàng)或者多項(xiàng)產(chǎn)生顯著影響；

 

2,、證券發(fā)行的經(jīng)營政策或者經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化,；

 

3、證券發(fā)行人發(fā)生重大的投資行為或者購置金額較大的長期資產(chǎn)的行為,；

 

4,、證券發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)；

 

5、證券發(fā)行人未能歸還到期債務(wù)的違約情況,；

 

6,、證券發(fā)行人發(fā)生重大經(jīng)營性或非經(jīng)營性虧損；

 

7,、證券發(fā)行人資產(chǎn)遭受到重大損失,；

 

8、證券發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化,；

 

9,、可能對證券市場價(jià)格有顯著影響的國家政策變化；

 

10,、證券發(fā)行的董事長,、1/3以上的董事或者總經(jīng)理發(fā)生變化；

 

11,、持有證券發(fā)行人5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東,，其持有該種股票的增減變化每達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的2%以上的事實(shí)；

 

12,、證券發(fā)行人的分紅派息,，拉資擴(kuò)股計(jì)劃；

 

13,、涉及發(fā)行人的重大訴訟事項(xiàng),；

 

14、證券發(fā)行人進(jìn)入破產(chǎn),、清算狀態(tài),；

 

15、證券發(fā)行人章程,、注冊資本和注冊地址的變更,；

 

16、證券發(fā)行人無支付能力而發(fā)生相當(dāng)于被退票人流動資金的5%以上的大額銀行退票,；

 

17,、證券發(fā)行人更換為其審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所；

 

18,、證券發(fā)行人債務(wù)擔(dān)保的重大變更；

 

19,、股票的二次發(fā)行,；

 

20、證券發(fā)行人營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押,，出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的30%,；

 

21、證券發(fā)行人董事、監(jiān)事或者高級管理人員的行為可能依法負(fù)有重大損害賠償責(zé)任,；

 

22,、證券發(fā)行人的股東大會、董事會或者監(jiān)事會的決定被依法撤銷,；

 

23,、證券監(jiān)管部門作出禁止證券發(fā)行人有控股權(quán)的大股東轉(zhuǎn)讓其股份的決定；

 

24,、證券發(fā)行人的收購或者兼并,；

 

25、證券發(fā)行人的合并或者分立先等,。

 

總之內(nèi)幕信息具有兩大特征,，即重要性和未公開性，只要具有這兩大特征一般便可認(rèn)定為內(nèi)幕信息,。

 

1,、重要性。所謂重要性應(yīng)依以下確定：這個(gè)被忽略的事實(shí)公開后,，極有可能被理智的投資者看成是改變了自己所掌握的信息的性質(zhì),，那么，這些事實(shí)也就是重要的,。如發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù),、發(fā)行人資產(chǎn)遭到重大損失等都屬于內(nèi)幕信息，投資者一旦知悉,，必須會慎重考慮,，重新估價(jià)發(fā)行證券的企業(yè)、公司的價(jià)值,，決定資金新的投資方向,。一般說來，內(nèi)幕信息都被列入“機(jī)密”的范圍,，其重要性體現(xiàn)在一旦公開,，就可能影響到證券市場相關(guān)股票、債券的價(jià)格,。

 

2,、未公開性。即這些重要的信息和資料尚未公開,，未讓廣大投資者廣泛知曉并運(yùn)用它進(jìn)行證券買賣,。通常認(rèn)為，如果股價(jià)曾受有關(guān)情報(bào)通知的影響而波動,，但很快趨于穩(wěn)定,，則該穩(wěn)定時(shí)間可以認(rèn)為是該情報(bào)已公開的時(shí)間，我們認(rèn)為內(nèi)幕交易的實(shí)質(zhì)即抓住內(nèi)幕信息公開前后的時(shí)間差牟利，因而界定內(nèi)幕信息己公開化的時(shí)間十分重要,，因?yàn)樗P(guān)系到內(nèi)幕交易罪犯罪時(shí)間的認(rèn)定,。如果內(nèi)幕人員在交易過程中利用的內(nèi)幕信息是該消息公開后引起股票價(jià)格起伏的唯一原因，從消息公布時(shí)起,，到市場消化,、分析消息，從而引起股價(jià)變動這一段時(shí)間,，都應(yīng)視為消息尚未公開,。在這時(shí)間以前利用內(nèi)幕消息進(jìn)行證券買賣都應(yīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易。

 

泄露內(nèi)幕信息的認(rèn)定及處罰

 

有的人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易,，而有的人僅僅是泄露了內(nèi)幕信息,，不管是哪一種行為都是證券違法行為，若認(rèn)定為犯罪的話,，都將受到相應(yīng)的處罰,。

 

泄露內(nèi)幕信息罪，是指證券,、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券,、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行,，證券,、期貨交易或者其他對證券、期貨交易的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前,，泄露該信息,，情節(jié)嚴(yán)重的行為。

 

本罪侵害的客體是證券,、期貨市場的正常管理秩序和證券,、期貨投資人的合法利益。證券,、期貨市場的運(yùn)用在客觀上要求公正而高效的管理秩序,。只有如此，證券,、期貨市場才能健康地發(fā)展,。作為證券、期貨管理制度的內(nèi)容之一的證券,、期貨信息保密制度是根據(jù)這樣一項(xiàng)原則建立的,，在證券、期貨市場中,，所有的投資者對于重要情報(bào)都享有同等的權(quán)利。在重要情報(bào)公之于眾之前，掌握這種內(nèi)幕信息的人員（內(nèi)幕人員）不得利用它為自己和其他個(gè)人牟利或者避免損失服務(wù),；否則,，就使其他的證券、期貨投資者處于極不公平的位置上,。

 

本罪在客觀上表現(xiàn)為行為人違反有關(guān)法規(guī),，在涉及證券發(fā)行，證券,、期貨交易或者其他對證券,、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息正式公開前，泄露自己所知道的內(nèi)幕信息,，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易,，情節(jié)嚴(yán)重的行為。

 

本罪的主體為特定主體,，是知悉內(nèi)幕信息的人,，即內(nèi)幕人員。所謂內(nèi)幕人員,，是指證券,、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員,。依本條第3款及《證券法》第68條的規(guī)定,，內(nèi)幕人員是指由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或者與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事,、監(jiān)事,、高級管理人員，或者由于其會員地位,、管理地位,、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員,、專業(yè)顧問履行職務(wù),，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員。

 

本罪在主觀方面只能依故意構(gòu)成,。包括直接故意和間接故意,。過失不構(gòu)成本罪。行為人故意的內(nèi)容,，即行為人明知自己或他人內(nèi)幕交易行為會侵犯其他投資者的合法權(quán)益,，擾亂證券、期貨市場管理秩序,，卻希望或放任這種結(jié)果發(fā)生的心理態(tài)度,。

 

一旦認(rèn)定犯有泄露內(nèi)幕信息罪的話,，就不得不接受法律的制裁，具體的處罰為：

 

1,、自然人犯本條規(guī)定之罪的,，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金,；情節(jié)特別嚴(yán)重的,，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金,。

 

2,、單位犯本罪的，對單位判處罰金,，并對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員,，處五年以下有期徒刑或者拘役。

 

證監(jiān)會只是根據(jù)《證券法》對涉事當(dāng)事人予以了處罰,，并未依據(jù)刑法定罪量刑,，或許他們的行為還不足以觸犯刑法的規(guī)定，但這樣的行為還是會帶來一些損害,，所以只能敬勸各位高管管好自己的“嘴”,，不該說的不要說，要謹(jǐn)記“禍從口出”的教訓(xùn),，更不要為了一些蠅頭小利而讓自己身陷囹圄,。